Hormuz reabre sin peaje: qué significa la ventana de 60 días para el cripto

La incertidumbre alrededor del Estrecho de Ormuz ha sido uno de los temas más controvertidos que el cripto y los activos de riesgo en general han tenido que abordar desde que comenzó la guerra entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero. La Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico de Irán emitió un aviso que entra en vigor a partir de hoy sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz bajo el marco de 60 días acordado entre Washington y Teherán. Las condiciones estipuladas valen la pena analizarlas porque tienen ramificaciones para el mercado cripto. 

Los buques ahora deben presentar solicitudes de tránsito al menos 48 horas antes y coordinar sus rutas alrededor de las áreas que fueron minadas durante los combates, pero durante la duración de la ventana, Irán renuncia a las tarifas de seguridad, seguridad, medio ambiente y seguros que podría imponer de otro modo. Un corredor libre de peajes a través de un punto de estrangulamiento que maneja aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial apunta a una desescalada y, para el cripto, el valor radica en lo que elimina más que en lo que añade.  

Un Estrecho Libre de Peajes es una Señal de Aversión al Riesgo 

Una reapertura del Estrecho por sí sola habría aliviado algo de presión, pero la renuncia a los costos de seguridad, seguridad, medio ambiente y seguros durante el período de 60 días es una señal clara de que ningún lado quiere o busca weaponizar el punto de estrangulamiento energético, al menos a corto plazo. Esta condición podría potencialmente eliminar una cabeza de viento macro para Bitcoin que ha estado presente desde el estallido de la guerra, aunque sea por un tiempo limitado. La interrupción y la incertidumbre en Hormuz resultaron en un shock energético que empujó los precios del gas hacia arriba en todo el mundo, lo que luego alimentó la inflación general y una inflación persistente mantuvo a la Reserva Federal atada y privó a los activos de riesgo de la liquidez que esperaban. Si el tráfico de petroleros realmente vuelve a niveles normales, el precio del crudo podría bajar y la lectura del mercado sobre qué tan pronto la Reserva Federal puede recortar las tasas se desplaza nuevamente hacia la relajación. 

La Prima Solo está Pausada

La ventana de 60 días pausa la prima geopolítica que impulsó la historia de fuerza relativa de Bitcoin durante la guerra, pero no la elimina. Irán mantiene la opción de reinstaurar los peajes una vez que el reloj termine, el corredor permanece bajo el control del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) todo el tiempo, y las minas que forzaron la coordinación de rutas en primer lugar siguen en el agua. Nada de eso ha cambiado. Lo que ha cambiado es que, por ahora, el costo de mover petróleo a través del estrecho cayó a cero y la amenaza inmediata de un nuevo shock de suministro desapareció. Esto hace que los 60 días sean una ventana de riesgo definida en lugar de una señal de todo despejado, y tratarla como algo más es cómo las posiciones quedan fuera de juego cuando el reloj vuelve a ser relevante.

Qué Vigilar en los Próximos 60 Días

Una reapertura en el papel hace muy poco si el tráfico se mantiene cerca de los mínimos alcanzados durante lo peor de la interrupción, por lo que las señales más claras se encuentran fuera del cripto. El crudo es el primero, ya que un movimiento sostenido a la baja confirma que el miedo a la oferta se está drenando. El dólar es el segundo, porque ahí es donde aparecen las expectativas de relajación antes de llegar a los activos de riesgo. 

Cualquier signo de fricción renovada cerca del estrecho, un movimiento para reimponer tarifas antes de que termine la ventana, o informes de que el tráfico de petroleros no se está recuperando volvería a valorar la prima rápidamente. El mercado obtuvo su desescalada, pero la obtuvo con un temporizador, y el temporizador es toda la historia.