ゴールドは4,021.86ドル/オンスで安定し、月間4%の上昇に向けて軌道に乗っています

ゴールドは1オンスあたり4,021.86ドル付近で維持され、4,000ドルのマークに近づいており、トレーダーは新しい米中1年間の貿易休戦を見て、それが実際に何を意味するかを理解しようとしています。

価格は今週上下動していますが、大きな下落はしていません。スポット価格は金曜日の早い段階で最大0.9%下落しましたが、その後回復しました。

市場は、ドナルド・トランプとの会談後の最初の公の発言で「サプライチェーンを破壊する」ことに対して警告したXi Jinpingのコメントに反応しています。会談は一時停止を生み出しましたが、誰もそれを長期的な平和と呼んでいません。

両側は単に時間を稼いでおり、技術、供給調達、および影響力において引き続き引き離されています。

一時的な一時停止にもかかわらず、これは2つの最大経済体間の長期的な競争圧力を消去するものではありません。投資家はこれを修正期間として扱っており、解決策ではありません。静けさは、不安定な状況で人々が移動する資産への広範な需要を除去するには不十分でした。

これが、ゴールドが今月依然として上昇しており、価格が高値から後退している間もヘッジとして見なされている理由を説明しています。

利子信号とETFの流出が金に圧力

ゴールドは10月20日の記録的な高値である4,380ドル以上から8%以上下落し、2週連続の下落となりました。大きな理由は、連邦準備制度理事会に関する期待の変化です。

水曜日に0.25ポイントの利下げの後、ジェローム・パウエルは、投資家が12月の利下げを想定するのをやめるべきだと述べました。これらの発言は、ゴールドの以前の急騰の背後にある燃料の一部を減らしました。

ゴールド裏付けのETF（上場投資信託）も、投資家が資金を引き抜いています。Bloombergのデータによると、保有高は6日連続で減少し、木曜日に小さな流入を示しました。

これらのフローは重要です。ETFは4,400ドルへのラッシュの多くを牽引しました。今、購入する人が減っているだけでなく、一部の人々は完全に退出しています。

WestpacのRobert Rennieは、「強気な利下げ、米中貿易戦争の休戦、そしてゴールドETFからの大量の流出の組み合わせが、修正の雰囲気に加わっている」と述べています。彼は、圧力が続けば、金塊は約3,750ドルまで下落する可能性があると追加しました。

中央銀行が買い増し、投資家は世界株式を注視

最近の下落にもかかわらず、金価格は今年50%以上上昇しています。世界金評議会（World Gold Council）は、中央銀行の買いが強い波を起こしており、第3四半期の購入額は前期比28%増加したと報告しています。

今年前半、中央銀行の買いは鈍化していましたが、現在は再び動きが逆転しています。これは、主流の投資家がポートフォリオのリスクを制限するために金を利用している時期と重なっています。

ニューヨーク時間午前11時23分現在、スポット金は0.2%下落し、1オンスあたり4,017.27ドルでした。ブルームバーグ・ダラー・スポット指数は0.2%上昇しました。銀とパラジウムは小幅な上昇を見せましたが、プラチナは下落しました。

株式市場では、S&P 500の先物収益倍率は23倍で、過去20年平均の16倍を上回っています。

「マグニフィセント・セブン」と呼ばれるテック株はこのベンチマークの3分の1以上を占めています。そのバリュエーションは先物収益倍率で約31倍であり、これはバブルリスクへの懸念を一部の投資家に抱かせています。

マイケル・ハートネット率いるバンク・オブ・アメリカのチームは は「AI株のリーダーシップは当面揺るぎないものであり、ゴールドと中国株は最も適切なブーム／バブルヘッジとして魅力的です」と述べています。

同じチームは、EPFRの最新週次データによると、グローバルゴールドファンドからの流出が過去最高の75億ドルに達したと指摘しました。これは4ヶ月間の流入の後に起きたものです。

一方、中国株は急騰しており、DeepSeekの台頭による生成AIへの楽観論を背景に、MSCI中国指数は今年33%上昇しています。

しかし、投資家が米中緊張と中国の経済課題に再び焦点を当てているため、この指数は5ヶ月間の連勝終了に近づいています。