Японская игровая компания Enish продаёт биткоины и делает ставку на стейкинг Solana

Японская игровая компания Enish (3667.T) продала все свои позиции в биткоине (BTC) и зафиксировала убыток. Сообщается, что компания转向 к стейкингу в экосистеме Solana. Однако падение цен на BTC заставило некоторые крупные компании пересмотреть свою стратегию.

По сообщениям, компания продала 8,063 BTC примерно за 79,27 млн иен (510 000 долларов). Компания приобрела эти монеты в апреле 2025 года примерно за 104 млн иен (670 000 долларов). Таким образом, общая сделка привела к убытку около 24,7 млн иен (160 000 долларов). Только 6,22 млн долларов (40 000 долларов) влияют на текущий квартал как внеоперационные расходы; остальная часть была поглощена предыдущими квартальными переоценками.

Само по себе ликвидирование биткоинов на сумму менее миллиона долларов небольшой игровой компанией не было бы значимым. Ключевое значение заключается в том, что Enish стала второй публичной компанией всего за десять дней, которая пошла против тренда накопления резервов в биткоинах.

Трещины в стратегиях корпоративных казначейств биткоина

Июня 1 компания Strategy, ранее известная как MicroStrategy, сообщила сообщила в отчете 8-K о том, что она ликвидировала 32 BTC в период с 26 мая по 31 мая, что стало первым случаем с декабря 2022 года, когда она продала свои криптоактивы для целей налогового убытка. Продажа была небольшой и составила всего 2,5 млн долларов (со средней ценой BTC 77 135 долларов), прервав многолетнюю традицию исключительно покупки BTC крупнейшим в мире корпоративным держателем биткоинов.

Тем временем Metaplanet, являющаяся крупнейшим в Японии держателем казначейских биткоинов по объему активов, увидела, как ее метрика mNAV упала до 0,90, что побудило ее генерального директора Саймона Геровича рассмотреть выкуп акций на фоне бумажных убытков более чем на 1,64 млрд долларов, пишет Sandmark. Метрика mNAV используется для оценки рыночной капитализации публичной компании, связанной с криптовалютой, по сравнению с чистой стоимостью активов. Если mNAV компании ниже 1,0, значит, рынок оценивает ее акции ниже, чем стоимость активов компании.

Модели корпоративных казначейств биткоина сталкиваются с новым вниманием, несмотря на сильное институциональное принятие.

Ничто из этого не умаляет ценности или важности биткоина. С момента запуска спотовых ETF на биткоин, котирующихся в США, в начале января 2024 года, они успешно привлекли более 45 млрд долларов чистого притока средств, согласно данным. Strategy продолжает удерживать ошеломляющие 843 706 BTC, что составляет более 4% от ограниченного предложения биткоина в 21 млн BTC.

Согласно Раскрытие информации Enish от июня 3в стратегии DAT 1.0 «в основном опирается на прибыль от роста цен на криптоактивы», отмечая, что такой план становится все более сложным на фоне растущей волатильности рынка. В отличие от этого, DAT 2.0 направлена на получение «постоянного дохода через вознаграждения за стейкинг и работу валидаторов».

Enish делает ставку на стейкинг Solana

Enish намерена использовать средства, полученные от продажи биткоина и от выпуска warrant и облигации 27 апреля, для участия в своем проекте «Активное казначейство», оцененном в 720 млн иен (4,6 млн долларов). В отчете Sandmark упомянул, что стратегия сосредоточена на Solana, нативный токен которой предлагает годовую доходность стейкинга, которую компания оценивает в 6–8%.

Компания связалась с Solplanet, японским провайдером блокчейн-инфраструктуры на базе Solana, основанным в ноябре 2025 года, относительно использования его программы валидаторов под белым лейблом. Программа позволяет публичной компании запустить Solana валидатор под собственным брендом, при этом базовые операции с нодами передаются на аутсорсинг.

Управление новым бизнесом будет осуществляться Масатакой Какидани, кандидатом в директора, в то время как внешние консультанты будут предоставлять рекомендации по управлению рисками и раскрытию информации, сообщает BigGo Finance. Чрезвычайное собрание акционеров, состоявшееся 9 июня, должно было ратифицировать изменения в устав для обеспечения перехода.

Является ли стейкинг Solana лучшим выбором?

Enish разрабатывает валидатор Solana, и на данный момент никто не знает, принесет ли он какую-либо прибыль. Enish проинформировала потенциальных инвесторов о том, что валидатор не повлияет на прибыль 2026 года, а текущая прибыль (или ее отсутствие) не имеет реального значения. Суть в том, что даже корпоративные акционеры с долей менее 1% понимают, что биткоин не является активом «на всю жизнь». Это способ привлечь денежные средства и приобрести активы, генерирующие доход; то же самое можно сказать и о mNAV Metaplanet, если его стоимость продолжит снижаться. Крупные компании, управляющие казначействами, будут учитывать те же факторы.