صندوق جراي سكيب للبيتكوين ETF يثبت ربحيته لصناديق التحويز

لنصل إلى صلب الموضوع. ربما يصفق السحرة الماليون في مجموعة مختارة من صناديق التحويز لأنفسهم الآن، بعد أن وضعوا رهاناتهم بحكمة على تحول صندوق جراي سكيب للبيتكوين إلى صناديق استثمار متداولة (ETF) بسحر سحري. نعم، سمعت ذلك بشكل صحيح. وسط تقلبات سوق العملات المشفرة، رأى كبار مسؤولي صناديق التحويز هذه فرصة ذهبية بين عامي 2021 و2023. راهنوا على أن صندوق جراي سكيب للبيتكوين (GBTC) سيحقق الفوز الكبير بمجرد أن تلوح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بعصا تنظيمها، موافقة على صناديق البيتكوين الفورية. وفجأة، أثبتت رؤيتهم الثاقبة جدواها.

الطريق الطويل نحو تحويل صندوق جراي سكيب إلى ETF

كانت جراي سكيب في مهمة لتحويل صندوق البيتكوين الخاص بها إلى صندوق متداول في البورصة (ETF) منذ عام 2016 – رحلة مليئة بالمزيد من الدراما من مسلسل المساء اليومي. بعد تلقي رفض من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على طلبها الأخير، لم تكتفِ جراي سكيب بالتجهم في زاوية؛ بل نقلت المعركة إلى المحكمة في عام 2022. وبعد مرور الوقت، في 11 يناير، ظهر صندوق جراي سكيب للبيتكوين (GBTC) من المعركة القانونية كصندوق ETF جديد لامع، بعد موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق ETF المدرجة في الولايات المتحدة وتتبع سعر البيتكوين.

ولكن لا نتغاضى عن الفترة المثيرة للقلق التي سبقت هذا التحول. كان صندوق جراي سكيب يتخلف عن ركبته بخصم يصل إلى 50% تقريباً من أصوله الأساسية في ديسمبر 2022، بفضل الانهيار الكارثي لمنصة FTX. ومع ذلك، لم يكن هذا عائقاً أمام كبار اللاعبين في صناديق التحويز، بل كان فرصة لزيادة رهاناتهم.

صناديق التحويز تجني الأرباح

مع حكم المحاكم لصالح جراي سكيب في أغسطس 2023، بدأ الخصم على GBTC في الانكماش، مما أثار سعادة حوالي 20 صندوق تحويل دخلوا هذه اللعبة عالية المخاطر. تراوحت هذه الصناديق من العملاقين إلى المتاجر الصغيرة المرنة، جميعها تشترك في سمة مشتركة: حاسة شم قوية للصفقات الاستثنائية.

خذ شركة Fir Tree Partners على سبيل المثال، التي تدير مبلغاً قدره 3 مليارات دولار. قفزت إلى الساحة في الربع الأخير من عام 2022، مستغلة خصم GBTC بنسبة 42%. بدأت رهانتها البالغة 60 مليون دولار في تحقيق أرباح مع بدءهم في فك مراكزهم بعد القرار القضائي المواتي، وانتهوا من خروجهم بحلول يناير بعد الحصول على الموافقات التنظيمية للصندوق ETF.

كانت Hunting Hill لاعباً آخر لم يدع خصم 42% يمر دون أن يلاحظه أحد. أغلقوا مركزهم مع تضييق الخصم ليصل إلى 7% فقط. ثم هناك مؤسس صندوق التحويز الكلي غير المسمى في الولايات المتحدة الذي وصف الحكم القضائي بأنه "صفقة القرن". كلام عن الثقة!

ومع ذلك، ليس كل شيء زهرياً ووحيد القرن في أعقاب ذلك. على الرغم من الانتصار الأولي، كان debut صندوق ETF الخاص بجراي سكيب بعيداً عن السلاسة، حيث بلغت التدفقات الخارجة 4.77 مليار دولار منذ إطلاقه، مما قلل من أصولها إلى 20.4 مليار دولار. يبدو أن ليس كل صندوق تحويل راغب في البقاء للمشهد التالي، حيث يقود العديد منهم موجة الخروج من GBTC.

وعلى الرغم من ذلك، بالنسبة لصناديق التحويز مثل Aristides Capital، لم يكن الدخول في GBTC سوى كابوس. مع استثمار أولي يبلغ حوالي 20 مليون دولار بخصم 30%， فقد قامت الشركة بالتصريف بشكل أساسي، مع خطط للخروج تماماً في المستقبل القريب. بالنسبة لهم، لا يقارن جاذبية صندوق البيتكوين الفوري ETF بالمتعة التي حققوها من الصفقة التي قاموا بها للتو.

في scheme الأشياء الكبرى، تعد قصة صندوق ETF الخاص بجراي سكيب للبيتكوين شهادة على ذكاء صناديق التحويز، حيث ركبت موجات عدم اليقين التنظيمي والتقلبات السوقية لتظهر على الجانب الرابح. إنها لعبة عالية المخاطر حيث يمكن للوقت، والجرأة، والقليل من الحظ أن تقلب الطاولة لصالحك، أو تتركك تتمنى أنك لم تلعب أبداً.