中国の30年金利は現在日本よりも低い

コベイシ・レターは、中国の金利が30年ぶりに日本よりも低い水準に落ち込んだことを指摘した。また、中国経済は現在、1990年代の日本に見られたような「デフレスパイラル」に陥っていると強調した。.

報告 書 によると、中国の国債利回りは日本国債利回りを50ベーシスポイント以上上回った。トレーディング・エコノミクスのデータによると、中国株は今年に入って約5％下落し、地域および世界の同業他社と比較してパフォーマンスが劣っている。

中国は日本とは対照的に金利引き下げを継続 

これは近年の歴史では決して起こらなかったことです。

突然の崩壊により、中国の30年金利は日本よりも低くなっています。.

中国経済は現在、1990年代の日本で見られたような「デフレ・スパイラル」に陥っていると評されている。.

— マニッシュ・マルホトラ (@algotradingdesk) 2025年1月8日

コベイシ・レターは、中国の11兆ドル規模の国債市場の投資家がかつてないほど悲観的になっていることを示し、その結果、 差が 史上最大となった。同社はまた、中国の11兆ドル規模の債券市場に危険信号が点滅していることにも警鐘を鳴らした。中国の債券利回りは1.00%を下回り、30年債利回りは初めて日本国債（JGB）利回りを下回った。

報告書は 、 中国の人口動態が変化しており、不動産市場の崩壊は2008年よりも深刻化し、1990年代の日本と同様の状況になると指摘した。また、日本は崩壊から25年以上経った今もなお回復していないことも確認した。

報告書は、中国の現在の人口動態は1990年代の日本の状況に似ていると指摘した。同社は、2050年には中国人口の39%が退職年齢を超えると明らかにした。また、65歳以上の人口は2010年の13%から45%に増加すると予測している。さらに、この人口増加は2016年の一人っ子政策の廃止に起因すると示唆している。.

報告書は、人口増加が中国の不動産市場の崩壊を引き起こしたと主張した。2021年以降、中国の不動産市場は18兆ドルもの中国の家計資産を失わせたと指摘した。また、同調査会社は中国の不動産市場の暴落を、現在のインフレ率に調整すると約17兆ドルに相当する2008年の米国の不動産市場の暴落と比較した。. 

コベイシ・レターは、市場が暴落し、2008年の中国で発生したような事態が世界中に ripple わけではないことを確認した。報告書では、中国と米国は正反対の状況にあると指摘している。.

CEIC Data によると 、中国の外貨準備高は先月640億ドル減少し、これは総準備高の2%に相当する。JPモルガンのアナリストは、この急激な減少は、北京が12月に資本流出を抑制するために講じた措置によるものだと指摘した。バークレイズのエコノミストは、日本銀行の次回の利上げ時期の予測を1月から3月に、その後の利上げ時期の予測を7月から10月に延期した。

コベイシ書簡は中国の消費者信頼感の低下を示唆

コベイシ・レターは、中国の消費者信頼感が崩壊し、景気刺激策をもってしても回復に至らなかったことを明らかにした。中国は地方政府の債務を中央政府が肩代わりするために1兆4000億ドル規模の対策を打ち出し、2025年にはさらなる金融刺激策を約束していた。また、コベイシ・レターは、中国の消費者信頼感は過去3年間で約50ポイント低下し、30年ぶりの低水準に達したと指摘した。同誌は、中国経済に対する消費者評価がこれほど低下したことはかつて経験したことがないと指摘した。.

同レポートはまた、消費者信頼感の低下が人民元を下落させ、危機の中に新たな危機をもたらしたと指摘した。同社は、人民元が対米ドルで2007年以来の最安値に迫っていると明らかにした。同レポートは、為替市場は中国が2008年の不動産バブル崩壊を現代版で再現したかのような動きをしていると主張した。.

コベイシ・レターは、中国の不動産価格の暴落が、同国が金準備を積み増している理由かもしれないと指摘した。同紙は、中国人民銀行が2024年11月に金購入を再開したと報じた。また、世界第2位の経済大国である中国が、過去最高の約7,300万トロイオンスの金を保有していることも確認した。. 

同書簡はまた、中国の不動産市場の崩壊の影響が国内の不動産市場にとどまらないことを明らかにした。また、2025年には市場のボラティリティがさらに高まると予想している。.