Hong Kong vs. EUA: Qual mercado de ETFs de criptomoedas oferece melhor diversificação?

A febre dos ETFs ainda não diminuiu, pois entusiastas de criptomoedas aguardam ansiosamente o lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista vinculados ao Bitcoin em Hong Kong amanhã. Embora a definição possa ser a mesma, a conduta dos ETFs entre os dois países difere em vários aspectos. 

Resgate de ETFs: ETFs de criptomoedas em espécie em Hong Kong vs. ETFs criados em dinheiro nos EUA.

A diferença mais marcante entre os ETFs de criptomoedas em Hong Kong e nos EUA está na forma como os ativos são resgatados. O resgate em Hong Kong é em espécie, enquanto nos EUA é criado em dinheiro.

A abordagem de Hong Kong exigirá que os intermediários de ETFs que desejam fornecer novas cotas de ETF o façam usando criptomoedas reais, como Bitcoin. Em contraste, nos EUA, os intermediários podem criar cotas de ETF sem lidar com criptomoedas, daí o nome 'criados em dinheiro'.

“Acredito que a razão pela qual Hong Kong optou por ETFs em espécie é porque, no final das contas, estamos tentando nos diferenciar dos Estados Unidos”, comentou Rebecca Sin, analista de ETFs da Bloomberg, em um webinar da Bloomberg.

ETF spot de Ether de Hong Kong 

Hong Kong também listará seu primeiro ETF de Ethereum antes dos EUA. O estado dos ETFs de Ether nos EUA está em limbo, enquanto os investidores aguardam uma decisão dos reguladores de valores mobiliários em maio.

No entanto, Hong Kong não foi o primeiro a lançar um ETF de Ethereum. Os canadenses aprovaram o seu em abril de 2021, tornando o país o primeiro a listar um produto cripto regulamentado. Até o momento desta publicação, há 5 ETFs de Ether no Canadá.

Estreia dos ETFs de Criptomoedas

Amanhã, 30 de abril, três empresas chinesas lançarão ETFs de criptomoedas por meio de suas subsidiárias em Hong Kong na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKSE). As três incluem Bosera Asset Management, Harvest Global Investments e China Asset Management.

Hong Kong deu o primeiro passo para ativos digitais regulamentados no final de 2022, quando a CSOP Asset Management lançou o CSOP Bitcoin Futures ETF e o CSOP Ether Futures ETF. Em janeiro, a Samsung Asset Management lançou outro ETF de Bitcoin baseado em futuros, impulsionada pelo crescente interesse de investidores e instituições.

Este movimento é mais um marco para os investimentos em criptomoedas regulamentadas; os EUA estrearam seus ETFs spot em janeiro de 2024. 

ETFs de criptomoedas listados na HKEX, fonte da imagem: Produtos Negociados em Bolsa

A lista deve crescer amanhã.

Apesar de os novos ETFs terem sido iniciados por empresas chinesas, os investidores do interior da China não poderão participar. A China continental proibiu seus cidadãos de se envolverem em qualquer atividade relacionada a criptomoedas, incluindo ETFs. Essa lei abala o otimismo quanto à posição da China continental sobre ETFs de criptomoedas.

Estatísticas

De acordo com dados compilados pela ETFGI, os ativos investidos em ETFs nos EUA atingiram um recorde de US$ 8,87 trilhões no primeiro trimestre de 2024. Os ingressos de março alcançaram um recorde de US$ 103,17 bilhões, elevando o total para US$ 232,18 bilhões.

Os três provedores de ETFs de criptomoedas listados na HKEX possuem aproximadamente 1,3 bilhão de dólares de Hong Kong (US$ 170 milhões) em ativos sob gestão. No total, o mercado de ETFs da HKEX vale 8,6 bilhões de HKD (US$ 1 bilhão). Claramente, o mercado de ETFs de criptomoedas de Hong Kong é consideravelmente menor. Em resumo, o mercado de ETFs de Hong Kong representa 0,6% do mercado dos EUA.

Em resumo, o ETF de Hong Kong fica à sombra do dos EUA, no entanto, mostra mais promessa ao listar uma gama mais diversificada de produtos de ETF de criptomoedas.