Hong Kong vs. EUA: Qual mercado de ETFs de criptomoedas oferece melhor diversificação?

A febre dos ETFs ainda não diminuiu, com os entusiastas de criptomoedas aguardando ansiosamente o lançamento dos ETFs negociados à vista atrelados ao Bitcoin em Hong Kong amanhã. Embora a defipossa ser a mesma, a conduta em relação aos ETFs entre os dois países difere em vários aspectos. 

Resgate de ETFs: ETFs de criptomoedas em espécie em Hong Kong versus ETFs de criação cashnos EUA.

A diferença mais defientre os ETFs de criptomoedas em Hong Kong e nos EUA reside na forma como os ativos são resgatados. Em Hong Kong, o resgate é feito em espécie, enquanto nos EUA é realizado com a criação cash.

A abordagem de Hong Kong exigirá que os intermediários de ETFs que desejam fornecer novas cotas de ETFs o façam usando criptomoedas reais, como Bitcoin. Em contraste, nos EUA, os intermediários podem criar cotas de ETFs sem lidar com criptomoedas, daí o nome "criadascash"

“Acho que o motivo pelo qual Hong Kong adotou medidas semelhantes é porque, em última análise, estamos tentando nos diferenciar dos Estados Unidos”, comentou Rebecca Sin, analista de ETFs da Bloomberg, em um webinar da Bloomberg.

ETF spot de Ether em Hong Kong 

Hong Kong também lançará seu primeiro Ethereum antes dos EUA. A situação dos ETFs de Ether nos EUA está incerta, enquanto os investidores aguardam uma decisão dos reguladores de valores mobiliários em maio.

Hong Kong, no entanto, não foi o primeiro país a emitir um ETF Ethereum . O Canadá aprovou o seu em abril de 2021, tornando-se o primeiro país a listar um produto cripto regulamentado. Até o momento da publicação deste texto, existem 5 ETFs Ethereum no Canadá.

ETFs de criptomoedas estreiam

Amanhã, 30 de abril, três empresas chinesas lançarão ETFs de criptomoedas por meio de suas subsidiárias em Hong Kong na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKSE). As três empresas são a Bosera Asset Management, a Harvest Global Investments e a China Asset Management. 

Hong Kong iniciou a regulamentação de ativos digitais no final de 2022, após a CSOP Asset Management lançar o CSOP Bitcoin Futures ETF e o CSOP Ether Futures ETF. Em janeiro, a Samsung Asset Management lançou outro ETF Bitcoin com foco em futuros, em meio ao crescente interesse de investidores e instituições.

Essa medida representa mais um marco para os investimentos regulamentados em criptomoedas; os EUA estrearam os ETFs spot em janeiro de 2024. 

ETFs de criptomoedas listados na HKEX, fonte da imagem: Exchange Traded Products

A lista deverá aumentar amanhã.

Apesar dos novos ETFs serem lançados por empresas chinesas, os investidores da China continental não poderão participar. A China continental proibiu seus cidadãos de se envolverem em quaisquer atividades relacionadas a criptomoedas, incluindo ETFs. Essa lei diminui o otimismo em relação à posição da China continental sobre ETFs de criptomoedas.

Estatísticas

Segundo dados compilados pela ETFGI, os ativos investidos em ETFs nos EUA atingiram o recorde de US$ 8,87 trilhões no primeiro trimestre de 2024. Os fluxos de entrada em março alcançaram o recorde de US$ 103,17 bilhões, elevando o total para US$ 232,18 bilhões.

Os três provedores de ETFs de criptomoedas listados na HKEX possuem aproximadamente 1,3 bilhão de dólares de Hong Kong (US$ 170 milhões) em ativos sob gestão. No total, o mercado de ETFs da HKEX movimenta 8,6 bilhões de dólares de Hong Kong (US$ 1 bilhão). Claramente, o mercado de ETFs de criptomoedas de Hong Kong é consideravelmente menor. Em resumo, o mercado de ETFs de Hong Kong representa 0,6% do mercado dos EUA.

Em resumo, o ETF de Hong Kong é ofuscado pelo dos EUA, porém demonstra maior potencial ao listar uma gama mais diversificada de produtos de ETFs de criptomoedas.