Die 30-jährigen Zinssätze sind in China derzeit niedriger als in Japan

Der Kobeissi-Brief wies darauf hin, dass China erstmals seit 30 Jahren niedrigere Zinssätze als Japan verzeichnete. Der Bericht hob zudem hervor, dass sich Chinas Wirtschaft derzeit in einer Deflationsspirale befinde, ähnlich wie in Japan in den 1990er Jahren.

Der Bericht enthüllte, dass die Rendite chinesischer Staatsanleihen um über 50 Basispunkte unter der Rendite vergleichbarer japanischer Staatsanleihen gefallen ist. Daten von Trading Economics zeigten zudem, dass chinesische Aktien in diesem Jahr um fast 5 % eingebrochen sind und hinter ihren regionalen und globalen Konkurrenten zurückbleiben.

China senkt im Gegensatz zu Japan weiterhin die Zinsen 

Das ist in der jüngeren Geschichte noch NIE vorgekommen:

Durch einen plötzlichen Einbruch sind die 30-jährigen Zinssätze in China jetzt NIEDRIGER als in Japan.

Die chinesische Wirtschaft wird derzeit als eine „deflationäre Spirale“ beschrieben, wie sie in Japan in den 1990er Jahren zu beobachten war.

— Manish Malhotra (@algotradingdesk) 8. Januar 2025

Der Kobeissi-Brief zeigte, dass Investoren im chinesischen Staatsanleihenmarkt mit einem Volumen von 11 Billionen US-Dollar noch nie so pessimistisch in Bezug auf das Land waren, was zur größten Renditedifferenz zwischen US-amerikanischen und chinesischen Anleihen in der Geschichte führte. Das Unternehmen warnte zudem vor Warnsignalen im chinesischen Anleihenmarkt. Die Renditen chinesischer Staatsanleihen waren unter 1,00 % gefallen, und die Rendite 30-jähriger Anleihen lag erstmals unter der Rendite japanischer Staatsanleihen.

Der Bericht wies darauf hin , dass sich Chinas Bevölkerungsdynamik verändere und der Immobilienmarkteinbruch schlimmer ausfallen werde als 2008, ähnlich wie in Japan in den 1990er Jahren. Er bestätigte auch, dass sich Japan über 25 Jahre später noch immer nicht von diesem Einbruch erholt habe.

Der Bericht stellte fest, dass Chinas aktuelle Bevölkerungsdynamik derjenigen Japans in den 1990er-Jahren ähnelt. Laut dem Bericht werden im Jahr 2050 39 % der chinesischen Bevölkerung das Rentenalter überschritten haben. Die Veröffentlichung bestätigte zudem, dass 45 % der chinesischen Bevölkerung 65 Jahre oder älter sein werden, gegenüber 13 % im Jahr 2010. Der Bericht deutete außerdem an, dass das Bevölkerungswachstum auf die Abschaffung der Ein-Kind-Politik im Jahr 2016 zurückzuführen sei.

Der Bericht behauptete, das Bevölkerungswachstum habe zu einem Einbruch des chinesischen Immobilienmarktes geführt. Er führte aus, dass der Immobilienmarkt in China seit 2021 18 Billionen US-Dollar an Vermögen chinesischer Haushalte vernichtet habe. Das Forschungsinstitut verglich den chinesischen Immobilienmarktcrash zudem mit dem US-amerikanischen Immobilienmarktcrash von 2008, der inflationsbereinigt heute etwa 17 Billionen US-Dollar entspräche. 

Der Kobeissi-Brief bestätigte, dass es nicht zu einem Börsencrash gekommen war, der ein Ereignis wie 2008 in China mit weltweiten ripple ausgelöst hätte. Der Bericht führte aus, dass sich China und die USA stattdessen in völlig gegensätzlichen Situationen befänden.

CEIC-Daten Laut sanken Chinas Devisenreserven im letzten Monat um 64 Milliarden US-Dollar, was 2 % der gesamten Reserven des Landes entspricht. Analysten von JP Morgan wiesen zudem darauf hin, dass der starke Rückgang auf Pekings Bemühungen zur Eindämmung des Kapitalabflusses im Dezember zurückzuführen sei. Die Ökonomen von Barclays verschoben ihre Prognose für die nächste Zinserhöhung der Bank of Japan von Januar auf März und den Zeitpunkt der darauffolgenden Erhöhung von Juli auf Oktober.

Ein Brief aus Kobeissi deutet auf sinkendes Verbrauchervertrauen in China hin

Der Kobeissi-Brief enthüllte, dass das Verbrauchervertrauen in China eingebrochen war und selbst die Konjunkturmaßnahmen es nicht wiederbeleben konnten. Das Land hatte ein 1,4 Billionen Dollar schweres Paket für die Zentralregierung aufgelegt, um die Schulden der lokalen Regierungen zu übernehmen, und weitere geldpolitische Anreize für 2025 angekündigt. Das Unternehmen schrieb außerdem, dass das Verbrauchervertrauen in China in den letzten drei Jahren um rund 50 Punkte auf ein 30-Jahres-Tief gefallen sei. Die Publikation merkte an, dass ein derartiger Rückgang der Verbraucherbewertung der chinesischen Wirtschaft beispiellos sei.

Der Bericht erwähnte außerdem, dass der Rückgang des Verbrauchervertrauens den chinesischen Yuan geschwächt und damit eine weitere Krise innerhalb der Krise ausgelöst habe. Das Unternehmen gab bekannt, dass der chinesische Yuan gegenüber dem US-Dollar fast seinen niedrigsten Stand seit 2007 erreicht habe. Die Veröffentlichung argumentierte, dass die Devisenmärkte derzeit ähnlich wie in Chinas eigenem, modernen Immobilienkollaps von 2008 agierten.

Der Kobeissi Letter wies darauf hin, dass der Zusammenbruch des chinesischen Immobilienmarktes der Grund für die Goldreserven des Landes sein könnte. Die Publikation enthüllte, dass die chinesische Zentralbank im November 2024 die Goldkäufe wieder aufgenommen hat. Das Unternehmen bestätigte zudem, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt über einen Rekordbestand von rund 73 Millionen Feinunzen Gold verfügt. 

Die Veröffentlichung enthüllte zudem, dass die Auswirkungen des Zusammenbruchs des chinesischen Immobilienmarktes über den chinesischen Immobilienmarkt hinausreichen werden. In dem Schreiben wurde außerdem die Erwartung erhöhter Marktvolatilität im Jahr 2025 geäußert.