Процентные ставки по 30-летним облигациям в Китае теперь ниже, чем в Японии

Kobeissi Letter указала, что в Китае впервые за 30 лет процентные ставки оказались ниже, чем в Японии. В отчете также подчеркивалось, что экономика Китая в настоящее время описывается как «дефляционная спираль», как это наблюдалось в Японии в 1990-х годах.

Корпоративные отчете показало, что доходность облигаций Китая упала более чем на 50 базисных пунктов по сравнению с эквивалентом государственных облигаций Японии (JGB). Данные Trading Economics также показали, что китайские акции упали почти на 5% в этом году и отстают от своих региональных и глобальных конкурентов.

Китай продолжает снижать процентные ставки вопреки ситуации в Японии 

Этого НИКОГДА не происходило в недавней истории:

В результате внезапного обвала 30-летние процентные ставки теперь НИЖЕ в Китае, чем в Японии.

Экономику Китая сейчас описывают как «дефляционную спираль», подобную той, что наблюдалась в Японии в 1990-х годах.

— Маниш Малхотра (@algotradingdesk) января 8, 2025

Kobeissi Letter продемонстрировала, что инвесторы на рынке государственных облигаций Китая объемом $11 трлн никогда не были настолько пессимистичны по отношению к стране, что привело к самому большому разрыву в доходности облигаций США и Китая в истории. Компания также предупредила, что рынок облигаций Китая объемом $11 трлн подал предупредительные сигналы. Доходность облигаций страны упала ниже 1,00%, а 30-летняя доходность впервые упала ниже доходности государственных облигаций Японии (JGB).

В отчете упомянул что демографическая динамика Китая меняется, и крах недвижимости будет хуже, чем в 2008 году, подобно тому, что Япония пережила в 1990-х годах. Она также подтвердила, что Япония до сих пор не восстановилась от краха, произошедшего более 25 лет назад.

В отчете отмечается, что текущая демографическая динамика Китая аналогична японской в 1990-х годах. Компания раскрыла, что 39% населения Китая будут старше пенсионного возраста к 2050 году. Публикация также подтвердила, что 45% населения Китая будут старше 65 лет, по сравнению с 13% в 2010 году. В отчете также предполагалось, что рост населения был связан с отменой политики одного ребенка в 2016 году.

В отчете утверждается, что рост населения привел к краху китайской недвижимости. В нем указывается, что недвижимость Китая уничтожила $18 трлн богатства китайских домохозяйств с 2021 года. Исследовательская фирма также сравнила крах недвижимости в Китае с крахом недвижимости в США в 2008 году, который эквивалентен ~$17 трлн сегодня с учетом текущей инфляции. 

Kobeissi Letter подтвердила, что рынки не рухнули, вызвав событие, подобное 2008 году в Китае, которое привело к волне эффектов по всему миру. В отчете упоминалось, что, наоборот, Китай и США находятся в полярно противоположных ситуациях.

CEIC Data сообщила показала, что валютные резервы Китая сократились на $64 млрд в прошлом месяце, что составляет 2% от общего запаса страны. Аналитики JP Morgan также указали, что резкое падение resulted из усилий Пекина по смягчению оттока капитала в декабре. Экономисты Barclay’s также перенесли прогноз следующего повышения процентной ставки Банком Японии (BOJ) с января на март, а последующего повышения — с июля на октябрь.

Kobeissi Letter предполагает снижение потребительской уверенности в Китае

Kobeissi Letter раскрыла, что потребительская уверенность в Китае рухнула, и даже стимулирующие меры не смогли помочь ее восстановить. Страна выделила пакет на $1,4 трлн для центрального правительства, чтобы взять на себя долги местных правительств, и пообещала больше монетарных стимулов в 2025 году. Компания также написала, что потребительская уверенность в Китае упала примерно на 50 пунктов за последние три года до 30-летнего минимума. Публикация отметила, что такое падение потребительской оценки китайской экономики никогда ранее не наблюдалось.

В отчете также упоминалось, что падение потребительской уверенности ослабило китайский юань, что привело к еще одному кризису внутри кризиса. Компания раскрыла, что китайский юань почти достиг своего самого слабого уровня по отношению к доллару США с 2007 года. Публикация утверждала, что валютные рынки торгуются так, как будто Китай переживает свой собственный современный крах недвижимости 2008 года.

Kobeissi Letter отметила, что крах недвижимости в Китае может быть причиной того, что страна накапливает золотые резервы. Публикация раскрыла, что центральный банк Китая возобновил покупки золота в ноябре 2024 года. Компания также подтвердила, что вторая по величине экономика мира держит рекордные ~73 миллиона тройских унций золота. 

Публикация также раскрыла, что последствия краха недвижимости в Китае выйдут за пределы рынка недвижимости страны. В письме также говорилось, что ожидается большая волатильность на рынке в 2025 году.