Золото держится на уровне $4 021,86 за унцию, готовясь к ежемесячному росту на 4%

Золото торгуется вблизи отметки $4 021,86 за унцию, сохраняя близость к уровню $4 000, поскольку трейдеры анализируют новое однолетнее торговое перемирие между США и Китаем и пытаются понять, что оно означает на самом деле.

Цена колебалась на протяжении этой недели, но не произошло существенного падения. Спотовые цены падали до 0,9% ранее в пятницу, прежде чем восстановиться.

Рынок реагирует на комментарии Си Цзиньпина, который предупредил против «разрыва цепочек поставок» в своих первых публичных заявлениях после встречи с Дональдом Трампом. Переговоры создали паузу, но никто не называет это долгосрочным миром.

Обе стороны просто выигрывают время, продолжая расходиться в технологиях, источниках поставок и влиянии.

Даже с учетом временной паузы это не устраняет долгосрочное конкурентное давление между двумя крупнейшими экономиками. Инвесторы воспринимают это как период охлаждения, а не как решение проблемы. Спокойствия оказалось недостаточно, чтобы снизить общий спрос на активы, к которым люди обращаются, когда ситуация выглядит нестабильной.

Это помогает объяснить, почему золото все еще растет в этом месяце и все еще рассматривается как защитный актив, даже несмотря на откат цен от максимумов.

Сигналы по ставкам и отток средств из ETF оказывают давление на слитки

Золото упало более чем на 8% от рекордного максимума выше $4 380, зафиксированного 20 октября, что стало его вторым недельным снижением. Одна из главных причин — изменение ожиданий относительно Федеральной резервной системы.

После снижения ставок на четверть пункта в среду Джером Пауэлл сказал инвесторам прекратить предполагать, что следующее снижение произойдет в декабре. Эти заявления снизили часть топлива, подпитывавшего предыдущий ралли золота.

Золото-backed биржевые фонды (ETF) также столкнулись с оттоком средств инвесторов. Объемы holdings падали шесть дней подряд, прежде чем в четверг показали небольшой приток, согласно данным Bloomberg.

Эти потоки важны, потому что ETF помогли обеспечить значительную часть роста к уровню $4 400. Теперь не только меньше людей покупают, но и некоторые полностью выходят из рынка.

Роберт Ренни из Westpac сказал, что «комбинация ястребиного снижения ставок, перемирия в торговой войне США-Китая и сильного оттока из золотых ETF все вместе создает корректирующий настрой». Он добавил, что слитки могут упасть до уровня около $3 750, если давление продолжится.

Центральные банки покупают больше, пока инвесторы наблюдают за глобальными акциями

Даже с учетом недавнего падения золото все еще растет более чем на 50% в этом году. Всемирный совет по золоту сообщил о сильной волне покупок центральными банками, при этом покупки выросли на 28% в третьем квартале по сравнению с предыдущим.

Ранее в этом году покупки центральными банками замедлились. Теперь они снова пошли в другом направлении. Это происходит в то же время, когда основные инвесторы используют золото для ограничения рисков в портфеле.

На 11:23 по нью-йоркскому времени спотовое золото упало на 0,2% до $4 017,27. Индекс спотового доллара Bloomberg вырос на 0,2%. Серебро и палладий показали небольшой рост. Платина немного просела.

На фондовом рынке S&P 500 оценивается в 23 раза к ожидаемой прибыли, по сравнению со средним значением за 20 лет в 16 раз.

Технологические акции «Великолепной семерки» составляют более трети этого индекса. Их оценки находятся на уровне около 31 раза к ожидаемой прибыли, что вызывает у некоторых инвесторов беспокойство по поводу риска пузыря.

Команда Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом заявил, «Лидерство в акциях ИИ пока не собирается уступать, и нам нравится золото и китайские акции как лучшие хеджи от бума/пузыря».

Та же команда отметила, что отток средств из глобальных золотых фондов достиг рекордных $7,5 млрд в последних еженедельных данных EPFR, после четырех месяцев притока.

С другой стороны, китайские акции взлетели, при этом индекс MSCI China вырос на 33% в этом году, чему способствовал оптимизм в отношении генеративного ИИ после появления DeepSeek.

Но индекс теперь близок к завершению пятимесячной серии побед, поскольку инвесторы снова сосредотачиваются на напряженности между США и Китаем и экономических проблемах Китая.