- Lido DAO は、自動 LDO 買い戻しプログラムである NEST の概要を発表しました。
- Lido がステーキングされた Ether の約 23% を支配し、TVL（総預かり資産）が数十億ドルに達しているにもかかわらず、トークンは高値から 95% 以上下落して取引されています。
- この買い戻しは、 treasury の資金で LDO の価格とプロトコルのファンダメンタルズの間のギャップを埋めることができるかどうかを検証するものです。
Lido DAOは、独自のLDOガバナンストークンを買い戻すために構築している自動化プログラム、NESTの詳細な概要をリリースした。
このプログラムは、2021年以来95%以上の価値を失ったLDOのトークンに対する直接的な対応である。
LidoのNESTとは？
ネットワーク経済支援トークノミクス（NEST）プログラムは、プロトコルが収益を上げる額とトークンの価値の間の広がりが増大していることに対するLido DAOの長期的な解決策であり、同DAOは数ヶ月にわたりこれについて警告してきた。
Cryptopolitanが報告 NESTは、一度限りの提案、すなわち3月にDAOが treasury fundsを直接LDOに支出するための提案とは完全に別個の、自動化されたメカニズムとして運用される meant to run である。
同社は、年間収益のベンチマークとして4,000万ドル（約1日あたり10万9,000ドル）を設定している。プロトコルが1日あたりこのベースラインを超えて収益を上げると、その追加収入の50%がNESTプログラムに送られ、LDOの買い戻しに充てられる。
ただし、このプログラムが1日あたり買い戻せるLDOの価値は5万ドルに制限されており、年間総額は1,000万ドルが上限である。
Cryptopolitanは、LidoのGrowth Committeeが以前提案していたシステムでは、ether価格が約2,000ドルの時点で約2,000万ドル相当の10,000 stETHをDAOの treasury から使用してLDOを累積すると報じた。
LDO対ETHの価格比は約0.00016で、過去2年間の大部分で取引されていた水準から70%下落していた。同じ期間中、プロトコルの正味報酬は約20%しか減少していなかった。DAOはまた、前年比でコストが13%減少し、手数料率が5%から6.11%に増加したと述べた。
Lidoは ステーキングされたether の約23%を保有している。 DefiLlamaのデータ また、Lidoの総ロック価値（TVL）は約178億ドル、時価総額は約2億5,200万ドルとリストしている。年間換算手数料は約6億9,300万ドル、年間換算収益は約3,800万ドルに近い。
分散型取引所での流動性なし
計画を実行するにはオンチェーンの流動性がほぼ不足している。現在価格の2%以内で買えるLDOは約9万ドル分しか存在しない。つまり、1,000 stETH（約200万ドル相当）の単一バッチ購入では、利用可能な流動性を数回分も使い果たし、価格が急騰する原因となる。
これを回避するため、提案ではBinance、OKX、Bybit、Gate、Bitgetなどの中央集権型取引所（それぞれ10万ドル以上の深さを持つ）に加え、CoW Swap、1inch、Uniswapなどのオンチェーン経路を通じてLDOを購入することが承認された。購入は1,000 stETHごとのバッチで行われ、それぞれに独自のガバナンス手順（「Easy Track」動議）が必要で、異議申立て期間は3日間、参照価格に対するスリッページ上限は3%と定められている。
市場は買い戻しスキームに前向きに反応し、 LDOは DeFi市場全体の下落に抵抗した1ヶ月間で約30%上昇したと報じられている。
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よくある質問
NEST とは何か？
NEST は、Lido が収益とトークン評価の問題に対する長期的な解決策として開発中の自動 LDO 買い戻し形式です。Cryptopolitan によると、これは DAO が 2026 年 3 月に提案した単発的な treasury 買い戻しとは別に運用されます。
Lido は LDO の買い戻しにどの程度の予算を投じる予定ですか？
3 月の提案では、DAO の treasury から最大 10,000 stETH（当時の時価で約 2,000 万ドル）を投入することが承認され、1,000 stETH 単位で実行されます。これにより、LDO の流通供給量の約 8% を消却できる見込みです。
なぜ Lido は中央集権型取引所で LDO を買い戻す必要があるのですか？
オンチェーンでの LDO の流動性は薄く、価格から 2% 以内の範囲に約 9 万ドルの深さしかありません。そのため、DAO は大規模な執行を実現するために、Binance、OKX、Bybit、Gate、Bitget などの取引所を経由して注文を実行することを承認しました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
