يحذر محللو وول ستريت المستثمرين من احتمال تقلبات في الأسواق عند صدور حكم المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب. ويحذر خبراء استراتيجيات جيفريز من أن الأسهم قد تتأثر سلباً إذا فاجأ القضاة الجميع بالموافقة على هذه الرسوم.
يتوقع معظم المتداولين أن تلغي المحكمة الرسوم الجمركية. لكن أنيكيت شاه، الاستراتيجي في جيفريز، ذكر في مذكرة يوم الأربعاء أن صدور حكم غير متوقع بتأييدها "سيؤدي على الأرجح إلى اضطراب الأسواق". ما نصيحته؟ النظر إلى خيارات البيع أو أدوات تقلبات السوق "كضمانةdent ". كما أن استثمار الأموال في القطاعات التي تتجنب الرسوم الجمركية، مثل المواد الغذائية والسلع الأساسية، قد يكون مفيدًا أيضًا.
المشكلة هي أنه لا أحد يعلم متى سيصدر الحكم. ولن تعقد المحكمة جلسة أخرى حتى 20 فبراير. وبينما يعتقد جيفريز أن الرسوم الجمركية ستُلغى، فقد تصاعدت حدة النزاعات التجارية مجدداً بسبب مساعي ترامب للسيطرة على غرينلاند.
لقد لمست الأسواق بالفعل ما يحدث عندما لا تُصدر المحكمة حكمها. ففي التاسع من يناير، انخفضت أسهم شركتي ماتيل وجون دير بعد عدم صدور الحكم المتوقع. وشهد يوم الثلاثاء انخفاضًا آخر في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عندما هدد ترامب بفرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية. وانتعشت الأسواق يوم الأربعاء، مسجلةً ارتفاعًا بنسبة 1.1%، بعد أن تراجع ترامب عن الحديث عن استخدام القوة لضم غرينلاند.
قد تُلقي حالة عدم اليقين التجاري بظلالها على الأسواق طوال العام
وجاء في مذكرة جيفريز، التي اطلعت عليها بلومبيرغ، في معرض حديثها عن قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية لعام 1977: "إذا أيدت المحكمة تعريفات قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية، فمن المرجح أن يضفي ذلك الضوء الأخضر على استمرار استخدام التعريفات كأداة ضغط سياسي. وهذا من شأنه أن يُبقي المخاطر المتعلقة بالتجارة مرتفعة في عام 2026"
وهنا تكمن المفارقة. إذا قضت المحكمة العليا بعدم قانونية الرسوم الجمركية، فقد تواجه الشركات استرداد مبالغ تصل قيمتها الإجمالية إلى مئات المليارات من الدولارات. لكن محامي التجارة يحذرون من التعويل على ذلك، فقد يستغرق استرداد هذه الأموال وقتاً طويلاً.
كتب ترامب في 12 يناير على وسائل التواصل الاجتماعي أنه "سيستغرق الأمر سنوات عديدة لمعرفة المبلغ الذي نتحدث عنه، وحتى من سيدفع، ومتى، وأين". ووصف الأمر بأنه "فوضى عارمة، ومن المستحيل تقريباً على بلدنا أن يدفع"
شركات الاستيراد وخبراء الجمارك لا يقتنعون بذلك. ويقولون إن العملية يجب أن تكون مباشرة لأن جميع مدفوعات الرسوم الجمركية موثقة.
لا تتوقع أن تخفض المتاجر الأسعار فوراً أيضاً
أشار جوش كيتر، مدير شركة سبريتيل، إلى أن "تجار التجزئة لم يُحمّلوا المستهلكين التكلفة الكاملة للرسوم الجمركية خلال العام الماضي، بل انخفضت هوامش أرباحهم". ما هي الأولوية الأولى لأي عمليات استرداد؟ "استعادة وضعهم المالي، لذا سيشعر المستهلكون الذين يتوقعون تخفيضات فورية في الأسعار بخيبة أمل"
كيف ستتم عملية استرداد الرسوم الجمركية فعلياً؟
أوضح مايكل لول من شركة ريد سميث كيف يمكن أن تسير الأمور. وقال: "لا يوجد جدول زمني محدد لموعد إعادة المبالغ المدفوعة".
أحد الاحتمالات هو أن تُلغي المحكمة العليا الرسوم الجمركية، لكنها تُحيل مسألة استرداد الرسوم إلى محكمة التجارة الدولية. وهذا يعني أشهرًا من المرافعات، وربما يعود الأمر في نهاية المطاف إلى المحكمة العليا. وثمة خيار آخر يتمثل في أن تُصدر المحكمة العليا أمرًا لمحكمة التجارة الدولية بالبدء في ردّ الرسوم مباشرةً.
وقال لويل إن وزارة العدل والشركات المعنية بقضايا التعريفات الجمركية تريد حاليًا من لجنة التجارة الدولية إنشاء لجنة توجيهية للتعامل مع أكثر من 1000 قضية استرداد تم تقديمها بالفعل.
قال تيم كيلر من شركة ماير براون، والذي كان يعمل سابقًا لدى الممثلة التجارية الأمريكية سوزان شواب، إن اللجان التوجيهية عادةً ما تتولى هذا النوع من الأمور. لكنه حذر من أن تدافع الجميع لطلب استرداد الأموال دفعة واحدة قد يُعرقل الإجراءات. وأشار لويل إلى أن "الجمارك قد تستغرق ما يصل إلى عامين لمعالجة الاعتراض". أما تصحيحات ما بعد الملخص فهي أسرع، "وتتم عادةً في غضون 30 إلى 45 يومًا"
قال وزير الخزانة سكوت بيسنت يوم الأحد إنه "من المستبعد جداً" أن تلغي المحكمة صلاحيات ترامب الطارئة. وكما ذكر موقع Cryptopolitan سابقاً، أشار بيسنت إلى أن وزارة الخزانة لديها أموال كافية للتعامل مع عمليات رد الضرائب المحتملة، على الرغم من أنه لا يتوقع الحاجة إليها.
مع ذلك، لدى الإدارة خطط بديلة جاهزة. فبموجب المادة 122 من قانون التجارة لعام 1974، يمكن فرض رسوم جمركية بنسبة 15% لمدة خمسة أشهر. وتسمح المادة 301 بإجراء تحقيقات على مستوى كل دولة على حدة. كما تسمح المادة 338 من قانون التعريفات الجمركية لعام 1930 بفرض رسوم جمركية تصل إلى 50%.
