월가 분석가들은 대법원이 트럼프 행정부 시절 부과된 관세에 대한 판결을 내릴 때 시장이 불안정해질 수 있다고 투자자들에게 경고하고 있습니다. 제프리스의 전략가들은 대법관들이 예상치 못한 판결을 내려 관세를 유지할 경우 주가가 타격을 입을 수 있다고 경고합니다.
대부분의 트레이더들은 법원이 관세를 기각할 것으로 예상합니다. 그러나 제프리스의 전략가 아니케트 샤는 수요일 보고서에서 예상치 못한 판결로 관세가 유지될 경우 "시장에 큰 충격을 줄 가능성이 높다"고 밝혔습니다. 그의 조언은 무엇일까요? 풋옵션이나 변동성 관련 상품을 "dent 보험"으로 활용하는 것입니다. 또한 식품이나 필수품처럼 관세가 부과되지 않는 업종에 투자하는 것도 도움이 될 수 있습니다.
문제는 판결이 언제 나올지 아무도 모른다는 것입니다. 법원은 2월 20일까지 다시 개정하지 않습니다. 제프리스는 관세가 철회될 것으로 예상하지만, 트럼프 대통령이 그린란드에 대한 통제권을 확보하려 하면서 무역 분쟁이 다시 격화되고 있습니다.
법원의 판결이 나오지 않을 때 시장이 어떤 일이 벌어지는지 이미 경험했습니다. 1월 9일에는 예상했던 판결이 나오지 않자 마텔과 디어의 주가가 하락했습니다. 화요일에는 트럼프 대통령이 유럽 8개국에 관세를 부과하겠다고 위협하면서 S&P 500 지수가 또다시 하락했습니다. 하지만 수요일에는 트럼프 대통령이 그린란드 무력 점령 발언을 철회하면서 지수가 1.1% 반등했습니다.
무역 불확실성이 한 해 내내 시장을 괴롭힐 수 있습니다
블룸버그가 입수한 제프리스 보고서는 "만약 법원이 IEEPA 관세법을 지지한다면, 이는 관세를 정책적 지렛대로 계속 사용하는 것을 용인하는 셈이 될 것"이라며, "이는 2026년에도 무역 관련 주요 이슈의 리스크를 높은 수준으로 유지할 것"이라고 분석했다
여기서부터 흥미로운 상황이 펼쳐집니다. 만약 대법원이 관세가 불법이라고, 기업들은 총 수천억 달러에 달하는 환급금을 받을 수도 있습니다. 하지만 무역 전문 변호사들은 너무 기대하지 말라고 경고하며, 환급금이 지급되기까지 오랜 시간이 걸릴 수 있다고 말합니다.
트럼프는 1월 12일 소셜 미디어에 "우리가 이야기하는 금액이 얼마인지, 누가 언제 어디에 지불해야 하는지 알아내는 데만도 수년이 걸릴 것"이라고 썼다. 그는 이를 "완전히 엉망진창이고, 우리나라가 지불하기에는 거의 불가능한 금액"이라고 불렀다
수입업체와 세관 전문가들은 그 말을 믿지 않고 있습니다. 관세 납부는 모두 서류로 기록되어 있으므로 절차가 간단해야 한다고 주장합니다.
매장들이 당장 가격을 대폭 인하할 거라고 기대하지 마세요
Spreetail을 운영하는 조쉬 케터는 "소매업체들은 지난 1년 동안 관세 부담을 소비자에게 완전히 전가하지 않고 오히려 마진이 줄어들었다"고 지적했습니다. 환불의 최우선 순위는 무엇일까요? "바로 재정적 손실을 만회하는 것이므로, 즉각적인 가격 인하를 기대하는 소비자들은 실망할 것입니다."
관세 환급은 실제로 어떻게 진행될까요?
리드 스미스의 마이클 로웰은 이러한 상황이 어떻게 전개될지 설명했습니다. 그는 "환불이 언제 이루어질지에 대한 정해진 일정은 없습니다."라고 말했습니다.
한 가지 가능성은 대법원이 관세를 기각하되 환급 문제는 국제무역법원으로 넘기는 것입니다. 그렇게 되면 수개월간의 공방이 이어지고, 결국 다시 대법원으로 돌아갈 가능성이 높습니다. 또 다른 가능성은 대법원이 국제무역법원에 직접 환급을 시작하도록 명령하는 것입니다.
현재 법무부와 관세 소송에 연루된 기업들은 국제통화기금(CIT)이 이미 접수된 1,000건 이상의 환급 사례를 처리할 운영위원회를 구성해 줄 것을 요구하고 있다고 로웰은 말했다.
미국 무역대표부 수잔 슈왑 대표부에서 근무했던 메이어 브라운의 팀 킬러는 이러한 문제는 보통 운영위원회가 처리한다고 말했습니다. 하지만 그는 모든 사람이 동시에 환급을 요구하면 업무가 마비될 수 있다고 경고했습니다. 로웰은 "세관에서 이의 제기를 처리하는 데 최대 2년이 걸릴 수 있다"고 지적했습니다. 사후 간이 정정은 더 빠르며, "일반적으로 30~45일 안에 처리된다"고 덧붙였습니다
스콧 베센트 재무장관은 일요일, 법원이 트럼프 대통령의 비상 권한을 뒤집을 가능성은 "매우 낮다"고 밝혔습니다. Cryptopolitan 앞서 보도한 바와 같이, 밝혔습니다 재무부가 잠재적인 환급금을 처리할 충분한 자금을 보유하고 있지만, 실제로 환급금이 필요할 것으로 예상하지는 않는다고
그럼에도 불구하고, 행정부는 예비 계획을 준비해 두었습니다. 1974년 무역법 제122조는 5개월 동안 15%의 관세를 부과할 수 있도록 규정하고 있으며, 제301조는 국가별 조사를 허용하고 있습니다. 또한 1930년 관세법 제338조는 최대 50%의 관세를 부과할 수 있도록 규정하고 있습니다.
