JPMorgan опровергает мнение о влиянии биткоин-ETF на золотые ETF

Кружатся слухи, ребята. Говорят, что биткоин, так называемое «цифровое золото», проталкивается к обеду фондов биржевого золота (ETF), поглощая инвестиции по мере своего роста. Но не торопитесь! Недавние исследования JPMorgan бросили ведро холодной воды на этот огненный тезис, предполагая, что рост биткоин-ETF на самом деле не заставляет инвесторов массово отказываться от золотых ETF.

Великий инвестиционный сдвиг: миф или реальность?

Вот инсайдерская информация. Когда мир впервые окунул пальцы в биткоин-ETF в США, эти цифровые любимцы собрали внушительные 10,6 миллиарда долларов по всему миру к 14 марта, несмотря на то, что некоторые инвесторы выводили свои доли из Trust Grayscale Bitcoin, главного кита среди биткоин-фондов. Тем временем золотые ETF испытали отток в 7,7 миллиарда долларов, несмотря на то, что драгоценный металл достиг рекордной цены в 2200 долларов за унцию. Это заставило языки болтать, возникли спекуляции, что инвесторы меняют свои золотые слитки на цифровые байты в своих портфелях.

Однако здесь вступает в игру JPMorgan с фразой «Не так быстро, ковбой!» Их анализ рассказывает другую историю. Оказывается, отток из золотых ETF начался еще в апреле 2022 года, задолго до того, как биткоин-ETF стали новыми звездами, и этот тренд не ускорился с появлением биткоин-ETF.

Погружаясь глубже, становится ясно, что история не ограничивается только потоками ETF. Данные Всемирного золотого совета показывают, что частные инвесторы влили огромные 229 миллиардов долларов в золотые слитки и монеты с сентября 2020 по декабрь 2023 года. Кроме того, центральные банки устроили спринтерскую закупку золота, добавив 155 миллиардов долларов к своим резервам, что указывает на сильный аппетит к золоту вне рамок ETF.

Николаос Панирцоглоу, стратег JPMorgan, проливает свет на эту ситуацию. Он утверждает, что уход от золотых ETF к слиткам и монетам не означает потери интереса к золоту, а скорее сдвиг в том, как люди предпочитают хранить свои активы. С момента начала пандемии люди стали больше ценить конфиденциальность и осязаемость, делая отслеживаемый и зарегистрированный характер ETF менее привлекательным по сравнению со старым добрым золотом в слитках и монетах, которое можно подержать в руках.

Но что насчет центральных банков, спросите вы? Их золотая лихорадка не связана с присоединением к биткоин-движению. Это скорее о диверсификации резервов активами, которые с меньшей вероятностью будут затронуты западными санкциями или зависеть от западных схем хранения.

Место биткоина в мире инвестиций

Теперь давайте не будем путать вещи. Биткоин-ETF действительно увидели устойчивый приток денег, но это не означает массового исхода из золота в биткоин. Прямые продажи биткоина на биржах упали на 6 миллиардов долларов, что указывает на то, что шум вокруг биткоин-ETF может быть больше связан с тем, что инвесторы перемещают свои существующие криптоактивы ради вкуса к регуляторной защите и удобству, которые предлагают ETF, а не с потоком новых денег в криптопространство.

Вся сага о золоте против биткоин-ETF также упускает из виду еще одного игрока в игре — трейдеров, следующих за импульсом. Эти ребята скупают фьючерсные контракты, связанные как с золотом, так и с биткоином, добавляя еще один слой сложности в инвестиционные потоки и рыночную динамику.

Эксперты из Всемирного золотого совета, Morningstar и различных инвестиционных управленческих компаний присоединяются к общему кивку. Они признают, что, хотя может быть и небольшая группа инвесторов, переходящих от золота к биткоину, более широкий инвестиционный ландшафт показывает, что золото далеко не теряет свой блеск. Центральные банки и традиционные покупатели золота на развивающихся рынках остаются верны своим принципам, и нарратив о том, что биткоин-ETF высасывают жизнь из золотых инвестиций, не совсем выдерживает критики.

Чтобы подвести итог, будущее остается большим вопросом. Да, биткоин, со своей цифровой привлекательностью, может продолжать привлекать молодых и технически подкованных инвесторов, потенциально отталкивая некоторых от золотых ETF. Но на данный момент золотой рынок огромен и разнообразен, а ETF — лишь одна часть головоломки. Любовь к золоту жива и здорова, просто принимает другие формы за пределами сферы ETF.

Итак, вот и все.