L'oro si mantiene stabile a $4.021,86/oncia, in vista di un guadagno mensile del 4%

L'oro si mantiene vicino a 4.021,86 dollari per oncia, restando vicino al segno dei 4.000 dollari mentre i trader osservano la nuova tregua commerciale di un anno tra Stati Uniti e Cina e cercano di capire cosa significhi realmente.

Il prezzo si è mosso avanti e indietro questa settimana, ma non ha registrato un crollo significativo. I prezzi spot sono scesi fino allo 0,9% all'inizio di venerdì prima di recuperare.

Il mercato sta reagendo alle dichiarazioni di Xi Jinping, che ha avvertito contro la "rottura delle catene di approvvigionamento" nei suoi primi commenti pubblici dopo aver incontrato Donald Trump. I colloqui hanno creato una pausa, ma nessuno la definisce una pace a lungo termine.

Entrambe le parti stanno semplicemente guadagnando tempo mentre continuano a separarsi in tecnologia, approvvigionamento della supply chain e influenza.

Anche con la pausa temporanea, non cancella la pressione competitiva a lungo termine tra le due più grandi economie. Gli investitori la trattano come un periodo di raffreddamento, non come una soluzione. La calma non è stata sufficiente a rimuovere la domanda più ampia di attività verso cui le persone si rivolgono quando le cose sembrano instabili.

Questo aiuta a spiegare perché l'oro è ancora in rialzo questo mese e rimane considerato un hedge anche mentre i prezzi si sono ritirati dai massimi.

Segnali sui tassi e deflussi ETF pressano il metallo prezioso

L'oro è sceso di oltre l'8% dal suo massimo storico sopra i 4.380 dollari del 20 ottobre, segnando il suo secondo calo settimanale. Una grande ragione è il cambiamento delle aspettative sulla Federal Reserve.

Dopo aver tagliato i tassi di un quarto di punto mercoledì, Jerome Powell ha detto agli investitori di smettere di assumere che ci sarà un altro taglio a dicembre. Quelle osservazioni hanno ridotto parte del carburante dietro l'impennata precedente dell'oro.

I fondi exchange-traded (ETF) backed da oro hanno anche visto gli investitori ritirare denaro. Le partecipazioni sono scese per sei giorni consecutivi prima di mostrare piccoli afflussi di nuovo giovedì, basandosi sui dati di Bloomberg.

Questi flussi sono importanti perché gli ETF hanno aiutato a guidare gran parte della corsa verso i 4.400 dollari. Ora, non solo ci sono meno persone che comprano, ma alcuni stanno lasciando del tutto.

Robert Rennie di Westpac ha detto che una "combinazione di un taglio hawkish, una tregua nella guerra commerciale USA-Cina, più pesanti deflussi dagli ETF sull'oro sta tutto aggiungendo all'umore correttivo." Ha aggiunto che il metallo prezioso potrebbe scendere a circa 3.750 dollari se la pressione continua.

Le banche centrali comprano di più mentre gli investitori osservano le azioni globali

Anche con il recente calo, l'oro è ancora in rialzo di oltre il 50% quest'anno. Il World Gold Council ha segnalato una forte ondata di acquisti da parte delle banche centrali, con acquisti aumentati del 28% nel terzo trimestre rispetto al precedente.

All'inizio di quest'anno, gli acquisti delle banche centrali hanno rallentato. Ora si sta muovendo di nuovo nell'altro senso. Questo sta accadendo nello stesso momento in cui gli investitori mainstream stanno usando l'oro per limitare il rischio di portafoglio.

Alle 11:23 del mattino a New York, l'oro spot era sceso dello 0,2% a 4.017,27 dollari. L'indice Bloomberg Dollar Spot è salito dello 0,2%. Argento e palladio hanno registrato piccoli guadagni. Il platino è scivolato.

Nel mercato azionario, l'S&P 500 è quotato a 23 volte gli utili forward, rispetto a una media di 20 anni di 16.

Le azioni tech delle "Magnifiche Sette" costituiscono oltre un terzo di quel benchmark. Le loro valutazioni si attestano intorno a 31 volte gli utili forward, il che rende alcuni investitori nervosi riguardo al rischio di bolla.

Un team di Bank of America guidato da Michael Hartnett ha, "La leadership azionaria dell'IA non si sta muovendo per il momento, e ci piacciono l'oro e le azioni cinesi come migliori hedge contro boom/bolle."

Lo stesso team ha notato che i deflussi dai fondi globali sull'oro hanno raggiunto un record di 7,5 miliardi di dollari nell'ultimo dato settimanale di EPFR, dopo quattro mesi di afflussi.

Dall'altro lato, le azioni cinesi sono schizzate, con l'indice MSCI China in rialzo del 33% quest'anno, aiutato dall'ottimismo intorno all'IA generativa dopo l'emergere di DeepSeek.

Ma l'indice è ora vicino a concludere una striscia vincente di cinque mesi, mentre gli investitori si concentrano nuovamente sulle tensioni USA-Cina e sulle sfide economiche della Cina.