Хормуз снова открыт без взимания платы: что означает 60-дневное окно для крипто

Неопределенность вокруг Ормузского пролива была одной из самых спорных проблем, с которыми столкнулись криптоактивы и риски в целом с начала войны между США и Ираном 28 февраля. Управление Персидского залива Ирана выпустило уведомление, вступающее в силу с сегодняшнего дня, о возобновлении движения через Ормузский пролив в рамках 60-дневного соглашения, достигнутого между Вашингтоном и Тегераном. Условия, прописанные в нем, заслуживают внимания, поскольку они имеют последствия для крипторынка. 

Судам теперь необходимо подавать запросы на транзит как минимум за 48 часов и согласовывать свои маршруты с учетом районов, заминированных в ходе боевых действий, но в течение этого периода Иран отказывается от взимания сборов за безопасность, охрану, экологию и страхование, которые он мог бы наложить. Бесплатный коридор через узкое место, через которое проходит примерно пятая часть мировой нефти, указывает на деэскалацию, а для крипто ценность заключается в том, что он устраняет, а не в том, что добавляет.  

Бесплатный пролив — сигнал к снижению рисков 

Само по себе возобновление движения через пролив могло бы снять часть давления, но отказ от сборов за безопасность, охрану, экологию и страхование в течение 60-дневного периода является четким сигналом того, что ни одна из сторон не хочет или не стремится использовать энергетический узел в качестве оружия, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Это условие потенциально может устранить макроэкономический встречный ветер для биткоина, который присутствовал с момента начала войны, albeit на ограниченное время. Сбой и неопределенность в Хормузе привели к энергетическому шоку, который поднял цены на газ по всему миру, что затем повлияло на общую инфляцию, а устойчивая инфляция удерживала ФРС в напряжении и лишала рискованные активы ликвидности, которой они ждали. Если трафик танкеров действительно вернется к нормальным уровням, цена на сырую нефть может снизиться, и оценка рынком сроков снижения ставок ФРС снова сместится в сторону смягчения. 

Премия лишь приостановлена

60-дневное окно приостанавливает геополитическую премию, которая питала историю относительной силы биткоина во время войны, но не стирает ее. Иран сохраняет возможность восстановить сборы по истечении этого срока, коридор остается под контролем Корпуса стражей исламской революции (КСИР) все это время, а мины, которые изначально потребовали координации маршрутов, все еще находятся в воде. Ничто из этого не изменилось. Изменилось то, что, на данный момент, стоимость транспортировки нефти через пролив упала до нуля, и непосредственная угроза нового шока предложения исчезла. Это делает 60 дней определенным окном риска, а не сигналом полной безопасности, и восприятие этого как чего-то большего — это то, как позиции оказываются в невыгодном положении, когда часы снова начнут тикать.

На что обратить внимание в ближайшие 60 дней

Возобновление движения на бумаге мало что значит, если трафик остается на уровне низких показателей, достигнутых во время худшего периода сбоя, поэтому наиболее чистые индикаторы находятся вне крипто. Сырая нефть — первый из них, поскольку устойчивое снижение подтверждает, что страх перед поставками уходит. Доллар — второй, потому что именно там ожидания смягчения проявляются до того, как достигнут рискованных активов. 

Любые признаки возобновления трения вблизи пролива, шаги по восстановлению сборов до истечения срока или сообщения о том, что трафик танкеров не восстанавливается, быстро переоценят премию. Рынок получил деэскалацию, но получил ее с таймером, и этот таймер — вся история.