A empresa japonesa de jogos Enish abandona Bitcoine aposta no staking Solana

A empresa japonesa de jogos Enish (3667.T) vendeu todas as suas reservas de Bitcoin (BTC) e registrou prejuízo. Segundo relatos, a empresa está se voltando para o staking no ecossistema Solana . No entanto, a queda nos preços do BTC levou algumas grandes empresas a reconsiderarem suas estratégias.

A empresa teria vendido 8,063 BTC por cerca de 79,27 milhões de ienes japoneses (US$ 510.000). A empresa comprou as moedas em abril de 2025 por cerca de 104 milhões de ienes japoneses (US$ 670.000). Assim, a transação total resultou em um prejuízo de cerca de 24,7 milhões de ienes (US$ 160.000). Desse valor, apenas 6,22 milhões de ienes (US$ 40.000) afetam o trimestre atual como despesa não operacional; o restante foi absorvido por reavaliações trimestrais anteriores.

Isoladamente, a liquidação de menos de um milhão de BTC por uma pequena desenvolvedora de jogos não seria significativa. A importância crucial do momento reside no fato de que a Enish representa a segunda empresa listada em bolsa em apenas dez dias que contrariou a tendência de acumular reservas Bitcoin .

Rachaduras surgem nas estratégias do Tesouro Bitcoin

Em 1º de junho, a Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, revelou em um relatório 8-K que se desfez de 32 BTC entre 26 e 31 de maio, marcando a primeira vez desde dezembro de 2022 que liquidou sua posição em criptomoedas para fins de compensação de perdas fiscais. A venda foi pequena, no valor de apenas US$ 2,5 milhões (com um preço médio do BTC de US$ 77.135), interrompendo uma sequência de vários anos de compras exclusivas de BTC nos balanços da maior detentora corporativa Bitcoin .

Enquanto isso, a Metaplanet, que opera como a maior detentora de títulos de Bitcoin (BTC) do Japão em termos de participações, viu seu índice mNAV cair para 0,90, levando seu CEO, Simon Gerovich, a considerar uma recompra de ações em meio a perdas contábeis superiores a US$ 1,64 bilhão, escreve a Sandmark. O índice mNAV é usado para avaliar a capitalização de mercado de uma empresa de capital aberto relacionada a criptomoedas em relação ao seu valor patrimonial líquido. Se o mNAV de uma empresa for inferior a 1,0, o mercado tem uma visão menos positiva de suas ações do que de sua base de ativos.

Os modelos de tesouraria corporativa Bitcoin enfrentam um escrutínio renovado, apesar datronadoção institucional.

Nada disso diminui o valor ou a importância do Bitcoin. Desde o início dos ETFs spot Bitcoin listados nos EUA, no começo de janeiro de 2024, eles captaram com sucesso mais de US$ 45 bilhões em entradas líquidas totais, segundo dados. A Strategy continua detendo a impressionante quantidade de 843.706 BTC, o que representa mais de 4% do limite máximo de oferta de Bitcoin, de 21 milhões de BTC.

De acordo com o comunicado de Enish de 3 de junho, a estratégia DAT 1.0 "depende principalmente dos ganhos com a valorização dos preços dos criptoativos", observando que tal plano está se tornando cada vez mais desafiador diante da crescente volatilidade do mercado. Em contraste, a DAT 2.0 busca obter "renda contínua por meio de recompensas de staking e operações de validadores".

Enish aposta na Solana

A Enish pretende usar os fundos recebidos com a venda de Bitcoin e com a emissão do warrant e do título em 27 de abril para investir em seu projeto “Active Treasury”, estimado em 720 milhões de ienes (US$ 4,6 milhões). A Sandmark, em um relatório, mencionou que a estratégia se concentra na Solana, cujo token nativo oferece rendimentos anuais de staking que a empresa estima entre 6% e 8%.

A empresa entrou em contato com a Solplanet, Solanaprovedora japonesa de infraestrutura blockchain baseada Solana sob sua própria marca, terceirizando as operações dos nós subjacentes.

A governança da nova empresa será supervisionada por Masataka Kakitani, um diretor indicado, enquanto consultores externos fornecerão orientação sobre gestão de riscos e divulgações, de acordo com a BigGo Finance. A assembleia extraordinária de acionistas realizada em 9 de junho teria ratificado as alterações nos estatutos para facilitar a transição.

Será que investir em Solana é uma opção melhor?

Enish está desenvolvendo um validador Solana e, neste momento, ninguém sabe se o validador gerará algum lucro. Enish informou aos potenciais investidores que o validador não impactará os lucros de 2026 e que os lucros (ou a falta deles) nesse ínterim não têm relevância. A questão é que mesmo os acionistas corporativos com menos de 1% de participação sabem que Bitcoin não é um ativo para ser mantido para sempre. É um meio de levantar cash e adquirir ativos geradores de renda; o mesmo pode ser dito sobre o valor patrimonial líquido (mNAV) da Metaplanet se ele continuar a cair. Grandes empresas de gestão de tesouraria terão a mesma consideração.