Hormuz öffnet gebührenfrei: Was das 60-Tage-Fenster für Krypto bedeutet

Die Unsicherheit um die Straße von Hormuz war eines der umstrittensten Themen, mit denen Krypto und Risikovermögen im Allgemeinen seit Beginn des US-iranischen Krieges am 28. Februar zu kämpfen hatten. Die Persische-Golf-Straßenbehörde Irans gab eine Bekanntgabe heraus, die ab heute in Kraft tritt und die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz im Rahmen des zwischen Washington und Teheran vereinbarten 60-Tage-Rahmens vorsieht. Die darin festgelegten Bedingungen sind tatsächlich einen Blick wert, da sie Auswirkungen auf den Kryptomarkt haben. 

Schiffe müssen nun Transitanträge mindestens 48 Stunden im Voraus einreichen und ihre Routen um Gebiete koordinieren, die während der Kämpfe vermint wurden, aber für die Dauer des Fensters erlässt Iran die Sicherheits-, Sicherheits-, Umwelt- und Versicherungsgebühren, die er sonst erheben könnte. Ein gebührenfreier Korridor durch einen Engpass, der etwa ein Fünftel des weltweiten Öls abwickelt, deutet auf eine Deeskalation hin, und für Krypto liegt der Wert darin, was er entfernt, anstatt was er hinzufügt.  

Ein gebührenfreier Hormuz ist ein Risk-Off-Signal 

Eine Wiedereröffnung der Straße an sich hätte etwas Druck gelindert, aber der Verzicht auf Sicherheits-, Sicherheits-, Umwelt- und Versicherungskosten über den 60-Tage-Zeitraum ist ein klares Zeichen dafür, dass keine Seite den Energie-Engpass kurzfristig weaponisieren will oder sucht. Diese Bedingung könnte potenziell einen makroökonomischen Gegenwind für Bitcoin beseitigen, der seit Ausbruch des Krieges vorhanden war, wenn auch nur für eine begrenzte Zeit. Die Unterbrechung und Unsicherheit in Hormuz führte zu einem Energieschock, der die Gaspreise weltweit in die Höhe trieb, was dann in die Inflationsheadline speiste, und die klebrige Inflation hielt die Fed gefesselt und beraubte Risikovermögen der Liquidität, auf die sie warteten. Wenn der Tanker-Verkehr tatsächlich wieder auf normale Niveaus zurückkehrt, könnte der Rohölpreis sinken, und die Markteinschätzung, wie bald die Fed senken kann, verschiebt sich zurück in Richtung Lockerung. 

Der Aufschlag ist nur pausiert

Das 60-Tage-Fenster pausiert den geopolitischen Aufschlag, der die Relative-Stärke-Geschichte von Bitcoin während des Krieges antrieb, es löscht ihn nicht. Iran behält die Option, Gebühren wieder einzuführen, sobald die Uhr abläuft, der Korridor bleibt die gesamte Zeit unter Kontrolle der IRGC, und die Minen, die die Routenkoordinierung zunächst erzwangen, liegen immer noch im Wasser. Nichts davon hat sich geändert. Was sich geändert hat, ist, dass für jetzt die Kosten für den Öltransport durch die Straße auf Null gefallen sind und die unmittelbare Gefahr eines neuen Versorgungsschocks von der Tafel genommen wurde. Das macht die 60 Tage zu einem definierten Risikofenster anstatt zu einer All-clear, und es als mehr zu behandeln, ist, wie Positionierung offside gestellt wird, wenn die Uhr wieder zählt.

Was in den nächsten 60 Tagen zu beobachten ist

Eine Wiedereröffnung auf dem Papier tut wenig, wenn der Verkehr nahe den Tiefständen bleibt, die er während der schlimmsten Unterbrechung erreichte, also sitzen die saubersten Hinweise außerhalb von Krypto. Rohöl ist der erste, da eine anhaltende Bewegung nach unten bestätigt, dass die Versorgungsangst abflaut. Der Dollar ist der zweite, weil das der Ort ist, an dem Lockerungserwartungen erscheinen, bevor sie Risikovermögen erreichen. 

Anzeichen erneuter Spannungen in der Nähe der Meerenge, ein Schritt zur Wiedereinführung von Gebühren vor Ablauf der Frist oder Berichte, dass der Tankerverkehr sich nicht erholt, würden die Prämie schnell neu bewerten. Der Markt hat seine Deeskalation erhalten, aber sie war zeitlich begrenzt, und diese Zeitbegrenzung ist die ganze Geschichte.