- 日本のゲーム会社エニッシュは保有するすべてのビットコインを損失で売却し、財務戦略をソラナエコシステムへシフトしました。
- 同社はステーキングとバリデーター運営に注力し、ビットコイン価格の上昇への依存ではなく、年利6%〜8%の収益を目標としています。
- この動きは、BTC価格の下落やメタプラネットなどの企業の損失により、企業のビットコイン財務モデルに対する新たな scrutiny が巻き起こったタイミングで行われました。
日本のゲーム会社Enish（3667.T）は、ビットコイン（BTC）の全保有分を売却し、損失を計上しました。同社はソラナエコシステムでのステーキングへと注力する reportedly ですが、BTC価格の下落により、いくつかの大手企業が戦略の見直しを余儀なくされています。
同社は、8.063 BTCを約7,927万日本円（51万ドル）で売却した reportedly です。同社は2025年4月に約1億400万日本円（67万ドル）でこれらのコインを購入しました。したがって、一連の取引で約2,470万日本円（16万ドル）の損失が発生しました。そのうち622万ドル（4万ドル）のみが非営業費用として当期に影響し、残りは過去の四半期評価で吸収されました。
孤立して見れば、小規模なゲーム開発業者からの百万ドル未満のBTC清算は重要ではありません。タイミングにおける重要な意義は、Enishがわずか10日間で2社目として、ビットコイン準備金を保有し続けるというトレンドに逆らったことです。
ビットコイン財務戦略にひび
6月1、Strategy（旧MicroStrategy）は、 明らかにした 8-K報告書において、5月26日から5月31日の間に32 BTCを処分したと明らかにし、2022年12月以来初めて、税金損失目的で暗号資産ポジションを清算しました。この売却額は250万ドル（BTC平均価格7万7,135ドル）と比較的小規模でしたが、世界最大の企業ビットコイン保有者の帳簿においてBTCを純粋に買い続けるという長年の記録に終止符を打った形となりました。
一方、日本最大のBTC財務保有量を誇るMetaplanetは、mNAV指標が0.90まで下落し、16億4000万ドル以上の帳簿上の損失を抱える中、CEOのSimon Gerovich氏が買い戻しを検討している reportedly です。mNAV指標は、上場暗号資産関連企業の時価総額と純資産価値を比較するために使用されます。企業のmNAVが1.0未満の場合、市場はその企業の株式を資産ベースよりも低く評価していることを意味します。
企業ビットコイン財務モデルは、強力な機関投資家の採用にもかかわらず、再審査の対象となっています。
これはビットコインの価値や重要性を損なうものではありません。2024年1月初頭に米国上場ビットコイン現物ETFが開始されて以来、総純流入額が450億ドル以上を記録しました。Strategyは依然として驚異的な843,706 BTCを保有しており、これはビットコインの上限供給量2,100万BTCの4%以上にあたります。
によると Enishの6月3開示, DAT 1.0戦略は「暗号資産価格の上昇による利益に主に依存している」と指摘し、市場のボラティリティが高まる中、そのような計画がますます困難になっていると述べた。一方、DAT 2.0は「ステーキング報酬とバリデーター運用を通じた継続的な収入」を得ることを目指している。
Enish、Solanaステーキングに賭ける
Enishは、4月27日にビットコイン売却およびワラント・債券発行から得た資金を、推定7億2,000万円（460万ドル）の「アクティブ・トレジャリー」プロジェクトに充てる意向だ。Sandmarkのリポートでは、この戦略の中心がSolanaにあると指摘されており、同社のネイティブトークンは年6〜8%のステーキング利回りを提供すると同社は見なしている。
同社は、2025年11月に設立された日本のSolanaベースのブロックチェーンインフラプロバイダー、Solplanetに、ホワイトラベルバリデータープログラムの利用について連絡を取った。このプログラムにより、上場企業は ソラナ 基盤となるノード運用をアウトソーシングしながら、独自のブランドでバリデーターを運用できる。
新事業のガバナンスは、取締役候補の柿谷正貴氏が監督し、外部アドバイザーがリスク管理と開示に関するガイダンスを提供する。 BigGo Financeによると, 6月9日に開催された臨時株主総会では、転換を促進するための定款変更が承認される予定だった。
Solanaステーキングはより良い選択なのか？
EnishはSolanaバリデーターを開発中だが、現時点ではバリデーターが全く収益を上げられるかどうかは誰にもわからない。Enishは潜在的投資家に対し、バリデーターは2026年の収益に影響を与えないと伝え、その間の利益（またはその欠如）には実質的な重要性がないと述べた。重要なのは、持株比率1%未満の企業関係者でさえ、ビットコインが『永久保有』すべき資産ではないことを理解している点だ。ビットコインは現金を調達し、収益を生む資産を取得するための手段であり、MetaplanetのmNAVが下落を続ける場合も同様である。より大規模なトレジャリー企業も同じ考慮を行うだろう。
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よくある質問
エニッシュはいくらのビットコインを、どの程度の損失で売却したのか？
エニッシュは8.063 BTCすべてを約7,927万円（51万ドル）で売却しました。これは当初の購入価格約1億400万円（67万ドル）に対して、保有期間中に約2,470万円（16万ドル）の総損失を生じました。
エニッシュの「DAT 2.0」戦略とは何ですか？
DAT 2.0（デジタル・アセット・トレジャリー 2.0）は、暗号資産の価格上昇を目的とした従来のアプローチから、ソラナでのステーキングとバリデーター運営を通じて継続的な収益を創出するモデルへと転換したもので、資金規模は約7億2,000万円（460万ドル）です。
なぜストラテジーは6月 2026 にビットコインを売却したのですか？
同戦略は、優先株証券STRCへの分配金を財源とするため、5月26日から5月31日の間に平均価格1枚あたり77,135ドルで32 BTCを売却しました。これは2022年12月の税制損失取引以来の最初のビットコイン売却となります。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
