- Lido DAO 发布了其 NEST 自动化 LDO 回购计划的概述。
- 尽管 Lido 控制着约 23% 的质押以太坊和数十亿美元的总锁仓价值 (TVL)，但该代币价格仍较峰值下跌超过 95%。
- 此次回购旨在测试国库资金能否缩小 LDO 价格与协议基本面之间的差距。
Lido DAO发布了NEST的详细概述，NEST是其正在构建的用于回购其自身LDO治理代币的自动化程序。
该计划是对LDO代币的直接回应，该代币自2021年以来已贬值超过95%。
什么是Lido的NEST？
网络经济支持代币经济学（NEST）计划是Lido DAO的长期解决方案，旨在解决协议收入与其代币价值之间日益扩大的差距，该差距已引起其数月的警告。
Cryptopolitan 报道 NEST旨在作为自动化机制运行。它完全独立于DAO在三月提出的直接花费国库资金购买LDO的一次性提案。
公司已设定4000万美元的年收入基准（约每天109,000美元）。如果协议在一天内赚取的收入超过这一基准，额外收入的50%将发送到NEST计划用于购买LDO。
然而，该计划每天只能购买价值50,000美元的LDO，年度总上限为1000万美元。
Cryptopolitan 报道，Lido 增长委员会此前提出的方案将动用 DAO 国库中多达 10,000 枚 stETH，按以太坊价格接近 2,000 美元计算，价值约 2,000 万美元，用于积累 LDO。
LDO 对 ETH 的价格比率约为 0.00016，较此前两年大部分时间的交易水平下跌了 70%。在同一时期，该协议的净奖励仅下降了约 20%。DAO 还表示，其成本较前一年下降了 13%，费率从 5% 上升至 6.11%。
Lido 持有最大的 质押以太坊 份额，约为 23%。 它正在调查“异常移动”，并敦促用户提取所有资金，偿还贷款，并停止与该协议的交互。 还列出 Lido 的总锁仓价值接近 178 亿美元，而市值约为 2.52 亿美元。其年化费用约为 6.93 亿美元，年化收入接近 3,800 万美元。
去中心化交易所上没有流动性
链上流动性 barely 足以执行该计划。在当前价格 2% 范围内，仅有价值约 90,000 美元的 LDO 可供购买。这意味着单次购买 1,000 枚 stETH（价值约 200 万美元）的批量订单将耗尽所有可用流动性数倍，导致价格急剧飙升。
为绕过这一问题，该提案授权通过包括 Binance、OKX、Bybit、Gate 和 Bitget 在内的中心化交易所购买 LDO，这些交易所的深度均超过 100,000 美元，同时结合 CoW Swap、1inch 和 Uniswap 等链上渠道。购买以 1,000 枚 stETH 为一批进行，每批都需要单独的治理步骤（“Easy Track” 动议），包含三天的异议窗口和低于参考价格 3% 的滑点上限。
市场对回购计划反应积极，据报道 LDO 在一个月内 反弹了约 30%，尽管在此期间它抵御了 DeFi 市场的整体下跌。
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常见问题
什么是 NEST？
根据 Cryptopolitan 报道，NEST 是 Lido 正在开发的自动化 LDO 回购模式，作为解决其收入和代币估值问题的长期方案；该方案独立于 DAO 在 2026 年 3 月提议的一次性国库回购。
Lido 计划花费多少资金回购 LDO？
3 月的提案授权从 DAO 国库动用最多 10,000 stETH（当时约合 2000 万美元），分 1,000 stETH 批次执行，预计可注销约 8% 的 LDO 流通供应量。
为何 Lido 必须在中心化交易所回购 LDO？
链上 LDO 流动性薄弱，价格在 2% 范围内的深度仅约 90,000 美元，因此 DAO 授权通过 Binance、OKX、Bybit、Gate 和 Bitget 等交易场所路由交易，以实现大规模执行。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
