As taxas de juros para títulos de 30 anos são agora mais baixas na China do que no Japão

A Carta de Kobeissi indicou que a China registrou taxas de juros mais baixas do que o Japão pela primeira vez em 30 anos. O relatório também destacou que a economia chinesa está atualmente em uma "espiral deflacionária", semelhante à observada no Japão na década de 1990.

O relatório revelou que o rendimento dos títulos da China caiu mais de 50 pontos base acima do seu equivalente em títulos do governo japonês. Dados da Trading Economics também mostraram que as ações chinesas despencaram quase 5% este ano e estão apresentando desempenho inferior ao de seus pares regionais e globais.

A China continua a reduzir as taxas de juros, ao contrário do Japão 

Isso NUNCA aconteceu na história recente:

Em um colapso repentino, as taxas de juros de 30 anos agora são MENORES na China do que no Japão.

A economia da China está sendo atualmente descrita como uma "espiral deflacionária", semelhante à observada no Japão na década de 1990.

— Manish Malhotra (@algotradingdesk) 8 de janeiro de 2025

A Carta da Kobeissi demonstrou que os investidores no mercado de títulos do governo chinês, avaliado em US$ 11 trilhões, nunca estiveram tão pessimistas em relação ao país, o que causou a maior diferença entre os rendimentos dos títulos americanos e chineses da história. A empresa também alertou que o mercado de títulos da China, avaliado em US$ 11 trilhões, apresentou sinais de alerta. Os rendimentos dos títulos do país despencaram para menos de 1,00%, e o rendimento dos títulos de 30 anos ficou abaixo do rendimento dos títulos do governo japonês (JGB) pela primeira vez.

O relatório mencionou que a dinâmica populacional da China estava mudando e que o colapso imobiliário seria pior do que em 2008, semelhante ao que o Japão vivenciou na década de 1990. Também confirmou que o Japão ainda não havia se recuperado do colapso mais de 25 anos depois.

O relatório observou que a dinâmica populacional atual da China é semelhante à do Japão na década de 1990. A empresa revelou que 39% da população chinesa estará acima da idade de aposentadoria em 2050. A publicação também confirmou que 45% da população chinesa terá 65 anos ou mais, um aumento em relação aos 13% registrados em 2010. O relatório sugeriu ainda que o aumento populacional decorreu da abolição da política do filho único em 2016.

O relatório alegou que o aumento da população causou um colapso no mercado imobiliário chinês. Especificou que o setor imobiliário da China destruiu US$ 18 trilhões em patrimônio das famílias chinesas desde 2021. A empresa de pesquisa também comparou a crise imobiliária chinesa à crise imobiliária americana de 2008, que equivaleria a cerca de US$ 17 trilhões hoje, se ajustada pela inflação atual. 

A Carta de Kobeissi confirmou que os mercados não entraram em colapso, evitando um evento semelhante ao de 2008 na China que ripple pelo mundo. O relatório mencionou que, em vez disso, a China e os EUA se encontram em situações diametralmente opostas.

Dados da CEIC revelaram que as reservas cambiais da China caíram US$ 64 bilhões no mês passado, representando 2% do total do país. Analistas do JP Morgan também indicaram que a queda acentuada resultou dos esforços de Pequim para mitigar a fuga de capitais em dezembro. Economistas do Barclays também adiaram sua previsão para o próximo aumento da taxa de juros do Banco do Japão de janeiro para março e o momento do aumento subsequente de julho para outubro.

A carta de Kobeissi sugere que a confiança do consumidor na China diminuiu

A Kobeissi Letter revelou que a confiança do consumidor na China entrou em colapso, e nem mesmo os estímulos econômicos conseguiram reanimá-la. O país havia implementado um pacote de US$ 1,4 trilhão para o governo central assumir as dívidas dos governos locais e prometeu mais estímulos monetários em 2025. A empresa também escreveu que a confiança do consumidor na China caiu cerca de 50 pontos percentuais nos últimos três anos, atingindo o menor nível em 30 anos. A publicação observou que uma queda tão acentuada na avaliação da economia chinesa pelos consumidores nunca havia sido vista antes.

O relatório também mencionou que a queda na confiança do consumidor enfraqueceu o yuan chinês, resultando em mais uma crise dentro da crise. A empresa revelou que o yuan chinês está próximo de seu nível mais baixo em relação ao dólar americano desde 2007. A publicação argumentou que os mercados cambiais estão se comportando como se a China estivesse vivenciando seu próprio colapso imobiliário moderno de 2008.

A Kobeissi Letter observou que o colapso do mercado imobiliário chinês pode ser a razão pela qual o país está acumulando reservas de ouro. A publicação revelou que o banco central da China retomou as compras de ouro em novembro de 2024. A empresa também confirmou que a segunda maior economia do mundo detém um recorde de aproximadamente 73 milhões de onças troy de ouro fino. 

A publicação também revelou que as implicações do colapso do mercado imobiliário chinês se estenderão para além do mercado imobiliário do país. A carta afirmou ainda que se espera maior volatilidade no mercado em 2025.