Grandes investidores prontos para discutir a dívida de US$ 60 bilhões da Venezuela

Um grupo de grandes firmas de investimento diz estar preparado para começar a negociar os títulos governamentais calotados da Venezuela no valor de US$ 60 bilhões, preparando o cenário para o que pode ser um dos maiores processos de reestruturação de dívida soberana das últimas décadas.

O Comitê de Credores da Venezuela, que inclui a Fidelity Management & Research Company LLC, a Morgan Stanley Investment Management e a Greylock Capital Management, emitiu uma declaração na sexta-feira dizendo que estão prontos para negociar assim que receberem autorização.

De acordo com o grupo, uma reestruturação de dívida bem-sucedida “aceleraria o financiamento em todos os setores da economia venezuelana”, conforme relatado pela Bloomberg.

Isso ocorre à medida que as relações entre Caracas e Washington começaram a melhorar após uma operação militar dos EUA que destituiu o presidente Nicolás Maduro. A líder interina, Delcy Rodríguez, indicou que está disposta a trabalhar com a administração Trump para aumentar a produção de petróleo e estabilizar a economia.

A agitação política provocou um rally nos títulos da Venezuela, que estão em calote desde 2017. Notas do governo com vencimento em 2027 subiram mais de 10 centavos esta semana — o maior ganho semanal desde 2023. A dívida da estatal de petróleo Petroleos de Venezuela SA, ou PDVSA, também subiu. O recente aumento nos títulos da Venezuela atraiu a atenção de gestores de ETFs e investidores de dívida em situação de distress.

Os detentores de títulos estão otimistas de que as negociações possam acontecer ainda este ano, mas o cronograma depende fortemente da política. A Venezuela continua sob sanções econômicas dos EUA que impedem o acesso aos mercados de capitais, o que é crítico para qualquer reestruturação. Também pairam dúvidas sobre o futuro da indústria de petróleo, já que a receita do petróleo determinará a capacidade do país de pagar suas dívidas.

Montanha de Dívida de $170 Bilhões

Ao considerar os juros atrasados da Venezuela sobre títulos, empréstimos e outras obrigações, a dívida total é estimada em até US$ 170 bilhões. Isso tornaria este um dos maiores processos de reestruturação das últimas décadas.

O comitê de credores se reuniu na segunda-feira para discutir os desenvolvimentos na Venezuela, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. Alguns membros concordaram que a remoção de Maduro acelera o cronograma para uma possível reestruturação.

Uma proposta que o comitê está considerando combinaria a dívida soberana da Venezuela e da PDVSA em uma única reestruturação. Isso daria ao país uma única base para precificar sua dívida e tornaria o processo mais fácil de entender, disse uma pessoa.

O grupo foi formado há cerca de oito anos, após a Venezuela começar a calotar sua dívida financeira após uma primeira rodada de sanções dos EUA. É representado por Thomas Laryea da Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP, e também inclui Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates e VR Advisory Services Ltd.

Bancos dos EUA Olham para Oportunidades na Venezuela

O envolvimento dos EUA no setor de petróleo da Venezuela oferece oportunidades potenciais para bancos internacionais. O JPMorgan Chase parece estar bem posicionado devido à sua história no país e ao envolvimento passado com financiamento de comércio internacional.

Vários bancos, incluindo JPMorgan e Citigroup, operaram historicamente na Venezuela, mas reduziram as operações ou saíram nas últimas décadas. Bancos dos EUA agora podem ter oportunidades em financiamento de comércio ou financiamento de investimentos em infraestrutura de petróleo, disse uma fonte familiarizada com a situação. Ainda haveria desafios significativos para fazer negócios, mesmo com a Venezuela sob um governo interino.

O JPMorgan poderia ter uma vantagem no país, onde está presente há 60 anos. Embora o JPM tenha restringido suas operações bancárias e de negociação de ações em 2002, manteve um escritório inativo em Caracas por muitos anos, de acordo com uma segunda fonte. Ele pode ser reativado conforme necessário.

O Departamento de Energia disse na quarta-feira que os lucros do petróleo seriam depositados em contas controladas pelos EUA em bancos globais. O CEO da ConocoPhillips, Ryan Lance, disse na sexta-feira em uma reunião na Casa Branca que bancos dos EUA, incluindo o Export-Import Bank, podem precisar estar envolvidos no financiamento de investimentos no petróleo da Venezuela.

Para o JPMorgan, poderia haver várias vias de envolvimento. Uma ideia apresentada dentro do banco era criar um banco de comércio para financiar as exportações de petróleo, disse uma terceira fonte, sem especificar se discussões oficiais estavam ocorrendo. O banco tem uma forte presença em regiões produtoras de petróleo, como o Oriente Médio e a África. Há precedentes históricos aqui: ele liderou o consórcio de bancos que operava o Trade Bank of Iraq, criado em 2003 após a invasão liderada pelos EUA.

O JPMorgan também poderia usar fundos de sua Iniciativa de Segurança e Resiliência, um plano de 10 anos no valor de US$ 1,5 trilhão lançado no ano passado, para financiar áreas como minerais críticos, onde a Venezuela possui recursos profundos, disse a segunda fonte.

Atualmente, o banco negocia títulos soberanos da Venezuela que não estão sob sanções com contrapartes offshore, disse a fonte.

Separadamente, uma fonte do setor disse que poderia haver oportunidades de reestruturação, acordos de financiamento e no setor de energia que interessariam aos bancos.

Casa Branca Permanece Cautelosa

Um funcionário da Casa Branca disse que a administração do presidente Trump está avaliando cuidadosamente todas as opções, priorizando os melhores interesses do povo americano. Qualquer anúncio virá diretamente da administração; qualquer outra coisa é pura especulação.

Bancos dos EUA fazem negócios na América Latina há décadas, mas a participação de receita da região é pequena. Em 2024, a participação do JPMorgan Chase na região da América Latina/Caribe representou 2,19% de sua receita global.

Mas, embora a Venezuela tenha apenas 0,1% da participação no PIB global, ela tem uma importância mais ampla.

“A Venezuela … é um país com enorme significado geopolítico e econômico”, disseram economistas do Deutsche Bank em uma nota publicada em 5 de janeiro, citando as reservas de petróleo.