中国の30物利子は、すでに日本より低くなっている

Kobeissi Letterは、中国が30年ぶりに日本よりも低い利子率を記録したと示した。このレポートはまた、中国の経済が現在、1990年代の日本で見られたような「デフレスパイラル」として説明されていることも強調した。

この レポート 中国の国債利回りが日本の政府債券（JGB）相当額を上回る50ベーシスポイント以上下落したことが明らかになった。Trading Economicsのデータによると、中国株は今年ほぼ5%下落し、地域および世界の同業他社を下回っている。

日本とは対照的に、中国は引き続き利下げを行っている 

これは近年の歴史において決して起こったことがない：

急激な崩壊により、30年物の利回りはすでに日本より低くなっている。

現在、中国経済は1990年代の日本で見られたような「デフレ・スパイラル」にあると見なされている。

— Manish Malhotra (@algotradingdesk) January 8, 2025

Kobeissi Letterは、中国の11兆ドル規模の国債市場の投資家が、国に対してこれほど悲観的になったことがないと示した。これが 歴史上最大の 米中国債利回り格差を生み出した。同社はまた、中国の11兆ドル規模の債券市場が警告サインを発したと注意を促した。国の債券利回りは1.00%を下回り、30年物の利回りは初めて日本の政府債券（JGB）利回りを下回った。

レポート 言及 中国の人口動態が変化しており、不動産崩壊は2008年よりも深刻になるだろうと指摘した。これは1990年代の日本が経験したものと似ている。また、日本は崩壊から25年以上経った今もまだ回復していないことを確認した。

レポートは、中国の現在の人口動態が1990年代の日本と似ていると指摘した。同社は、2050年には中国人口の39%が退職年齢を超えると明らかにした。出版物はまた、中国人口の45%が65歳以上になると確認し、2010年の13%から増加したと述べた。レポートはまた、人口増加は2016年の一人っ子政策の廃止に起因すると示唆した。

レポートは、人口増加が中国の不動産崩壊を引き起こしたと主張した。具体的には、2021年以降、中国の不動産が中国の世帯資産から18兆ドルを破壊したと特定した。研究機関はまた、中国の不動産暴落を2008年の米国不動産暴落と比較し、現在のインフレで調整すると約17兆ドルに相当すると述べた。 

Kobeissi Letterは、市場が暴落して2008年のような出来事が中国で起こり、世界中に波及効果をもたらしたわけではないと確認した。レポートは、むしろ中国と米国が正反対の状況にあると述べた。

CEIC Data 明らかにした 中国の外貨準備高が先月640億ドル減少し、国の総準備金の2%に相当すると示した。JPモルガンのアナリストも、この急激な減少は12月の北京による資本流出緩和の努力の結果であると示唆した。バークレイズのエコノミストも、次の日銀（BOJ）利上げの予想を1月から3月に、その後の利上げの時期を7月から10月に引き下げた。

Kobeissi Letterは中国の消費者信頼感が低下したと示唆

Kobeissi Letterは、中国の消費者信頼感が崩壊し、刺激策でさえそれを回復させることができなかったと明らかにした。同国は中央政府が地方自治体の債務を引き受けるための1.4兆ドルのパッケージを実施し、2025年にさらなる金融刺激策を約束した。同社はまた、中国の消費者信頼感が過去3年間で約50ポイント下落し、30年ぶりの低水準に達したと書いた。出版物は、中国経済に対する消費者の評価のこのような下落はこれまで経験されたことがないと指摘した。

レポートはまた、消費者信頼感の低下が中国元を弱体化させ、危機の中の別の危機をもたらしたと述べた。同社は、中国元が2007年以来対米ドルで最も弱い水準に近づいたと明らかにした。出版物は、通貨市場は中国が独自の現代版2008年不動産崩壊にあるかのように取引されていると論じた。

Kobeissi Letterは、中国の不動産崩壊が同国が金準備を増強している理由かもしれないと指摘した。出版物は、中国の中央銀行が2024年11月に金の購入を再開したと明らかにした。同社はまた、世界第2位の経済大国が記録的な約7,300万トロイオンスの純金を保有していることを確認した。 

出版物はまた、中国の不動産崩壊の影響が同国の不動産市場を超えて広がると明らかにした。レターはまた、2025年に市場でより多くのボラティリティ（変動性）が見られると予想した。