- 黄金交易价格为每盎司4,021.86美元，预计本月将上涨4%。
- 美中为期一年的贸易休战未能缓解长期紧张局势。
- 由于ETF资金流出和美联储的信号，黄金较10月高点下跌8%。
黄金价格维持在每盎司4,021.86美元附近，紧贴4,000美元关口，因为交易员们正在审视新的美中一年期贸易休战，并试图弄清楚其实际含义。
本周金价上下波动，但并未出现大幅下跌。周五早些时候现货金价一度下跌0.9%，随后有所回升。
市场正在对习近平主席的评论做出反应，他在与唐纳德·特朗普会面后的首次公开讲话中警告不要“破坏供应链”。这次会谈造成了暂停，但没有人将其称为长期和平。
双方只是在争取时间，同时继续在技术、供应链来源和影响力方面拉开差距。
即使有暂时的暂停，也无法消除两大经济体之间的长期竞争压力。投资者将其视为冷却期，而非解决方案。目前的平静还不足以消除人们对在局势不稳时转向的资产的广泛需求。
这解释了为什么黄金本月仍然上涨，并且在价格从高点回落时仍被视为对冲工具。
利率信号和ETF资金流出施压黄金
黄金较10月20日创下的4,380美元以上的历史高点下跌超过8%，标志着其连续第二周下跌。一个主要原因是市场对美联储的预期发生了变化。
周三降息25个基点后，杰罗姆·鲍威尔表示投资者应停止假设12月会再次降息。这些言论削弱了黄金此前涨势的一些动力。
黄金支持的交易所交易基金（ETF）也出现了投资者撤资的情况。根据彭博社的数据，持仓连续六天下降，直到周四才出现小幅流入。
这些资金流动很重要，因为ETF帮助推动金价冲向4,400美元。现在，不仅买入的人少了，有些人甚至完全离场。
西太平洋银行（Westpac）的罗伯特·雷尼（Robert Rennie）表示，“鹰派降息、美中贸易战休战以及黄金ETF大量资金流出，这些因素共同加剧了修正情绪。”他补充说，如果压力持续，黄金可能会跌至3,750美元左右。
央行增持，投资者关注全球股市
尽管近期下跌，黄金今年仍上涨超过50%。世界黄金协会报告称，央行购金出现强劲浪潮，第三季度购买量较上一季度增长28%。
今年早些时候，央行购金放缓。现在情况又反过来。与此同时，主流投资者正利用黄金来限制投资组合风险。
截至纽约时间上午11:23，现货黄金下跌0.2%，报4,017.27美元。彭博美元现货指数上涨0.2%。白银和钯金小幅上涨。铂金小幅下跌。
在股市方面，标普500指数的前瞻市盈率定价为23倍，而20年平均值为16倍。
“科技七巨头”（Magnificent Seven）股票占该基准指数的三分之一以上。它们的前瞻市盈率估值约为31倍，这让一些投资者对泡沫风险感到担忧。
由迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）领导的美银团队 表示, “AI股票领导地位暂时不会动摇，我们看好黄金和中国股票作为最佳的繁荣/泡沫对冲工具。”
同一团队指出，根据EPFR的最新周度数据，全球黄金基金的资金流出创下75亿美元的历史新高，此前已有四个月资金流入。
另一方面，中国股市飙升，MSCI中国指数今年上涨33%，这得益于DeepSeek出现后对生成式AI的乐观情绪。
但随着投资者重新关注美中紧张关系和中国经济挑战，该指数目前接近结束五个月的连胜纪录。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
