ウォール街のアナリストたちは、最高裁がトランプ政権時代の関税に関する判決を下す際には、市場の変動に備えるよう投資家に呼びかけている。ジェフリーズのストラテジストは、最高裁が関税を据え置いて世間を驚かせれば、株価は打撃を受ける可能性があると警告している。.
大半のトレーダーは、最高裁が関税を撤廃すると予想している。しかし、ジェフリーズのストラテジスト、アニケット・シャー氏は水曜日のレポートで、関税を支持する予想外の判決が出れば「市場に衝撃が走る可能性が高い」と述べた。シャー氏のアドバイスは？プットオプションやボラティリティ商品を「dent 保険」として検討することだ。食品や生活必需品など、関税を回避できるセクターへの投資も有効かもしれない。.
問題は、判決がいつ下されるか誰にも分からないことだ。最高裁は2月20日まで開廷しない。ジェフリーズは関税は撤回されると予想しているが、トランプ大統領のグリーンランド管理への動きをめぐって貿易摩擦は再燃している。.
市場は既に、裁判所が判決を下さない場合に何が起こるかを味わっている。1月9日には、予想されていた判決が出なかったことを受け、マテルとディア・アンド・カンパニーの株価が下落した。火曜日には、トランプ大統領が欧州8カ国への関税導入を示唆したことで、S&P500種株価は再び下落した。しかし水曜日には、トランプ大統領がグリーンランド奪還のための武力行使の可能性を撤回したことを受け、株価は1.1%上昇し、持ち直した。.
貿易の不確実性は一年中市場を悩ませる可能性がある
「最高裁がIEEPA関税を支持した場合、関税を政策手段として継続的に利用することを承認する可能性が高い」と、ブルームバーグが閲覧したジェフリーズのメモは、1977年の国際緊急経済権限法について言及し、「これは2026年も貿易関連の主要リスクを高止まりさせるだろう」と述べている。
ここからが興味深いところです。最高裁判所が 関税を違法と、企業は総額数千億ドルもの払い戻しを受けられる可能性があります。しかし、貿易弁護士らは、その資金を取り戻すには時間がかかる可能性があるので、あまり期待しない方が良いと述べています。
トランプ氏は1月12日、ソーシャルメディアに「一体いくらの話なのか、誰が、いつ、どこに支払うのかさえも解明するには何年もかかるだろう」と投稿した。トランプ氏はこれを「完全な混乱であり、我が国が支払うのはほぼ不可能だ」と批判した。
輸入会社や税関専門家は、この考えに納得していない。関税の支払いはすべて文書化されているので、手続きは簡単なはずだと彼らは主張している。.
店舗がすぐに値下げするとは期待しないでください
Spreetailを経営するジョシュ・ケッター氏は、「小売業者は過去1年間、関税のコストを消費者に全額転嫁しておらず、むしろ利益率が圧迫されている」と指摘した。返金の最優先事項は何か？「経済的に再び立ち直ることです。そのため、即時の値下げを期待していた消費者は失望することになるはずです。」
関税の払い戻しは実際にはどのように行われるのでしょうか?
リード・スミス社のマイケル・ローウェル氏は、これがどのように展開するかについて説明した。「払い戻しがいつ行われるかは、まだ決まっていません」と彼は述べた。.
一つの可能性としては、最高裁判所が関税を却下する一方で、還付問題を国際貿易裁判所に付託するというものがあります。そうなると数ヶ月にわたる議論となり、最終的には最高裁判所に持ち込まれる可能性が高いでしょう。もう一つの可能性としては、最高裁判所がCITに直接還付手続きを開始するよう命じるというものがあります。.
ローウェル氏は、現在、司法省と関税訴訟に関与している企業は、すでに提起されている1,000件以上の還付訴訟を処理するためにCITに運営委員会を設置するよう求めていると述べた。.
メイヤー・ブラウンのティム・キーラー氏は、かつて米国通商代表部（USTR）のスーザン・シュワブ氏の下で働いていた経験があり、現在は運営委員会がこうした案件を処理すると述べている。しかし、全員が一斉に払い戻しを急ぐと、手続きが滞る可能性があると警告した。「税関が抗議を処理するのに最大2年かかることもあります」とローウェル氏は指摘する。「事後要約訂正はより迅速で、通常30～45日で完了します」。
スコット・ベセント財務長官は日曜日、裁判所がトランプ大統領の緊急権限を覆す可能性は「極めて低い」と述べた。 Cryptopolitan 以前報じたように、 ベセント長官は、財務省には払い戻しに対応できる十分な資金があると示唆したが 、実際に払い戻しが必要になるとは考えていない。
それでも、 政権は代替案を用意している。1974年通商法第122条は、5ヶ月間15%の関税を課す可能性がある。第301条は国別調査を認めている。1930年関税法第338条は、最大50%の関税を認めている。
