香港対米国：どの暗号資産ETF市場がより良い分散投資を提供するか？

ETFブームは依然として収束しておらず、暗号資産愛好家は明日香港でビットコインに連動したスポット上場投資信託の開始を待ちわびています。定義は同じであっても、両国間のETFの運用は複数の点で異なります。 

ETFの償還：香港のイン・カインド暗号資産ETF対米国のキャッシュ・クリエイトETF

香港と米国の暗号資産ETFの最も顕著な違いは、資産がどのように償還されるかです。香港の償還はイン・カインド（現物）ですが、米国はキャッシュ・クリエイト（現金）です。

香港のアプローチでは、新しいETF株式を提供しようとするETF仲介業者は、ビットコインなどの実際の暗号資産を使用する必要があります。一方、米国では仲介業者は暗号資産を扱うことなくETF株式を作成できるため、「キャッシュ・クリエイト」と呼ばれます。

「香港がイン・カインドを採用した理由は、最終的に米国とは差別化しようとしているからだと思います」と、BloombergのETFアナリストであるRebecca Sin氏はBloombergのウェビナーでコメントしました。

香港のスポットイーサETF 

香港では、米国に先駆けて初のイーサリアムETFが上場されます。米国のイーサETFの状況は、証券規制当局が5月に決定を下すのを待つ投資家たちの間で宙ぶらりんの状態にあります。

ただし、香港はイーサリアムETFを発行する最初の国ではありません。カナダは2021年4月に自国のETFを承認し、規制された暗号資産製品をリストした最初の国となりました。記事作成時点で、カナダには5つのイーサリアムETFがあります。

暗号資産ETFのデビュー

明日、4月30日、3社の中国企業は香港証券取引所（HKSE）を通じて香港の子会社経由で暗号資産ETFを開始します。この3社には、宝盛資産管理、ハーベスト・グローバル・インベストメンツ、中国資産管理が含まれます。

香港は2022年後半にCSOP資産管理がCSOPビットコイン先物ETFとCSOPイーサ先物ETFを導入した後、規制されたデジタル資産への取り組みを初めて開始しました。1月には、投資家や機関投資家の関心が高まる中、サムスン資産管理が別の先物ベースのビットコインETFを立ち上げました。

この動きは、規制された暗号資産投資におけるもう一つのマイルストーンです。米国では2024年1月にスポットETFがデビューしました。 

HKEXに上場されている暗号資産ETF、画像出典：上場投資信託

このリストは明日拡大することが予想されています。

新しいETFは中国企業によって開始されましたが、中国本土の投資家は参加できません。中国本土は、ETFを含むあらゆる暗号資産関連活動から市民を禁じています。この法律は、中国本土の暗号資産ETFに対する楽観論を鈍らせています。

統計

ETFGIが集計したデータによると、2024年第1四半期に米国でETFに投資された資産は過去最高の8兆8,700億ドルに達しました。3月の資金流入は過去最高の1,031億7,000万ドルに達し、合計は2,321億8,000万ドルとなりました。

HKEXに上場されている3社の暗号資産ETFプロバイダーは、約13億香港ドル（1億7,000万ドル）の運用資産を持っています。合計すると、HKEXのETF市場の価値は86億HKD（10億ドル）です。明らかに、香港の暗号資産ETF市場は considerably 小さくなっています。要約すると、香港のETF市場は米国の0.6%に過ぎません。

要約すると、香港のETFは米国のものに overshadowed（影を落とされています）が、より多様な暗号資産ETF製品の上場においてより多くの可能性を示しています。