Hongkong vs. USA: Welcher Krypto-ETF-Markt bietet eine bessere Diversifizierung?

Die ETF-Fieber ist noch nicht abgeklungen, da Krypto-Enthusiasten gespannt auf die Einführung von Spot-Exchange-Traded-Funds, die an Bitcoin in Hongkong morgen gebunden sind, warten. Während die Definition gleich sein mag, unterscheidet sich das ETF-Verhalten zwischen den beiden Ländern in mehreren Aspekten. 

ETF-Redemption: In-kind Krypto-ETFs in Hongkong vs. U.S. Cash-Created-ETFs in den USA.

Der definierendste Unterschied zwischen Krypto-ETFs in Hongkong und den USA ist, wie die Vermögenswerte eingelöst werden. Hongkongs Redemption ist in-kind, während die USA cash-created sind.

Hongkongs Ansatz erfordert, dass ETF-Intermediäre, die neue ETF-Anteile anbieten möchten, dies mit echten Kryptowährungen wie Bitcoin tun. Im Gegensatz dazu können Intermediäre in den USA ETF-Anteile erstellen, ohne mit Kryptowährungen zu handeln, daher der Name „cash-created“.

„Ich denke, der Grund, warum Hongkong in-kind gemacht hat, ist, weil wir uns letztlich von den Vereinigten Staaten abheben wollen“, kommentierte Bloomberg’s ETF-Analystin Rebecca Sin in einem Bloomberg-Webinar.

Hongkongs Spot-Ether-ETF 

Hongkong wird auch seinen ersten Ethereum-ETF vor den USA auflisten. Der Stand der Ether-ETFs in den USA ist in der Schwebe, da Investoren eine Entscheidung der Wertpapieraufsichten im Mai abwarten.

Hongkong ist jedoch nicht das erste Land, das einen Ethereum-ETF herausgibt. Kanadier genehmigten ihren im April 2021 und machten das Land zum ersten, das ein reguliertes Krypto-Produkt auflistete. Zum Zeitpunkt der Drucklegung gibt es 5 Ethereum-ETFs in Kanada.

Krypto-ETFs Debüt

Morgen, den 30. April, werden drei chinesische Firmen krypto ETFs über ihre Hongkong-Tochtergesellschaften an der Hongkonger Börse (HKSE) auflisten. Dazu gehören Bosera Asset Management, Harvest Global Investments und China Asset Management.

Hongkong ging Ende 2022 erstmals in regulierte digitale Vermögenswerte über, nachdem CSOP Asset Management den CSOP Bitcoin Futures ETF und den CSOP Ether Futures ETF vorstellte. Im Januar startete Samsung Asset Management einen weiteren future-basierten Bitcoin-ETF angesichts wachsender Investoren- und Institutioneninteressen.

Der Schritt ist ein weiterer Meilenstein für regulierte Krypto-Investitionen; die USA debütierten Spot-ETFs im Januar 2024. 

Krypto-ETFs, die an der HKEX gelistet sind, Bildquelle: Exchange Traded Products

Die Liste wird morgen voraussichtlich wachsen.

Trotz der neuen ETFs, die von chinesischen Firmen initiiert wurden, werden Festlandchinesische Investoren nicht teilnehmen können. Festlandchina hat seinen Bürgern untersagt, sich an irgendeiner krypto-bezogenen Aktivität, einschließlich ETFs, zu beteiligen. Dieses Gesetz dämpft die Optimismus auf Festlandchinas Haltung gegenüber Krypto-ETFs.

Statistiken

Laut Daten, die von ETFGI zusammengestellt wurden, beliefen sich die in ETFs in den USA investierten Vermögenswerte im Q1 2024 auf einen Rekord von 8,87 Billionen US-Dollar. Die Zuflüsse im März erreichten einen Rekord von 103,17 Milliarden US-Dollar, was die Gesamtsumme auf 232,18 Milliarden US-Dollar brachte.

Die drei an der HKEX gelisteten Krypto-ETF-Anbieter haben ein geschätztes Vermögen von 1,3 Milliarden Hongkong-Dollar (170 Millionen US-Dollar) unter Verwaltung. Insgesamt ist der HKEX-ETF-Markt 8,6 Milliarden HKD (1 Milliarde US-Dollar) wert. Offensichtlich ist der Hongkonger Krypto-ETF-Markt erheblich kleiner. Zusammengefasst ist der Hongkonger ETF-Markt 0,6 % des US-Marktes.

Zusammenfassend wird der Hongkonger ETF von dem der USA überschattet, zeigt jedoch mehr Versprechen bei der Auflistung einer vielfältigeren Palette von Krypto-ETF-Produkten.