El ETF Bitcoin de Grayscale resulta rentable para los fondos de cobertura

Vayamos al grano. Los expertos financieros de un selecto grupo de fondos de cobertura probablemente se estén felicitando ahora mismo, tras haber apostado con acierto por el truco mágico de Grayscale para convertir el ETF Bitcoin Trust. Sí, lo has oído bien. En medio de la montaña rusa del mercado de las criptomonedas, estos magnates de los fondos de cobertura vieron una gallina de los huevos de oro en ciernes entre 2021 y 2023. Apostaron a que Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se llevaría la lotería una vez que la SEC aprobara el ETF bitcoin al contado. Y voilá, su previsión dio sus frutos.

El largo camino hacia la conversión de ETF de Grayscale

Grayscale se ha propuesto transformar su Bitcoin Trust en un ETF desde 2016, una búsqueda cargada de dramatismo. Tras recibir la negativa de la SEC a su última solicitud, Grayscale no se quedó de brazos cruzados; en 2022, llevó la batalla a los tribunales. El 11 de enero, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) emergió de la disputa legal como un nuevo y brillante ETF, tras la aprobación de la SEC a los ETFs que cotizan en EE. UU. que tracbitcoin.

Pero no olvidemos el tenso periodo previo a esta transformación. El fondo fiduciario de Grayscale cotizaba con un descuento de casi el 50 % respecto a sus activos subyacentes en diciembre de 2022, debido al catastrófico colapso de la FTX . Sin embargo, para los grandes inversores de fondos de cobertura, esto no fue un impedimento, sino una oportunidad para redoblar sus apuestas.

Los fondos de cobertura Cash

Cuando los tribunales fallaron a favor de Grayscale en agosto de 2023, el descuento en GBTC comenzó a disminuir, para gran satisfacción de unos 20 fondos de cobertura que habían entrado en este juego de alto riesgo. Estos abarcaban desde los pesos pesados ​​hasta las boutiques más ágiles, todos con un rasgo común: un olfato para las ofertas excepcionales.

Tomemos como ejemplo a Fir Tree Partners, que gestionaba la friolera de 3000 millones de dólares. Se lanzaron al mercado en el último trimestre de 2022, aprovechando el descuento del 42 % de GBTC. Su apuesta de 60 millones de dólares por esta anomalía de precio empezó a dar sus frutos a medida que reducían su posición tras la decisión favorable del tribunal, finalizando su salida en enero, tras la aprobación regulatoria del ETF.

Hunting Hill fue otro actor que no dejó pasar desapercibido el descuento del 42%. Cerraron su posición cuando el descuento se redujo a tan solo un 7%. Luego está el fundador anónimo de un fondo de cobertura macroeconómico con sede en EE. UU., quien calificó el fallo judicial como "la operación del siglo". ¡Menuda confianza!

Sin embargo, no todo ha sido color de rosa tras el desastre. A pesar del triunfo inicial, el debut de Grayscale en el ETF no ha sido nada fácil, con salidas de fondos que han alcanzado los 4.770 millones de dólares desde su lanzamiento, reduciendo sus activos a 20.400 millones de dólares. Parece que no todos los fondos de cobertura están dispuestos a quedarse para el próximo paso, ya que muchos lideran la marcha del éxodo de GBTC.

A pesar de esto, para fondos de cobertura como Aristides Capital, la incursión en GBTC fue una auténtica bonanza. Con una inversión inicial de unos 20 millones de dólares con un descuento del 30%, la firma ha cashprácticamente su inversión, con planes de salir por completo en un futuro próximo. Para ellos, el atractivo del ETF bitcoin al contado no se compara con la emoción de la operación que acaban de realizar.

En general, la saga del ETF Bitcoin en Grayscale demuestra la astucia de los fondos de cobertura, que han sabido sortear la incertidumbre regulatoria y la volatilidad del mercado para salir rentables. Es un juego de alto riesgo donde la oportunidad, el coraje y un poco de suerte pueden cambiar las tornas a tu favor o hacerte desear no haber participado nunca.