현재 중국의 30년 만기 채권 금리가 일본보다 낮습니다

고베이시 서한은 중국이 30년 만에 처음으로 일본보다 낮은 금리를 기록했다고 지적했습니다. 또한 보고서는 중국 경제가 현재 1990년대 일본에서 나타났던 것과 같은 "디플레이션 악순환"에 빠져 있다고 강조했습니다.

보고서 에 따르면 중국 국채 수익률은 일본 국채 수익률 대비 50bp 이상 하락했습니다. 트레이딩 이코노믹스의 자료에 따르면 중국 증시는 올해 들어 거의 5% 급락했으며, 지역 및 글로벌 증시 대비 저조한 실적을 보이고 있습니다.

중국은 일본과 반대로 금리 인하를 지속하고 있습니다 

최근 역사에서 이런 일은 결코 일어난 적이 없습니다

갑작스러운 금리 인하로 인해 현재 중국의 30년 만기 국채 금리가 일본보다 낮아졌습니다.

현재 중국 경제는 1990년대 일본에서 나타났던 것과 같은 "디플레이션 악순환"에 빠져 있다고 묘사되고 있습니다.

— 마니쉬 말호트라 (@algotradingdesk) 2025년 1월 8일

고베이시 서한은 중국의 11조 달러 규모 국채 시장 투자자들이 중국에 대해 그 어느 때보다 비관적이며, 이로 인해 격차가 역사상 최대로 벌어졌다고 지적했습니다. 또한, 고베이시는 중국의 11조 달러 국채 시장이 경고 신호를 보내고 있다고 경고했습니다. 중국 국채 수익률이 1.00% 아래로 급락했고, 30년 만기 국채 수익률이 사상 처음으로 일본 국채(JGB) 수익률보다 낮아졌습니다.

보고서는 언급했습니다 중국의 인구 변동성이 커지고 있으며, 부동산 시장 붕괴가 2008년보다 더 심각하여 1990년대 일본과 유사한 상황이 될 것이라고

보고서는 현재 중국의 인구 변동 추이가 1990년대 일본과 유사하다고 지적했습니다. 또한 2050년에는 중국 인구의 39%가 은퇴 연령 이상이 될 것이라고 밝혔습니다. 더불어 65세 이상 인구 비율이 2010년 13%에서 2050년에는 45%로 증가할 것으로 전망했습니다. 보고서는 이러한 인구 증가의 주요 원인으로 2016년 한 자녀 정책 폐지를 꼽았습니다.

보고서는 인구 증가가 중국 부동산 시장의 붕괴를 초래했다고 주장했습니다. 특히 2021년 이후 중국 부동산 시장 붕괴로 인해 중국 가계 자산이 18조 달러나 감소했다고 명시했습니다. 또한, 해당 조사 기관은 중국의 부동산 시장 붕괴를 2008년 미국 부동산 시장 붕괴와 비교했는데, 당시 손실액은 현재 물가상승률을 고려하면 약 17조 달러에 달한다고 밝혔습니다. 

코베이시 서한은 시장이 폭락하여 2008년과 같은 사태가 중국에서 발생하고 전 세계에 ripple 효과를 일으키지는 않았다고 확인했습니다. 보고서는 오히려 중국과 미국이 정반대의 상황에 처해 있다고 언급했습니다.

CEIC 데이터에 따르면 중국의 외환보유액이 지난달 640억 달러 감소하여 전체 외환보유액의 2%를 차지했습니다. JP모건 분석가들은 이러한 급격한 감소가 12월 자본 유출을 완화하기 위한 베이징의 노력 때문이라고 지적했습니다. 바클레이즈의 이코노미스트들은 또한 일본은행(BOJ)의 차기 금리 인상 시점을 1월에서 3월로, 그 다음 금리 인상 시점을 7월에서 10월로 연기했습니다.

코베이시 서한은 중국 소비자 신뢰도가 하락했음을 시사한다

코베이시 레터는 중국의 소비자 신뢰도가 붕괴했으며, 경기 부양책조차 이를 회복시키지 못했다고 밝혔습니다. 중국 정부는 중앙 정부가 지방 정부의 부채를 떠안도록 하는 1조 4천억 달러 규모의 부양책을 발표했고, 2025년에도 추가적인 통화 부양책을 약속했습니다. 코베이시 레터는 또한 중국의 소비자 신뢰도가 지난 3년간 약 50포인트 하락하여 30년 만에 최저치를 기록했다고 지적했습니다. 이처럼 중국 경제에 대한 소비자 평가가 급락한 것은 전례가 없는 일이라고 덧붙였습니다.

보고서는 또한 소비자 신뢰도 하락이 중국 위안화 약세를 초래하여 위기 속의 또 다른 위기를 야기했다고 언급했습니다. 해당 업체는 중국 위안화가 2007년 이후 미국 달러 대비 최저 수준에 근접했다고 밝혔습니다. 이 보고서는 외환 시장이 마치 중국이 현대판 2008년 부동산 시장 붕괴를 겪고 있는 것처럼 움직이고 있다고 주장했습니다.

코베이시 레터는 중국의 부동산 시장 붕괴가 중국의 금 보유량 증가의 원인일 수 있다고 지적했습니다. 이 보고서는 중국 중앙은행이 2024년 11월부터 금 매입을 재개했다고 밝혔습니다. 또한 세계 2위 경제 대국인 중국이 사상 최대 규모인 약 7,300만 트로이 온스의 순금을 보유하고 있다고 확인했습니다. 

해당 보고서는 중국 부동산 시장 붕괴의 여파가 중국 부동산 시장을 넘어 확산될 것이라고 지적했습니다. 또한 2025년에는 시장 변동성이 더욱 커질 것으로 예상했습니다.