L'entreprise japonaise de jeux Enish abandonne le Bitcoin et mise sur le staking Solana
- L'entreprise japonaise de jeux vidéo Enish a vendu la totalité de ses avoirs en Bitcoin avec une perte, et modifie sa stratégie de trésorerie pour se tourner vers l'écosystème Solana.
- L'entreprise prévoit de se concentrer sur le staking et les opérations de validateurs, visant des rendements annuels de 6 % à 8 % au lieu de dépendre de l'appréciation du prix du Bitcoin.
- Cette décision intervient alors que la baisse des prix du BTC et les pertes enregistrées par des entreprises comme Metaplanet ont relancé un examen critique des modèles de trésorerie basés sur le Bitcoin.
L'entreprise japonaise de jeux Enish (3667.T) a vendu toutes ses positions en Bitcoin (BTC) et enregistré une perte. Elle se tournerait vers le staking dans l'écosystème Solana. Cependant, la baisse des prix du BTC a conduit certaines grandes entreprises à reconsidérer leur stratégie.
L'entreprise aurait vendu 8,063 BTC pour environ 79,27 millions de yens japonais (510 000 $). L'entreprise avait acheté ces pièces en avril 2025 pour environ 104 millions de yens japonais (670 000 $). Ainsi, l'opération complète a résulté en une perte d'environ 24,7 millions de yens (160 000 $). Seuls 6,22 millions (40 000 $) affectent le trimestre actuel en tant que charge non opérationnelle ; les réévaluations trimestrielles précédentes ont absorbé le reste.
Isolément, une liquidation de BTC inférieure au million provenant d'un petit développeur de jeux ne serait pas significative. La signification clé réside dans le timing : Enish représente la deuxième entreprise cotée en seulement dix jours à aller à l'encontre de la tendance de constitution de réserves de Bitcoin.
Des fissures apparaissent dans les stratégies de trésorerie Bitcoin
Le 1 juin, Strategy, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a révélé dans un rapport 8-K, a indiqué qu'il s'était débarrassé de 32 BTC entre le 26 et le 31 mai, marquant la première fois depuis décembre 2022 qu'il liquidait sa position crypto à des fins de perte fiscale. La vente était petite, ne valant que 2,5 millions de dollars (avec un prix moyen du BTC de 77 135 $), rompant une série de plusieurs années d'achat pur de BTC dans les livres du plus grand détenteur corporate de Bitcoin au monde.
Pendant ce temps, Metaplanet, qui opère en tant que plus grand détenteur de trésoreries BTC au Japon en termes de holdings, a vu sa métrique mNAV chuter à 0,90, poussant son PDG, Simon Gerovich, à envisager un rachat au milieu de pertes en papier de plus de 1,64 milliard de dollars, écrit Sandmark. La métrique mNAV est utilisée pour évaluer la capitalisation boursière d'une société cotée liée aux cryptomonnaies par rapport à la valeur nette d'actifs. Si le mNAV d'une entreprise est inférieur à 1,0, le marché estime que ses actions valent moins que la base d'actifs de l'entreprise.
Les modèles de trésorerie Bitcoin corporatifs font face à un regain de scrutin malgré une adoption institutionnelle forte.
Rien dans cela ne diminue la valeur ou l'importance du Bitcoin. Depuis le lancement des ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis début janvier 2024, ils ont réussi à lever plus de 45 milliards de dollars de flux nets totaux, selon les chiffres. Strategy détient toujours un stupéfiant 843 706 BTC, ce qui représente plus de 4 % de l'offre maximale de 21 millions de BTC.
Selon La divulgation d'Enish du 3 juin, la stratégie DAT 1.0 « repose principalement sur les gains d'appréciation des prix des actifs crypto », notant qu'un tel plan devient de plus en plus difficile face à une volatilité croissante du marché. En revanche, la DAT 2.0 vise à générer « un revenu continu grâce aux récompenses de staking et aux opérations de validateurs ».
Enish parie sur le staking Solana
Enish compte utiliser les fonds reçus de la vente de Bitcoin et de l'émission de warrant et d'obligation le 27 avril pour s'engager dans son projet « Active Treasury », estimé à 720 millions de yens (4,6 millions de dollars). Sandmark, dans un rapport, a mentionné que la stratégie est centrée sur Solana, dont le jeton natif offre des rendements annuels de staking que l'entreprise évalue entre 6 % et 8 %.
L'entreprise a contacté Solplanet, le fournisseur d'infrastructure blockchain basé sur Solana au Japon fondé en novembre 2025, concernant l'utilisation de son programme de validateur en marque blanche. Le programme permet à une entreprise cotée de faire fonctionner un Solana validateur sous sa propre marque tout en externalisant les opérations de nœud sous-jacentes.
La gouvernance de la nouvelle activité sera supervisée par Masataka Kakitani, un candidat administrateur, tandis que des conseillers externes fourniront des conseils en matière de gestion des risques et de divulgation, selon BigGo Finance. L'assemblée générale extraordinaire tenue le 9 juin aurait ratifié les modifications des statuts pour faciliter le pivot.
Le staking Solana est-il un meilleur choix ?
Enish développe un validateur Solana, et à ce stade, personne ne sait si le validateur gagnera quoi que ce soit. Enish a informé les investisseurs potentiels que le validateur n'aura pas d'impact sur les bénéfices de 2026, et les profits (ou leur absence) en attendant n'ont pas de réelle signification. Le point est que même les actionnaires corporatifs avec moins de 1 % d'équité savent que le Bitcoin n'est pas un actif « à garder pour toujours ». C'est un moyen de lever des fonds et d'acquérir des actifs générant des revenus ; on peut en dire autant du mNAV de Metaplanet s'il continue de baisser. Les plus grandes entreprises de trésorerie auront la même considération.
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FAQ
Combien de Bitcoin Enish a-t-il vendu et à quel niveau de perte ?
Enish a vendu les 8,063 BTC pour environ 79,27 millions de yens (510 000 $), contre un prix d'achat initial d'environ 104 millions de yens (670 000 $), ce qui représente une perte totale d'environ 24,7 millions de yens (160 000 $) sur la période de détention.
Quelle est la stratégie « DAT 2.0 » d'Enish ?
DAT 2.0 (Digital Asset Treasury 2.0) remplace l'approche antérieure d'Enish consistant à détenir des cryptomonnaies pour profiter de leur appréciation, par un modèle axé sur la génération de revenus continus grâce au staking Solana et aux opérations de validateurs, financé à hauteur d'environ 720 millions de yens (4,6 millions de dollars).
Pourquoi Strategy a-t-il vendu du Bitcoin en juin 2026 ?
La stratégie a vendu 32 BTC entre le 26 et le 31 mai à un prix moyen de 77 135 $ par pièce pour financer les distributions sur son instrument d’actions privilégiées, STRC, marquant sa première vente de Bitcoin depuis une opération de perte fiscale en décembre 2022.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans la crypto et la finance, avec huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés cryptographiques, de la réglementation, de la DeFi et des écosystèmes d'échanges. Il a travaillé pour Coingape, Todayq et Newsroompost. Ashish détient un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa, et bien d'autres.
