30-jährige Zinssätze sind in China jetzt niedriger als in Japan

Das Kobeissi Letter wies darauf hin, dass China erstmals seit 30 Jahren niedrigere Zinssätze verzeichnete als Japan. Der Bericht hob zudem hervor, dass Chinas Wirtschaft derzeit als „deflationäre Spirale“ beschrieben wird, wie sie in den 1990er Jahren in Japan zu beobachten war.

Die Bericht Es wurde deutlich, dass die Rendite chinesischer Staatsanleihen um mehr als 50 Basispunkte über der äquivalenten Rendite japanischer Staatsanleihen (JGB) lag. Daten von Trading Economics zeigten zudem, dass die chinesischen Aktienmärkte in diesem Jahr um fast 5 % einbrachen und ihre regionalen und globalen Pendants unterperformten.

China senkt weiterhin die Zinssätze entgegen dem Trend in Japan 

Dies ist in der neueren Geschichte NOCH NIEMALS passiert:

In einem plötzlichen Einbruch liegen die 30-Jahres-Zinssätze in China nun unter denen in Japan.

Chinas Wirtschaft wird derzeit als "deflationäre Spirale" beschrieben, wie sie in den 1990er Jahren in Japan zu beobachten war.

— Manish Malhotra (@algotradingdesk) Januar 8, 2025

Das Kobeissi Letter zeigte, dass Anleger auf dem 11-Billionen-Dollar-Markt für chinesische Staatsanleihen noch nie so pessimisch bezüglich des Landes waren, was zu der größten Lücke bei den Anleiherenditen zwischen den USA und China in der Geschichte führte. Das Unternehmen warnte zudem, dass der 11-Billionen-Dollar-Anleihemarkt Chinas Warnsignale zeigte. Die Anleiherenditen des Landes waren unter 1,00 % gefallen, und die 30-Jahres-Rendite sank erstmals unter die Rendite japanischer Staatsanleihen (JGB).

Der Bericht erwähnte dass sich die demografische Entwicklung in China wandelt und der Einbruch im Immobilienmarkt schlimmer sein würde als 2008, ähnlich wie in Japan in den 1990er Jahren. Es bestätigte auch, dass Japan sich 25+ Jahre später immer noch nicht von dem Zusammenbruch erholt hatte.

Der Bericht stellte fest, dass die aktuellen demografischen Entwicklungen in China denen in Japan in den 1990er Jahren ähneln. Das Unternehmen enthüllte, dass 39 % der chinesischen Bevölkerung im Jahr 2050 älter als das Rentenalter sein werden. Die Veröffentlichung bestätigte zudem, dass 45 % der chinesischen Bevölkerung 65 Jahre oder älter sein werden, ein Anstieg von 13 % im Jahr 2010. Der Bericht deutete auch an, dass der Anstieg der Bevölkerungszahl auf die Abschaffung der Ein-Kind-Politik im Jahr 2016 zurückzuführen ist.

Der Bericht behauptete, dass der demografische Wandel zu einem Zusammenbruch des chinesischen Immobilienmarktes geführt habe. Es wurde spezifiziert, dass der chinesische Immobilienmarkt seit 2021 18 Billionen Dollar an Vermögenswerten chinesischer Haushalte vernichtet habe. Die Forschungsfirma verglich den Einbruch des chinesischen Immobilienmarktes auch mit dem US-Immobilienkrach von 2008, der heute, inflationsbereinigt, etwa 17 Billionen Dollar entspräche. 

Das Kobeissi Letter bestätigte, dass die Märkte nicht eingebrochen waren, was zu einem ereignisähnlichen Szenario wie 2008 in China geführt hätte, das Welleneffekte weltweit auslöste. Der Bericht erwähnte, dass China und die USA stattdessen in polar entgegengesetzten Situationen stecken.

CEIC Data gab dass Chinas Devisenreserven im vergangenen Monat um 64 Milliarden US-Dollar gesunken sind, was 2 % der gesamten Reserven des Landes entspricht. Analysten von JP Morgan deuteten auch an, dass der starke Rückgang auf die Bemühungen Pekings zurückzuführen war, Kapitalabflüsse im Dezember zu dämpfen. Ökonomen von Barclays verschoben zudem ihre Prognose für die nächste Zinserhöhung der BOJ von Januar auf März und den Zeitpunkt der darauffolgenden Erhöhung von Juli auf Oktober.

Kobeissi Letter deutet auf rückläufiges Verbrauchervertrauen in China hin

Das Kobeissi Letter enthüllte, dass das Verbrauchervertrauen in China eingebrochen war und selbst die Konjunkturpakete nicht halfen, es wiederzubeleben. Das Land hatte ein Paket im Wert von 1,4 Billionen US-Dollar für die Zentralregierung aufgelegt, um die Schulden der lokalen Regierungen zu übernehmen, und versprach weitere geldpolitische Impulse für 2025. Das Unternehmen schrieb zudem, dass das Verbrauchervertrauen in China in den letzten drei Jahren um etwa 50 Punkte auf ein 30-Jahres-Tief gefallen war. Die Veröffentlichung merkte an, dass ein solcher Rückgang der Verbrauchereinschätzung der chinesischen Wirtschaft zuvor noch nie erlebt worden war.

Der Bericht erwähnte auch, dass der Rückgang des Verbrauchervertrauens den Chinesischen Yuan geschwächt habe, was zu einer weiteren Krise innerhalb der Krise geführt habe. Das Unternehmen gab bekannt, dass der Chinesische Yuan nahezu sein schwächstes Niveau gegenüber dem US-Dollar seit 2007 erreicht habe. Die Veröffentlichung argumentierte, dass die Devisenmärkte so handeln, als befände sich China in einer eigenen modernen Version des Immobilienzusammenbruchs von 2008.

Das Kobeissi Letter merkte an, dass der Zusammenbruch des chinesischen Immobilienmarktes der Grund dafür sein könnte, dass das Land Goldreserven aufstockt. Die Veröffentlichung enthüllte, dass die chinesische Zentralbank im November 2024 den Goldankauf wieder aufnahm. Das Unternehmen bestätigte zudem, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt einen Rekordbestand von etwa 73 Millionen Feinunzen Gold hielt. 

Die Veröffentlichung enthüllte auch, dass die Auswirkungen des Zusammenbruchs des chinesischen Immobilienmarktes über den Immobilienmarkt des Landes hinausgehen werden. Der Brief enthielt auch die Aussage, dass man für 2025 weitere Volatilität auf dem Markt erwarte.