Los grandes inversores están listos para hablar sobre el problema de la deuda de $60 mil millones de Venezuela

Un grupo de grandes firmas de inversión dice que están preparadas para comenzar a negociar los bonos gubernamentales incumplidos de Venezuela por valor de $60 mil millones, preparando el escenario para lo que podría ser uno de los mayores reestructuramientos de deuda soberana en las últimas décadas.

El Comité de Acreedores de Venezuela, que incluye a Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management y Greylock Capital Management, emitió un viernes una declaración diciendo que están listos para negociar una vez que obtengan la autorización.

Según el grupo, una reestructuración de deuda exitosa "aceleraría la financiación en todos los sectores de la economía venezolana", según informó Bloomberg.

Esto ocurre mientras las relaciones entre Caracas y Washington han comenzado a descongelarse tras una operación militar de EE. UU. que derrocó al presidente Nicolás Maduro. La líder interina, Delcy Rodríguez, ha indicado que está dispuesta a trabajar con la administración Trump para aumentar la producción de petróleo y estabilizar la economía.

El cambio político provocó un repunte en los bonos venezolanos, que están en incumplimiento desde 2017. Los bonos gubernamentales con vencimiento en 2027 subieron más de 10 centavos esta semana, la mayor ganancia semanal desde 2023. La deuda de la petrolera estatal Petroleos de Venezuela SA, o PDVSA, también aumentó. El reciente aumento en los bonos venezolanos ha atraído la atención de los gestores de ETF y los inversores en deuda en dificultades.

Los tenedores de bonos son optimistas de que las negociaciones podrían ocurrir tan pronto como este año, pero el momento depende en gran medida de la política. Venezuela sigue bajo sanciones económicas de EE. UU. que le impiden acceder a los mercados de capitales, lo cual es crítico para cualquier reestructuración. También persisten dudas sobre el futuro de la industria petrolera, ya que los ingresos del petróleo determinarán la capacidad de la nación para pagar sus deudas.

Montaña de Deuda de $170 Mil Millones

Cuando se incluye el interés vencido de Venezuela en bonos, préstamos y otras obligaciones, la deuda total se estima en hasta $170 mil millones. Eso convertiría esto en uno de los mayores reestructuramientos en décadas.

El comité de acreedores se reunió el lunes para discutir los desarrollos en Venezuela, según personas familiarizadas con el asunto. Algunos miembros acordaron que la remoción de Maduro acelera el cronograma para una posible reestructuración.

Una propuesta que el comité está considerando combinaría la deuda soberana de Venezuela y la deuda de PDVSA en una única reestructuración. Eso le daría al país una línea base única para fijar el precio de su deuda y haría que el proceso sea más fácil de entender, dijo una persona.

El grupo se formó hace unos ocho años, después de que Venezuela comenzara a incumplir su deuda financiera tras una primera ronda de sanciones de EE. UU. Está representado por Thomas Laryea de Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP, e incluye a Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates y VR Advisory Services Ltd.

Los Bancos de EE. UU. Ojean Oportunidades en Venezuela

La participación de EE. UU. en el sector petrolero de Venezuela ofrece oportunidades potenciales para los bancos internacionales. JPMorgan Chase parece estar bien posicionada debido a su historial en el país y su participación pasada en la financiación del comercio internacional.

Varios bancos, incluidos JPMorgan y Citigroup, operaron históricamente en Venezuela pero redujeron sus operaciones o se retiraron en las últimas décadas. Los bancos de EE. UU. ahora podrían tener oportunidades en la financiación del comercio o en la financiación de inversiones en infraestructura petrolera, dijo una fuente familiarizada con la situación. Aún habría desafíos significativos para hacer negocios, incluso con Venezuela bajo un gobierno interino.

JPMorgan podría tener una ventaja en el país, donde ha tenido presencia durante 60 años. Aunque JPM redujo sus operaciones bancarias y de negociación de acciones en 2002, mantuvo una oficina inactiva en Caracas durante muchos años, según una segunda fuente. Podría reactivarse según sea necesario.

El Departamento de Energía dijo el miércoles que los ingresos del petróleo se liquidarían en cuentas controladas por EE. UU. en bancos globales. El CEO de ConocoPhillips, Ryan Lance, dijo el viernes en una reunión en la Casa Blanca que los bancos estadounidenses, incluido el Banco de Exportación-Importación, podrían necesitar estar involucrados en la financiación de inversiones petroleras en Venezuela.

Para JPMorgan, podría haber varias vías de participación. Una idea presentada dentro del banco era crear un banco de comercio para financiar las exportaciones de petróleo, dijo una tercera fuente, sin especificar si se estaban llevando a cabo discusiones oficiales. El banco tiene una fuerte presencia en regiones productoras de petróleo como Medio Oriente y África. Tiene precedentes históricos aquí; lideró el consorcio de bancos que operaba el Banco de Comercio de Irak, establecido en 2003 después de la invasión liderada por EE. UU.

JPMorgan también podría utilizar fondos de su Iniciativa de Seguridad y Resiliencia, un plan de 10 años por $1.5 billones presentado el año pasado para financiar áreas como los minerales críticos, donde Venezuela tiene recursos profundos, dijo la segunda fuente.

Actualmente, el banco negocia bonos soberanos venezolanos que no están bajo sanciones con contrapartes en el extranjero, dijo la fuente.

Por separado, una fuente de la industria dijo que podría haber oportunidades de reestructuración, acuerdos de financiación y dentro de la energía en las que los bancos estarían interesados.

La Casa Blanca Permanece Cautelosa

Un funcionario de la Casa Blanca dijo que la administración del presidente Trump está evaluando cuidadosamente todas las opciones, priorizando los mejores intereses del pueblo estadounidense. Cualquier anuncio provendrá directamente de la administración; cualquier otra cosa es pura especulación.

Los bancos de EE. UU. han hecho negocios en América Latina durante décadas, pero la parte de los ingresos de la región es pequeña. En 2024, la participación de JPMorgan Chase en la región de América Latina/Caribe representó el 2.19% de sus ingresos globales.

Pero aunque Venezuela tiene solo el 0.1% de la participación en el PIB global, tiene una importancia más amplia.

"Venezuela ... es un país con una enorme importancia geopolítica y económica", dijeron los economistas de Deutsche Bank en una nota publicada el 5 de enero, citando las reservas de petróleo.