Jefferies призывает инвесторов хеджироваться от неожиданного решения Верховного суда по тарифам

Аналитики Уолл-стрит предупреждают инвесторов подготовиться к нестабильным рынкам, когда Верховный суд вынесет решение по тарифам эпохи Трампа. Стратеги Jefferies предупреждают, что акции могут пострадать, если судьи шокируют всех, оставив торговые пошлины в силе.

Большинство трейдеров полагают, что суд отменит тарифы. Но стратег Jefferies Аникет Шах в заметке в среду заявил, что неожиданное решение об их сохранении «вероятно, потрясет рынки». Его совет? Рассмотрите пут-опционы или инструменты волатильности «как разумную страховку». Вложения в сектора, избегающие тарифов, такие как продукты питания и товары первой необходимости, также могут помочь.

Дело в том, что никто не знает, когда будет вынесено решение. Суд не возобновит работу до 20 февраля. И хотя Jefferies считает, что тарифы будут отменены, торговые споры вновь обострились из-за стремления Трампа контролировать Гренландию.

Рынки уже ощутили на себе последствия, когда суд не вынес решения. 9 января акции Mattel Inc. и Deere & Co. упали после того, как ожидаемое решение так и не было опубликовано. Во вторник еще одно падение индекса S&P 500 произошло, когда Трамп пригрозил тарифами восьми европейским странам. В среду ситуация восстановилась, индекс вырос на 1,1%, после того как Трамп отказался от разговоров о применении силы для захвата Гренландии.

 Неопределенность в торговле может преследовать рынки весь год

«Если Суд поддержит тарифы IEEPA, это, вероятно, даст зеленый свет продолжению использования тарифов как инструмента политического давления», — говорится в заметке Jefferies, опубликованной Bloomberg, где речь идет о Законе о чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года. «Это сохранит высокий уровень новостных рисков, связанных с торговлей, в 2026 году».

Вот здесь становится интересно. Если Верховный суд решит, что тарифы незаконны, компании могут рассчитывать на возврат средств на сумму в сотни миллиардов долларов в совокупности. Однако торговые юристы предупреждают: не стоит задерживать дыхание, получение этих денег может затянуться.

Трамп написал 12 января в социальных сетях, что «потребуется много лет, чтобы понять, о какой цифре идет речь и даже кто, когда и куда должен платить». Он назвал это «полным беспорядком и почти невозможным для нашей страны».

Импортные компании и таможенные эксперты не верят в это. Они говорят, что процесс должен быть простым, поскольку все платежи по тарифам задокументированы.

Не стоит ожидать, что магазины сразу же снизят цены

Джош Кеттер, управляющий Spreetail, отметил, что «розничные продавцы не переложили полную стоимость тарифов на потребителей в прошлом году, вместо этого их маржа сократилась». Приоритет №1 для любых возвратов? «Вернуть себе финансовую стабильность, поэтому потребители, ожидающие немедленного снижения цен, будут разочарованы».

Майкл Лоуэлл из Reed Smith изложил возможный сценарий. «Нет установленного графика, когда будут произведены возвраты», — сказал он.

Один из вариантов развития событий: Верховный суд отменит тарифы, но передаст вопрос о возврате средств в Суд по международным торговым делам. Это означало бы месяцы судебных разбирательств, которые, вероятно, в конечном итоге вернутся в Верховный суд. Другой вариант предполагает, что Верховный суд прикажет Суду по международным торговым делам начать возвраты напрямую.

По словам Лоуэлла, в настоящее время Министерство юстиции и компании, участвующие в делах о тарифах, хотят, чтобы Суд по международным торговым делам создал руководящий комитет для обработки более 1000 уже поданных дел о возврате средств.

Тим Килиер из Mayer Brown, ранее работавший с представителем США по торговле Сьюзан Шваб, сказал, что руководящие комитеты обычно занимаются такими вопросами. Но он предупредил, что все, кто одновременно стремится получить возвраты, могут создать затор. «Таможня может обрабатывать протест до двух лет», — отметил Лоуэлл. Пост-суммарные корректировки проходят быстрее, «обычно за 30–45 дней».

Министр финансов Скотт Бессент заявил в воскресенье, что «очень маловероятно», что суд отменит чрезвычайные полномочия Трампа. Как сообщалось ранее в Cryptopolitan, Бессент указал, что казначейство располагает достаточными средствами для обработки потенциальных возвратов, хотя он не ожидает, что они понадобятся.

Тем не менее, у администрации есть резервные планы. Раздел 122 Закона о торговле 1974 года может ввести тарифы в размере 15% на пять месяцев. Раздел 301 позволяет проводить расследования по странам. Раздел 338 Закона о тарифах 1930 года допускает тарифы до 50%.