Hormuz riapre con numero verde: cosa significa la finestra di 60 giorni per le criptovalute

L'incertezza relativa allo Stretto di Hormuz è stata una delle questioni più controverse che il mondo delle criptovalute e degli asset a rischio in generale ha dovuto affrontare dall'inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran, il 28 febbraio. L'Autorità iraniana per lo Stretto del Golfo Persico ha emesso un avviso, in vigore da oggi, sulla riapertura dello Stretto di Hormuz nell'ambito dell'accordo di 60 giorni tra Washington e Teheran. Le condizioni stabilite meritano un'analisi approfondita, in quanto hanno ripercussioni sul mercato delle criptovalute. 

Le navi ora devono presentare le richieste di transito con almeno 48 ore di anticipo e coordinare le loro rotte per evitare le aree minate durante i combattimenti, ma per tutta la durata di questo periodo l'Iran sta rinunciando alle tasse di sicurezza, protezione, ambientali e assicurative che altrimenti potrebbe imporre. Un corridoio senza pedaggio attraverso un punto strategico che gestisce circa un quinto del petrolio mondiale indica una de-escalation e per le criptovalute il valore sta in ciò che viene rimosso piuttosto che in ciò che viene aggiunto.  

Uno stretto senza pedaggio è un segnale di rischio evitato 

La riapertura dello Stretto di Hormuz avrebbe di per sé alleviato parte della pressione, ma la rinuncia ai costi relativi a sicurezza, protezione, ambiente e assicurazione per l'intero periodo di 60 giorni è un chiaro segnale che nessuna delle parti intende utilizzare come arma questo punto strategico per il controllo dell'energia, almeno nel breve termine. Questa condizione potrebbe potenzialmente rimuovere un ostacolo macroeconomico per Bitcoin , presente fin dallo scoppio della guerra, seppur per un periodo limitato. L'interruzione e l'incertezza a Hormuz hanno provocato uno shock energetico che ha spinto al rialzo i prezzi del gas in tutto il mondo, alimentando a sua volta l'inflazione generale. Un'inflazione persistente ha tenuto la Fed in una posizione di stallo e ha privato gli asset a rischio della liquidità che attendevano. Se il traffico di petroliere dovesse effettivamente tornare ai livelli normali, il prezzo del petrolio potrebbe scendere e la percezione del mercato sulla rapidità con cui la Fed potrà ridurre nuovamente la politica monetaria si orienterebbe verso un allentamento. 

Il Premium è solo sospeso

La finestra temporale di 60 giorni mette in pausa il vantaggio geopolitico che ha alimentato la relativa forza del Bitcoindurante la guerra, ma non lo cancella. L'Iran mantiene la possibilità di reintrodurre i pedaggi allo scadere del termine, il corridoio rimane sotto il controllo delle Guardie Rivoluzionarie per tutto il periodo e le mine che hanno reso necessario il coordinamento della rotta sono ancora in acqua. Nulla di tutto ciò è cambiato. Ciò che è cambiato è che, per ora, il costo del trasporto del petrolio attraverso lo stretto è sceso a zero e la minaccia immediata di un nuovo shock dell'offerta è venuta meno. Questo rende i 60 giorni una finestra di rischio defidefinita, piuttosto che un via libera, e considerarla in modo diverso significa trovarsi in una posizione svantaggiosa quando il tempo tornerà a essere un fattore determinante.

Cosa guardare nei prossimi 60 giorni

Una riapertura sulla carta ha ben poco senso se il traffico rimane vicino ai minimi toccati durante il periodo peggiore dell'interruzione, quindi gli indicatori più chiari si trovano completamente al di fuori del settore delle criptovalute. Il petrolio è il primo, poiché un calo prolungato conferma che la paura dell'offerta si sta esaurendo. Il dollaro è il secondo, perché è lì che si manifestano le aspettative di allentamento prima che raggiungano gli asset rischiosi. 

Qualsiasi segnale di rinnovate tensioni in prossimità dello stretto, una mossa per reintrodurre le tariffe prima della scadenza del termine, o notizie di una mancata ripresa del traffico di petroliere, farebbero rapidamente ricalcolare il premio. Il mercato ha ottenuto la sua de-escalation, ma l'ha ottenuta con un timer, e il timer è tutta la storia.