30물 금리가 이제 일본보다 중국에서 더 낮아졌다

코베이시 레터(Kobeissi Letter)는 중국이 30년 만에 일본보다 낮은 금리를 기록했다고 밝혔다. 이 보고서는 또한 일본의 1990년대와 유사하게 현재 중국 경제가 ‘디플레이션 스파이럴(디플레이션 악순환)’로 묘사된다고 강조했다.

The 보고서 중국 국채 수익률이 일본 정부채(JGB) 대비 50bp 이상 하락한 것으로 나타났다. 트레이딩 이코노믹스(Trading Economics)의 데이터에 따르면 중국 주식은 올해 거의 5% 폭락했으며 지역 및 글로벌 동종 업계 대비 부진한 모습을 보이고 있다.

일본과 달리 중국은 계속 금리를 인하하고 있다 

최근 역사에서 이런 일은 NEVER 발생하지 않았다.

급격한 붕괴 속에서 30년물 금리는 이제 일본보다 중국이 더 낮아졌다.

중국의 경제는 1990 년대 일본에서 보았던 '디플레이션 나선'으로 현재 묘사되고 있습니다.

— Manish Malhotra (@algotradingdesk) 1월 8, 2025

코베이스 레터(Kobeissi Letter)는 중국 11조 달러 규모의 국채 시장에서 투자자들의 낙관론이 그 어느 때보다 낮아졌으며, 이로 인해 역사상 최대의 미중 국채 수익률 격차가 발생했다고 밝혔다. 또한 해당 기관은 중국 11조 달러 규모의 국채 시장에서 경고 신호가 포착되었다고 주의를 환기했다. 중국의 국채 수익률은 1.00% 미만으로 급락했으며, 30년물 수익률은 처음으로 일본 국채(JGB) 수익률보다 낮아졌다.

보고서 언급했습니다 중국의 인구 역학이 변화하고 있으며, 부동산 붕괴가 2008년 당시보다 더 심각해질 것이라고 지적했다. 이는 1990년대 일본의 상황과 유사하며, 25년 이상 지난 지금도 일본이 여전히 붕괴에서 회복되지 않았다는 사실도 확인되었다.

보고서는 현재 중국의 인구 역학이 1990년대 일본의 상황과 유사하다고 지적했다. 해당 기관은 2050년 중국 인구의 39%가 은퇴 연령이 될 것이라고 밝혔다. 또한 2010년 13%에서 증가한 45%의 중국 인구가 65세 이상일 것이라고 확인했다. 보고서는 이러한 인구 증가가 2016년 일자녀 정책 폐지로 인한 것일 수 있다고 제안했다.

보고서는 인구 증가가 중국 부동산 붕괴를 초래했다고 주장했다. 구체적으로 2021년 이후 중국 부동산이 중국 가계 자산 18조 달러를 파괴했다고 명시했다. 연구 기관은 중국의 부동산 위기를 2008년 미국 부동산 위기와 비교했으며, 현재 인플레이션으로 조정 시 약 17조 달러에 해당한다고 밝혔다. 

코베이스 레터는 시장이 붕괴되지 않았으며, 이로 인해 중국에서 2008년과 같은 사건이 발생해 전 세계에 파급 효과를 일으켰다고 확인했다. 보고서는 대신 중국과 미국이 정반대의 상황에 처해 있다고 언급했다.

CEIC 데이터 공개했다 중국의 외환 준비금이 지난달 640억 달러 감소했으며, 이는 국가 총 보유고의 2%에 해당한다고 밝혔다. JP모건 분석가들은 이러한 급격한 감소가 12월 자본 유출 완화 노력의 결과라고 지적했다. 바클레이스 경제학자들은 다음 일본은행(BOJ) 금리 인상을 1월에서 3월로, 이후 인상 시기를 7월에서 10월로 연기했다.

코베이스 레터, 중국 소비자 신뢰도 하락 시사

코베이스 레터는 중국의 소비자 신뢰도가 붕괴했으며, 심지어 부양책으로도 이를 되살릴 수 없었음을 밝혔다. 중국 정부는 중앙정부가 지방정부 부채를 인수하기 위해 1.4조 달러 패키지를 시행했으며, 2025년 추가 통화 부양책을 약속했다. 또한 해당 기관은 지난 3년 동안 중국의 소비자 신뢰도가 약 50포인트 하락하여 30년 만에 최저치를 기록했다고 작성했다. 간행물은 중국 경제에 대한 소비자 평가의 이러한 하락이 이전에 경험된 적이 없다고 지적했다.

보고서는 소비자 신뢰도 하락이 위안화 약세를 초래했으며, 이는 위기 속의 또 다른 위기를 초래했다고 언급했다. 해당 기관은 위안화가 2007년 이후 미국 달러 대비 가장 약한 수준에 거의 도달했다고 밝혔다. 간행물은 통화 시장이 중국이 자체적인 현대판 2008년 부동산 붕괴에 처한 것처럼 거래되고 있다고 주장했다.

코베이스 레터는 중국의 부동산 붕괴가 중국이 금 보유고를 늘리는 이유일 수 있다고 지적했다. 간행물은 중국 중앙은행이 2024년 11월 금 매입을 재개했다고 밝혔다. 또한 해당 기관은 세계 두 번째로 큰 경제 대국인 중국이 기록적인 약 7,300만 트로이 온스의 금을 보유하고 있다고 확인했다. 

간행물은 중국의 부동산 붕괴 영향이 중국 부동산 시장을 넘어 확산될 것이라고 밝혔다. 서한은 2025년 시장 변동성이 더 커질 것으로 예상한다고 명시했다.