Hormuz rouvre son service gratuit : quelles conséquences pour les cryptomonnaies après cette période de 60 jours ?

L'incertitude entourant le détroit d'Ormuz a été l'un des sujets les plus litigieux auxquels les cryptomonnaies et les actifs à risque en général ont dû faire face depuis le début de la guerre Iran-Américaine le 28 février. L'Autorité iranienne du détroit du Golfe a publié un avis, applicable dès aujourd'hui, annonçant la réouverture du détroit d'Ormuz dans le cadre de l'accord de 60 jours conclu entre Washington et Téhéran. Les conditions stipulées méritent d'être examinées de près, car elles ont des répercussions sur le marché des cryptomonnaies. 

Les navires doivent désormais déposer des demandes de transit au moins 48 heures à l'avance et adapter leurs itinéraires en évitant les zones minées lors des combats. En contrepartie, pendant toute la durée de cette période, l'Iran renonce aux frais de sécurité, de sûreté, environnementaux et d'assurance qu'il pourrait normalement imposer. La mise en place d'un corridor gratuit traversant un point de passage stratégique qui assure environ un cinquième de la production mondiale de pétrole témoigne d'une volonté de désescalade. Pour les cryptomonnaies, la valeur réside davantage dans ce qu'elles enlèvent que dans ce qu'elles ajoutent.  

Un détroit sans péage est un signal de dissuasion des risques 

La réouverture du détroit d'Ormuz aurait à elle seule atténué certaines tensions, mais la suspension des coûts liés à la sécurité, à la sûreté, à l'environnement et aux assurances pendant 60 jours indique clairement qu'aucune des parties ne souhaite instrumentaliser ce point de passage stratégique, du moins à court terme. Cette mesure pourrait potentiellement lever un obstacle macroéconomique pesant sur Bitcoin depuis le début du conflit, même si cet effet ne serait que temporaire. Les perturbations et l'incertitude à Ormuz ont provoqué un choc énergétique qui a fait grimper les prix du gaz dans le monde entier, alimentant ainsi l'inflation. Cette inflation persistante a contraint la Fed à maintenir sa politique monétaire et a privé les actifs à risque de la liquidité dont ils avaient besoin. Si le trafic des pétroliers retrouve son niveau normal, le prix du pétrole brut pourrait baisser et le marché pourrait de nouveau anticiper une réduction de la politique monétaire de la Fed. 

L'abonnement Premium est seulement suspendu

La période de 60 jours suspend temporairement la prime géopolitique qui a alimenté la force relative du Bitcoinpendant la guerre, sans toutefois l'effacer. L'Iran conserve la possibilité de rétablir les péages une fois le délai écoulé, le corridor reste sous le contrôle des Gardiens de la révolution iraniens pendant toute cette période, et les mines qui ont initialement imposé la coordination de l'itinéraire sont toujours immergées. Rien de tout cela n'a changé. Ce qui a changé, c'est que, pour l'instant, le coût du transport du pétrole à travers le détroit est tombé à zéro et la menace immédiate d'une nouvelle rupture d'approvisionnement a disparu. Ces 60 jours constituent donc une fenêtre de risque defiplutôt qu'une fin de crise, et les considérer comme allant au-delà risque de prendre des risques inutiles lorsque le temps redeviendra un facteur déterminant.

Que surveiller au cours des 60 prochains jours

Une réouverture sur le papier ne change pas grand-chose si le trafic reste proche des niveaux les plus bas atteints au plus fort de la crise. Les indicateurs les plus fiables se trouvent donc en dehors du secteur des cryptomonnaies. Le pétrole brut est le premier indicateur, car une baisse durable confirme que les craintes liées à l'offre s'estompent. Le dollar est le second, car c'est là que les anticipations d'assouplissement se manifestent avant d'affecter les actifs à risque. 

Le moindre signe de tensions accrues près du détroit, une tentative de réimposer des frais avant la fin de la période de transition, ou des informations selon lesquelles le trafic des pétroliers ne se redresse pas, entraînerait une réévaluation rapide des primes. Le marché a connu une désescalade, mais elle a été conditionnée par un calendrier précis, et c'est ce calendrier qui est au cœur de l'histoire.