Гонконг против США: Какой рынок крипто-ETF предлагает лучшую диверсификацию?

Эйфория от ETF еще не утихла, так как энтузиасты криптовалют с нетерпением ждут запуска спотовых биржевых фондов, привязанных к Биткоину, в Гонконге завтра. Хотя определение может быть одинаковым, поведение ETF в двух странах различается в нескольких аспектах. 

Выкуп ETF: В Гонконге крипто-ETF выкупаются в натуральной форме, а в США создаются за наличные.

Самое определяющее различие между крипто-ETF в Гонконге и США заключается в том, как выкупаются активы. В Гонконге выкуп осуществляется в натуральной форме, а в США создаются за наличные.

Подход Гонконга потребует от посредников ETF, желающих предоставить новые акции ETF, делать это с использованием реальных криптовалют, таких как Биткоин. В отличие от этого, в США посредники могут создавать акции ETF без работы с криптовалютами, отсюда и название «созданные за наличные».

«Я думаю, что причина, по которой Гонконг выбрал натуральную форму, заключается в том, что в конечном итоге мы пытаемся дифференцироваться от Соединенных Штатов», — прокомментировала аналитик ETF Bloomberg Ребекка Син в вебинаре Bloomberg.

Спотовый ETF на Эфир в Гонконге 

Гонконг также будет первым列出 свой первый ETF на Ethereum еще до США. состояние ETF на Эфир в США находится в подвешенном состоянии, так как инвесторы ждут решения регуляторов ценных бумаг в мае.

Однако Гонконг не был первым, кто выпустил ETF на Ethereum. Канадцы одобрили свой в апреле 2021 года, сделав страну первой, которая листировала регулируемый криптопродукт. На момент написания статьи в Канаде есть 5 ETF на Эфир.

Дебют крипто-ETF

Завтра, 30 апреля, три китайские компании запустят криптовалютные ETF через свои гонконгские филиалы на Гонконгской фондовой бирже (HKSE). В их число входят Bosera Asset Management, Harvest Global Investments и China Asset Management.

Гонконг впервые вошел в сферу регулируемых цифровых активов в конце 2022 года, когда CSOP Asset Management представила ETF на фьючерсы на Биткоин CSOP и ETF на фьючерсы на Эфир CSOP. В январе Samsung Asset Management запустила еще один фьючерсный ETF на Биткоин на фоне растущего интереса инвесторов и институциональных лиц.

Этот шаг становится еще одной вехой для регулируемых криптоинвестиций; в США спотовые ETF дебютировали в январе 2024 года. 

Криптовалютные ETF, котируемые на HKEX, источник изображения: Exchange Traded Products

Ожидается, что список расширится уже завтра.

Несмотря на то, что новые ETF инициированы китайскими компаниями, инвесторы из материкового Китая не смогут в них участвовать. Материковый Китай запретил своим гражданам заниматься любой деятельностью, связанной с криптовалютами, включая ETF. Этот закон снижает оптимизм относительно позиции материкового Китая по отношению к крипто-ETF.

Статистика

Согласно данным, собранным ETFGI, активы, инвестированные в ETF в США, достигли рекордных 8,87 триллиона долларов в первом квартале 2024 года. Приток средств в марте достиг рекордных 103,17 миллиарда долларов, доведя общую сумму до 232,18 миллиарда долларов.

Три поставщика крипто-ETF, котируемые на HKEX, имеют приблизительные активы под управлением в размере 1,3 миллиарда гонконгских долларов (170 миллионов долларов). Всего рынок ETF HKEX оценивается в 8,6 миллиарда HKD (1 миллиард долларов). Очевидно, что рынок крипто-ETF в Гонконге значительно меньше. В совокупности рынок ETF Гонконга составляет 0,6% от рынка США.

Подводя итог, можно сказать, что гонка ETF в Гонконге затмевается американской, однако она демонстрирует больший потенциал для листинга более разнообразного спектра крипто-ETF продуктов.