Un gruppo di importanti società di investimento ha dichiarato di essere pronto a iniziare a negoziare i titoli di Stato venezuelani in default per un valore di 60 miliardi di dollari, preparando il terreno per quella che potrebbe essere una delle più grandi risoluzioni del debito sovrano degli ultimi decenni.
Il Venezuela Creditor Committee, che comprende Fidelity Management & Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management e Greylock Capital Management, ha rilasciato venerdì una dichiarazione in cui afferma di essere pronto a negoziare una volta ottenuta l'autorizzazione.
Secondo il gruppo, una ristrutturazione del debito di successo “accelererebbe i finanziamenti in tutti i settori dell’economia venezuelana”, come riportato da Bloomberg.
Ciò avviene mentre le relazioni tra Caracas e Washington hanno iniziato a distendersi in seguito all'operazione militare statunitense che ha deposto ildent Nicolas Maduro. La leader ad interim Delcy Rodriguez ha dichiarato di essere disposta a collaborare con l'amministrazione Trump per aumentare la produzione di petrolio e stabilizzare l'economia.
Il riassetto politico ha innescato un rally dei titoli di Stato venezuelani, in default dal 2017. I titoli di Stato con scadenza nel 2027 sono balzati di oltre 10 centesimi questa settimana, il maggiore guadagno settimanale dal 2023. Anche il debito della compagnia petrolifera statale Petroleos de Venezuela SA, o PDVSA, ha registrato un rialzo. La recente impennata dei titoli di Stato venezuelani ha trac l'attenzione dei gestori di ETF e degli investitori in debito in sofferenza.
Gli obbligazionisti sono ottimisti sul fatto che i negoziati possano iniziare già quest'anno, ma i tempi dipendono fortemente dalla politica. Il Venezuela è ancora soggetto a sanzioni economiche statunitensi che gli impediscono di accedere ai mercati dei capitali, un aspetto fondamentale per qualsiasi ristrutturazione. Anche il futuro dell'industria petrolifera è incerto, poiché i ricavi derivanti dal petrolio determineranno la capacità del Paese di ripagare i propri debiti.
Montagna di debiti da 170 miliardi di dollari
Considerando gli interessi scaduti del Venezuela su obbligazioni, prestiti e altri obblighi, il debito totale è stimato in circa 170 miliardi di dollari. Ciò renderebbe questa una delle più grandi ristrutturazioni degli ultimi decenni.
Secondo fonti vicine alla vicenda, il comitato dei creditori si è riunito lunedì per discutere degli sviluppi in Venezuela. Alcuni membri hanno concordato sul fatto che la rimozione di Maduro accelererebbe i tempi di una potenziale ristrutturazione.
Una proposta che il comitato sta valutando prevede di unire il debito sovrano del Venezuela e quello della PDVSA in un'unica ristrutturazione. Ciò fornirebbe al Paese un'unica base di riferimento per la determinazione del prezzo del debito e renderebbe il processo più facile da comprendere, ha affermato una persona.
Il gruppo si è formato circa otto anni fa, dopo che il Venezuela ha iniziato a non pagare il suo debito finanziario a seguito di una prima tornata di sanzioni statunitensi. È rappresentato da Thomas Laryea di Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP, e comprende anche Grantham Mayo Van Otterloo & Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates e VR Advisory Services Ltd.
Le banche statunitensi guardano alle opportunità in Venezuela
Il coinvolgimento degli Stati Uniti nel settore petrolifero venezuelano offre potenziali opportunità per le banche internazionali. JPMorgan Chase sembra ben posizionata grazie alla sua storia nel Paese e al suo passato coinvolgimento nel finanziamento del commercio internazionale.
Diverse banche, tra cui JPMorgan e Citigroup, hanno storicamente operato in Venezuela, ma negli ultimi decenni hanno ridotto le attività o si sono ritirate. Le banche statunitensi potrebbero ora avere opportunità di finanziamento commerciale o di investimenti in infrastrutture petrolifere, ha affermato una fonte a conoscenza della situazione. Ci sarebbero comunque notevoli difficoltà a fare affari, anche con il Venezuela sotto un governo ad interim.
JPMorgan potrebbe avere un vantaggio nel Paese, dove è presente da 60 anni. Sebbene JPM abbia ridotto le sue attività bancarie e di trading azionario nel 2002, ha mantenuto per molti anni una sede inattiva a Caracas, secondo una seconda fonte. Potrebbe essere riattivata in caso di necessità.
il Dipartimento dell'Energia ha dichiarato che i proventi del petrolio verrebbero depositati su conti correnti controllati dagli Stati Uniti presso banche globali. Venerdì, durante una riunione alla Casa Bianca, Ryan Lance, CEO di ConocoPhillips, ha dichiarato che le banche statunitensi, tra cui l'Export-Import Bank, potrebbero dover essere coinvolte nel finanziamento degli investimenti petroliferi in Venezuela.
Per JPMorgan, potrebbero esserci diverse possibilità di coinvolgimento. Un'idea circolata all'interno della banca era la creazione di una banca commerciale per finanziare le esportazioni di petrolio, ha affermato una terza fonte, senza specificare se fossero in corso discussioni ufficiali. La banca ha una presenza altrettantotronin regioni produttrici di petrolio come il Medio Oriente e l'Africa. In questo ambito, vanta un precedente storico: ha guidato il consorzio di banche che gestiva la Trade Bank of Iraq, istituita nel 2003 dopo l'invasione guidata dagli Stati Uniti.
Secondo la seconda fonte, JPMorgan potrebbe anche utilizzare i fondi della sua Security and Resiliency Initiative, un piano decennale da 1,5 trilioni di dollari presentato l'anno scorso per finanziare settori come quello dei minerali critici, dove il Venezuela ha grandi risorse.
Attualmente, la banca negozia obbligazioni sovrane venezuelane non soggette a sanzioni con controparti offshore, ha affermato la fonte.
Separatamente, una fonte del settore ha affermato che potrebbero esserci opportunità di ristrutturazione, accordi di finanziamento e nel settore energetico a cui le banche potrebbero essere interessate.
La Casa Bianca resta cauta
Un funzionario della Casa Bianca ha affermato che l'amministrazione deldent Trump sta valutando attentamente tutte le opzioni, dando priorità agli interessi del popolo americano. Qualsiasi annuncio arriverà direttamente dall'amministrazione; tutto il resto è pura speculazione.
Le banche statunitensi operano in America Latina da decenni, ma la quota di fatturato della regione è esigua. Nel 2024, la quota di JPMorgan Chase nella regione America Latina/Caraibi rappresentava il 2,19% del suo fatturato globale.
Ma sebbene il Venezuela rappresenti solo lo 0,1% del PIL mondiale, ha un'importanza più ampia.
"Il Venezuela... è un paese con un'enorme importanza geopolitica ed economica", hanno affermato gli economisti della Deutsche Bank in una nota pubblicata il 5 gennaio, citando le riserve di petrolio.
