Der Goldpreis notiert stabil bei 4.021,86 US-Dollar pro Unze und tracauf einen monatlichen Anstieg von 4 % zu

Der Goldpreis notiert bei rund 4.021,86 US-Dollar pro Unze und hält sich damit nahe der 4.000-Dollar-Marke, während Händler die neue einjährige Handelsruhe zwischen den USA und China beobachten und versuchen, deren Bedeutung zu ergründen.

Der Preis schwankte diese Woche, ohne jedoch größere Einbrüche zu verzeichnen. Die Spotpreise fielen am Freitagvormittag um bis zu 0,9 %, erholten sich dann aber wieder.

Der Markt reagiert auf die Äußerungen von Xi Jinping, der in seinen ersten öffentlichen Bemerkungen nach dem Treffen mit Donald Trump vor einer Unterbrechung der Lieferketten warnte. Die Gespräche führten zwar zu einer vorübergehenden Ruhepause, doch niemand spricht von einem dauerhaften Frieden.

Beide Seiten gewinnen lediglich Zeit, während sie sich in den Bereichen Technologie, Beschaffung und Einfluss immer weiter voneinander entfernen.

Auch die vorübergehende Pause beseitigt nicht den langfristigen Wettbewerbsdruck zwischen den beiden größten Volkswirtschaften. Investoren betrachten sie als eine Phase der Beruhigung, nicht als eine Lösung. Die Ruhe hat nicht ausgereicht, um die breite Nachfrage nach Vermögenswerten zu dämpfen, in die Anleger in Zeiten der Unsicherheit flüchten.

Das hilft zu erklären, warum der Goldpreis in diesem Monat immer noch steigt und weiterhin als Absicherung angesehen wird, obwohl er von seinen Höchstständen zurückgegangen ist.

Zinssignale und ETF-Abflüsse belasten das Edelmetall

Der Goldpreis ist seit seinem Rekordhoch von über 4.380 US-Dollar am 20. Oktober um mehr als 8 % gefallen und verzeichnet damit den zweiten wöchentlichen Rückgang in Folge. Ein wesentlicher Grund dafür sind die veränderten Erwartungen an die US-Notenbank Federal Reserve.

Nach der Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt am Mittwoch erklärte Jerome Powell, Anleger sollten nicht länger von einer weiteren Zinssenkung im Dezember ausgehen. Diese Äußerung dämpfte den zuvor starken Anstieg des Goldpreises.

Bei goldgedeckten börsengehandelten Fonds (ETFs) sind ebenfalls Kapitalabflüsse zu verzeichnen. Laut Daten von Bloomberg sanken die Bestände sechs Tage in Folge, bevor am Donnerstag wieder leichte Zuflüsse registriert wurden.

Diese Kapitalflüsse sind wichtig, da ETFs maßgeblich zum Anstieg in Richtung 4.400 US-Dollar beigetragen haben. Jetzt kaufen nicht nur weniger Menschen, sondern einige verkaufen ihre Anteile sogar komplett.

Robert Rennie von Westpac erklärte, eine „Kombination aus einer restriktiven Zinssenkung, einer Einigung im US-chinesischen Handelskrieg und starken Abflüssen aus Gold-ETFs trägt allesamt zur Korrekturstimmung bei.“ Er fügte hinzu, dass der Goldpreis auf rund 3.750 US-Dollar fallen könnte, sollte der Druck anhalten.

Zentralbanken kaufen mehr, während Anleger die globalen Aktienmärkte beobachten

Trotz des jüngsten Rückgangs liegt der Goldpreis in diesem Jahr immer noch über 50 % im Plus. Der Weltgoldrat berichtete vontronKaufwelle der Zentralbanken, deren Ankäufe im dritten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 28 % gestiegen sind.

Anfang des Jahres verlangsamten sich die Ankäufe der Zentralbanken. Nun schlägt der Trend wieder in die entgegengesetzte Richtung um. Dies geschieht zeitgleich damit, dass institutionelle Anleger Gold zur Risikobegrenzung in ihren Portfolios einsetzen.

Um 11:23 Uhr New Yorker Zeit notierte Gold bei 4.017,27 US-Dollar, ein Minus von 0,2 %. Der Bloomberg Dollar Spot Index stieg um 0,2 %. Silber und Palladium verzeichneten leichte Gewinne, Platin gab hingegen nach.

Am Aktienmarkt wird der S&P 500 mit dem 23-Fachen des erwarteten Gewinns bewertet, verglichen mit einem 20-jährigen Durchschnitt von 16.

Die sieben größten Technologieaktien machen über ein Drittel dieses Vergleichsindex aus. Ihre Bewertungen liegen bei etwa dem 31-Fachen des erwarteten Gewinns, was bei einigen Anlegern die Sorge vor einer Blasenbildung verstärkt.

Ein Team der Bank of America unter der Leitung von Michael Hartnett sagte: „Die Führungsposition von KI-Aktien wird sich vorerst nicht ändern, und wir halten Gold und chinesische Aktien für die besten Absicherungen gegen Boom- bzw. Blasenrisiken.“

Das gleiche Team stellte fest, dass die Abflüsse aus globalen Goldfonds in den jüngsten wöchentlichen Daten von EPFR nach vier Monaten mit Zuflüssen einen Rekordwert von 7,5 Milliarden US-Dollar erreichten.

Auf der anderen Seite haben chinesische Aktien einen starken Aufschwung erlebt, wobei der MSCI China Index in diesem Jahr um 33 % gestiegen ist, was durch den Optimismus hinsichtlich generativer KI nach dem Aufkommen von DeepSeek begünstigt wurde.

Doch der Index steht kurz vor dem Ende seiner fünfmonatigen Gewinnserie, da sich die Anleger wieder verstärkt auf die Spannungen zwischen den USA und China sowie auf Chinas wirtschaftliche Herausforderungen konzentrieren.