Bitcoin ETF от Grayscale оказался прибыльным для хедж-фондов

Давайте перейдем к сути. Финансовые гении из группы хедж-фондов, вероятно, сейчас похлопывают себя по плечу, сделав правильную ставку на превращение Bitcoin Trust от Grayscale в ETF-магию. Да, вы не ослышались. На фоне американских горок, которыми является криптовалютный рынок, эти руководители хедж-фондов увидели золотую жилу в процессе создания в период с 2021 по 2023 год. Они поставили на то, что Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) сорвет джекпот, как только SEC взмахнет своей регуляторной палочкой, одобрив спотовый биткоин-ETF. И вот, их дальновидность окупилась.

Долгий путь к конверсии ETF Grayscale

Grayscale стремится превратить свой Bitcoin Trust в ETF с 2016 года — это путешествие, полное драмы, не уступающей дневной мыльной опере. После того как SEC отклонила его последнее заявление, Grayscale не просто сидел в углу; он перенес битву в суд в 2022 году. Перейдем к 11 января, и Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) emerged из юридических препирательств в виде нового блестящего ETF после одобрения SEC спотовых ETF, отслеживающих биткоин, торгуемых в США.

Но давайте не будем игнорировать нервный период, предшествовавший этому преобразованию. Траст Grayscale страдал от дисконта почти в 50% к своим базовым активам в декабре 2022 года благодаря катастрофическому краху биржи FTX. Однако для хедж-фондов высоких ставок это не стало препятствием, а скорее возможностью удвоить свои ставки.

Хедж-фонды получают прибыль

Когда суды вынесли решение в пользу Grayscale в августе 2023 года, дисконт на GBTC начал сокращаться, к радости около 20 хедж-фондов, которые вошли в эту игру с высокими ставками. Среди них были как тяжеловесы, так и ловкие бутики, объединенные общей чертой: чутьем на исключительную сделку.

Возьмем, к примеру, Fir Tree Partners, управляющий 3 миллиардами долларов. Они вошли в игру в последнем квартале 2022 года, воспользовавшись дисконтом GBTC в 42%. Их ставка в 60 миллионов долларов на эту аномалию цены начала приносить дивиденды, когда они начали выходить из позиции после благоприятного решения суда, завершив свой выход в январе после получения регуляторного одобрения ETF.

Hunting Hill был еще одним игроком, который не пропустил скидку в 42% незамеченной. Они закрыли свою позицию, когда скидка сузилась до жалких 7%. А затем есть основатель макро-хедж-фонда из США, который назвал решение суда «торгом века». Вот это уверенность!

Однако после этого не все радужно и безоблачно. Несмотря на первоначальный триумф, дебют ETF Grayscale прошел далеко не гладко: с момента запуска отток средств составил 4,77 млрд долларов, сократив активы до 20,4 млрд долларов. Похоже, не все хедж-фонды хотят оставаться до следующего акта, многие возглавляют исход из GBTC.

Несмотря на это, для хедж-фондов, таких как Aristides Capital, выход на рынок GBTC стал настоящим праздником. Вложив первоначально около 20 млн долларов со скидкой в 30%, компания в основном уже зафиксировала прибыль и планирует полностью выйти из позиции в ближайшее время. Для них привлекательность спотового биткоин-ETF не идет ни в какое сравнение с адреналином от только что совершенной сделки.

В глобальном масштабе история с биткоин-ETF Grayscale является свидетельством прозорливости хедж-фондов, которые умело воспользовались регуляторной неопределенностью и рыночной волатильностью, чтобы выйти на прибыльную сторону. Это игра с высокими ставками, где тайминг, нервы и немного удачи могут повернуть ход событий в вашу пользу или заставить вас пожалеть, что вы вообще в нее ввязались.