- Fundos de hedge lucraram ao investir na Trust do Bitcoin da Grayscale (GBTC) antes de sua aprovação como ETF pela SEC.
- A Grayscale lutou para converter a GBTC em um ETF desde 2016, tendo sucesso em janeiro após uma batalha judicial com a SEC.
- A GBTC era negociada com um desconto significativo em relação aos seus ativos antes da conversão para ETF, atraindo investimentos de fundos de hedge.
Vamos ao ponto. Os gênios financeiros de um grupo seleto de fundos de hedge provavelmente estão se elogiando agora, tendo feito suas apostas sabiamente na mágica transformação da Trust da Grayscale em ETF. Sim, você ouviu direito. Em meio à montanha-russa que é o mercado de criptomoedas, esses chefes de fundos de hedge viram uma galinha dos ovos de ouro sendo feita entre 2021 e 2023. Eles apostaram que a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) acertaria na loteria assim que a SEC acenasse com sua varinha regulatória, aprovando o ETF de bitcoin à vista. E voilá, sua visão antecipada pagou.
O Longo Caminho para a Conversão de ETF da Grayscale
A Grayscale tem estado em uma missão para transformar sua Bitcoin Trust em um ETF desde 2016 – uma jornada repleta de mais drama do que um novela das tardes. Após enfrentar um polegar para baixo da SEC em sua última aplicação, a Grayscale não apenas ficou deprimida em um canto; ela levou a batalha aos tribunais em 2022. Avançando para 11 de janeiro, a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) emergiu da briga legal como um novo e brilhante ETF, após o sinal verde da SEC para ETFs listados nos EUA que rastreiam o bitcoin.
Mas não passem por alto o período de nervos à flor da pele que levou a essa transformação. A trust da Grayscale estava languecendo com um desconto de quase 50% em relação aos seus ativos subjacentes em dezembro de 2022, graças ao colapso cataclísmico da exchange FTX. No entanto, para os grandes apostadores de fundos de hedge, isso não foi um dissuasor, mas uma oportunidade de dobrar suas apostas.
Fundos de Hedge Lucram
À medida que os tribunais decidiram a favor da Grayscale em agosto de 2023, o desconto na GBTC começou a diminuir, para a alegria de cerca de 20 fundos de hedge que entraram neste jogo de altas apostas. Esses variavam dos pesos pesados às boutiques ágeis, todos compartilhando uma característica comum: um faro para um negócio excepcional.
Pegue a Fir Tree Partners, por exemplo, gerenciando US$ 3 bilhões. Eles entraram na briga no último trimestre de 2022, aproveitando o desconto de 42% da GBTC. Sua aposta de US$ 60 milhões nessa anomalia de preço começou a render dividendos à medida que começaram a desfazer sua posição após a decisão favorável do tribunal, concluindo sua saída em janeiro após o ETF receber bênçãos regulatórias.
A Hunting Hill foi outro jogador que não deixou o desconto de 42% passar despercebido. Eles fecharam sua posição quando o desconto se apertou para um mero 7%. Então há o fundador de um fundo de hedge macro não revelado com sede nos EUA que chamou a decisão do tribunal de “a negociação do século”. Fale em confiança!
No entanto, não são todas cores-íris e unicórnios no rescaldo. Apesar do triunfo inicial, a estreia do ETF da Grayscale foi tudo, menos suave, com saídas atingindo US$ 4,77 bilhões desde seu lançamento, reduzindo seus ativos para US$ 20,4 bilhões. Parece que nem todos os fundos de hedge estão ansiosos para ficar para o próximo ato, já que muitos estão liderando a carga na êxodo da GBTC.
Apesar disso, para fundos de hedge como a Aristides Capital, a incursão na GBTC foi nada menos que um banquete. Com um investimento inicial de cerca de US$ 20 milhões com um desconto de 30%, a empresa já recuperou a maior parte do dinheiro, com planos de sair completamente no futuro próximo. Para eles, o encanto do ETF de bitcoin à vista não se compara à emoção da negociação que acabaram de realizar.
No grande esquema das coisas, a saga do ETF de Bitcoin da Grayscale é um testemunho da astúcia dos fundos de hedge, navegando nas ondas da incerteza regulatória e da volatilidade do mercado para emergir do lado lucrativo. É um jogo de altas apostas onde o timing, a coragem e um pouco de sorte podem inverter a mesa a seu favor, ou deixá-lo desejando que nunca tivesse jogado.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
