ホルムズ海峡、無料通行再開：60 日間の期間が暗号資産に意味するもの

ホルムズ海峡の不確実性は、2月28日に米国とイランの戦争が始まって以来、暗号資産およびより広範なリスク資産が対処しなければならなかった最も論争の的となってきた問題の一つであった。イランのペルシャ湾海峡当局は、ワシントンとテヘランの間で合意された60日間の枠組みに基づき、今日から発効するホルムズ海峡の再開に関する通知を発出した。そこに規定されている条件は、暗号市場への影響を考慮する価値がある。 

船舶は現在、少なくとも48時間前に通過リクエストを提出し、戦闘中に機雷が敷設された地域を避けてルートを調整する必要があるが、この期間中、イランは通常課す可能性のある安全、安全、環境、保険料を免除する。世界石油の約5分の1を扱う chokepoint を通る無料の回廊は、緊張緩和を示しており、暗号資産にとっての価値は、追加されるものではなく、除去されるものにある。  

無料の海峡はリスク回避のシグナル 

海峡の再開自体がいくつかの圧力を和らげたかもしれないが、60日間の期間を通じて安全、安全、環境、保険料を免除することは、少なくとも短期的には、どの側もエネルギーの chokepoint を兵器化したいと思っていない、または探っていないという明確な兆候である。この条件は、戦争勃発以来存在していたビットコインのマクロ逆風を潜在的に除去する可能性があり、それは限定的な期間ではあるが。ホルムズ海峡での混乱と不確実性はエネルギーショックをもたらし、世界中のガソリン価格を上昇させ、それが headline インフレと粘着性のあるインフレに波及し、連邦準備制度（Fed）を拘束し、リスク資産が待ち望んでいた流動性を枯渇させた。タンカーの交通が実際に正常レベルに戻れば、原油価格は下落し、市場のFedの利下げ時期に関する読みは、緩和方向へと戻るだろう。 

プレミアムは一時停止中のみ

60日間の窓は、戦争中にビットコインの相対的強さストーリーを推進した地政学的プレミアムを一時停止するだけで、それを消去するものではない。イランは時計が尽きたら料金を再開するオプションを保持しており、回廊は常にIRGCの管理下にあり、当初ルート調整を強制した機雷は依然として水中にある。何も変わっていない。変わったのは、現時点では海峡を通る石油の移動コストがゼロになり、新たな供給ショックの直接的な脅威が取り除かれたということである。これは60日間を明確なリスクの窓とし、それ以上と見なすことは、時計が再び重要になったときにポジショニングが外れる原因となる。

次の 60 日間で注目すべき点

紙面上の再開は、交通が混乱の最中に記録した最低水準の近くに留まっている限り、ほとんど意味をなさない。最も明確な指標は、暗号資産の外にある。原油が最初であり、持続的な下落は供給の恐怖が解消されつつあることを確認する。ドルが2番目であり、それは緩和の期待がリスク資産に到達する前に現れる場所である。 

海峡付近での摩擦の再燃、窓が閉じる前に料金の再課金への動き、またはタンカーの交通が回復していないという報告があれば、プレミアムは急速に再評価されるだろう。市場は緊張緩和を得たが、それはタイマー付きであり、そのタイマーが物語の全体である。