Analistas de Wall Street estão alertando os investidores para se prepararem para mercados instáveis quando a Suprema Corte se pronunciar sobre as tarifas da era Trump. Estrategistas da Jefferies advertem que as ações podem sofrer um forte impacto se os juízes surpreenderem a todos ao manterem as tarifas comerciais.
A maioria dos investidores acredita que o tribunal irá derrubar as tarifas. Mas o estrategista da Jefferies, Aniket Shah, afirmou em um relatório divulgado na quarta-feira que uma decisão inesperada que as mantivesse "provavelmente abalaria os mercados". Seu conselho? Considere opções de venda (put options) ou instrumentos de volatilidade "como uma espécie de segurodent ". Investir em setores que não são afetados por tarifas, como alimentos e produtos básicos, também pode ser uma boa estratégia.
A questão é que ninguém sabe quando a decisão será divulgada. O tribunal só volta a se reunir em 20 de fevereiro. E embora a Jefferies acredite que as tarifas serão revogadas, as disputas comerciais voltaram a esquentar devido à pressão de Trump para controlar a Groenlândia.
Os mercados já sentiram na pele o que acontece quando os tribunais não cumprem suas promessas. Em 9 de janeiro, as ações da Mattel Inc. e da Deere & Co. caíram após uma decisão esperada que nunca foi proferida. Na terça-feira, o índice S&P 500 sofreu outra queda quando Trump ameaçou impor tarifas a oito países europeus. Os mercados se recuperaram na quarta-feira, com alta de 1,1%, depois que Trump recuou da ideia de usar a força para tomar a Groenlândia.
A incerteza comercial pode afetar os mercados durante todo o ano
“Se o Tribunal confirmar as tarifas da IEEPA, provavelmente dará sinal verde para o uso contínuo de tarifas como instrumento de pressão política”, diz a nota da Jefferies, vista pela Bloomberg, referindo-se à Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional de 1977. “Isso manteria o risco de manchetes negativas relacionadas ao comércio elevado em 2026.”
É aqui que a coisa fica interessante. Se a Suprema Corte declarar as tarifas ilegais, as empresas poderão receber reembolsos que somam centenas de bilhões de dólares. Mas especialistas em direito comercial alertam para não criarmos muitas expectativas, pois a recuperação desse dinheiro pode ser um processo demorado.
Trump escreveu em 12 de janeiro nas redes sociais que “levaria muitos anos para descobrir de que valor estamos falando e até mesmo quem, quando e onde pagar”. Ele chamou a situação de “uma completa bagunça e quase impossível para o nosso país pagar”
Empresas de importação e especialistas em alfândega não estão convencidos. Eles afirmam que o processo deveria ser simples, já que os pagamentos de tarifas são todos documentados.
Não espere que as lojas reduzam os preços imediatamente
Josh Ketter, que dirige a Spreetail, destacou que "os varejistas não repassaram o custo total das tarifas aos consumidores no último ano; em vez disso, viram suas margens de lucro serem reduzidas". A prioridade para quaisquer reembolsos? "Recuperar financeiramente o prejuízo, então os consumidores que esperam reduções de preços imediatas ficarão desapontados"
Como funcionaria na prática o reembolso das tarifas?
Michael Lowell, da Reed Smith, explicou como isso pode se desenrolar. "Não há um prazo definido para quando os reembolsos serão feitos", disse ele.
Uma possibilidade é que a Suprema Corte rejeite as tarifas, mas encaminhe a questão do reembolso ao Tribunal de Comércio Internacional. Isso implicaria meses de debates, provavelmente retornando à Suprema Corte eventualmente. Outra opção seria a Suprema Corte ordenar que o Tribunal de Comércio Internacional inicie os reembolsos diretamente.
Neste momento, o Departamento de Justiça e as empresas envolvidas em processos tarifários querem que o CIT crie um comitê diretivo para lidar com os mais de 1.000 casos de reembolso já apresentados, disse Lowell.
Tim Keeler, da Mayer Brown, que trabalhou para a Representante Comercial dos EUA, Susan Schwab, disse que comitês diretivos geralmente lidam com esse tipo de situação. Mas ele alertou que a corrida simultânea por reembolsos pode sobrecarregar o processo. "A alfândega pode levar até dois anos para processar uma reclamação", observou Lowell. Correções pós-declaração são mais rápidas, "normalmente concluídas em 30 a 45 dias"
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou no domingo que é "muito improvável" que o tribunal revogue os poderes de emergência concedidos por Trump. Conforme noticiado anteriormente pelo Cryptopolitan , Bessent indicou que o Tesouro possui fundos suficientes para lidar com possíveis reembolsos, embora não espere precisar deles.
Ainda assim, o governo tem planos de contingência prontos. A Seção 122 da Lei de Comércio de 1974 poderia impor tarifas de 15% por cinco meses. A Seção 301 permite investigações país por país. A Seção 338 da Lei Tarifária de 1930 permite tarifas de até 50%.
