黄金价格稳定在每盎司4021.86美元，有望 trac4%的月度涨幅。

黄金价格维持在每盎司 4,021.86 美元附近，紧随 4,000 美元大关，交易员们正密切关注美中之间新的为期一年的贸易休战协议，并试图弄清其真正含义。.

本周价格波动不定，但并未出现大幅下跌。现货价格周五早盘一度下跌0.9%，随后有所回升。.

市场对习近平主席的讲话做出反应。习近平主席在与特朗普会晤后首次公开讲话中警告不要“破坏供应链”。会谈暂时缓和了局势，但没有人将其视为长期和平的保障。.

双方只是在争取时间，同时在技术、供应链和影响力方面继续拉开差距。.

即使暂时停滞，也无法消除两大经济体之间长期存在的竞争压力。投资者将其视为一段降温期，而非解决方案。这种平静并不足以消除人们对市场动荡时期所青睐资产的普遍需求。.

这有助于解释为什么本月黄金价格依然上涨，即使价格已从高位回落，仍然被视为一种对冲工具。.

利率信号和ETF资金流出给黄金带来压力

黄金价格较10月20日创下的4380美元以上的历史高点下跌超过8%，连续第二周走低。造成这一趋势的一个重要原因是市场对美联储的预期发生了变化。.

周三降息0.25个百分点后，杰罗姆·鲍威尔表示，投资者不应再预期12月会再次降息。此番言论削弱了此前黄金价格上涨的部分动力。.

黄金ETF也遭遇了投资者撤资。彭博社数据显示，该类ETF的持仓量连续六个交易日下降，周四才出现小幅资金流入。.

这些资金流动至关重要，因为ETF在推动价格上涨至4400美元的过程中发挥了重要作用。如今，不仅买入的人减少了，一些人甚至直接抛售。.

西太平洋银行的罗伯特·雷尼表示，“鹰派降息、美中贸易战休战以及黄金ETF资金大量流出，所有这些因素共同加剧了金价的回调情绪。”他补充说，如果这种压力持续下去，金价可能会跌至每盎司3750美元左右。.

投资者密切关注全球股市，各国央行增持股份

尽管近期有所回落，但黄金今年以来仍上涨超过50%。世界黄金协会报告称，各国央行的黄金购买量tron增长，第三季度购买量较上一季度增长28%。.

今年早些时候，各国央行的购金速度放缓。如今，这一趋势再次逆转。与此同时，主流投资者正利用黄金来降低投资组合的风险。.

截至纽约时间上午11:23，现货黄金下跌0.2%，至每盎司4017.27美元。彭博美元现货指数上涨0.2%。白银和钯金小幅上涨。铂金价格下跌。.

在股市中，标普 500 指数的市盈率为 23 倍，而 20 年平均水平为 16 倍。.

“七大科技股”占该基准指数的三分之一以上。它们的估值约为预期收益的31倍，这让一些投资者担忧泡沫风险。.

由迈克尔·哈特内特领导的美国银行团队 表示，“人工智能股票的领先地位目前不会动摇，我们认为黄金和中国股票是最好的繁荣/泡沫对冲工具。”

同一团队指出，根据 EPFR 的最新周度数据，全球黄金基金的资金流出量在连续四个月流入后，创下 75 亿美元的纪录。.

另一方面，中国股市大幅上涨，MSCI中国指数今年已上涨33%，这得益于DeepSeek的出现带动了人们对生成式人工智能的乐观情绪。.

但由于投资者重新关注中美紧张局势和中国面临的经济挑战，该指数目前已接近结束连续五个月的上涨势头。.