Франция и Германия продолжают тянуть экономику еврозоны вниз

Франция и Германия находятся в центре экономических проблем еврозоны. Опросы бизнеса показывают, что их слабые результаты стали главным тормозом для региона.

Остальная часть еврозоны видит рост, но его недостаточно, чтобы компенсировать проблемы, вызванные этими двумя экономиками.

Частная активность в 20 странах еврозоны снова снизилась в октябре после аналогичного падения в сентябре, согласно отчету Гамбургского коммерческого банка и S&P Global.

Последний Композитный индекс менеджеров по закупкам (PMI) незначительно вырос до 49,7 в октябре, чуть выше сентябрьских 49,6, но все еще ниже 50.

Любое значение ниже 50 означает сокращение. Франция и Германия были ответственны за большую часть этой слабости, в то время как другие страны показали лучший рост за несколько месяцев.

ЕЦБ снижает ставки, так как экономика буксует

Европейский центральный банк (ЕЦБ) испытывает серьезные трудности. На прошлой неделе он во второй раз подряд снизил процентные ставки в попытке стимулировать рост. Инфляция замедлилась до 1,7% в сентябре, опустившись ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%.

Международный валютный фонд (МВФ) также не оптимистичен. Он только что понизил свой прогноз роста еврозоны, предсказывая, что 2024 и 2025 годы будут слабее, чем изначально ожидалось.

Германия, исторически выступавшая экономическим двигателем еврозоны, фактически остановилась. Ее производственный сектор сталкивается с заоблачно высокими ценами на энергию, растущей конкуренцией со стороны Китая и нехваткой рабочих рук.

Экономика страны, как прогнозируется, будет стагнировать как в прошлом, так и в этом году. Франция, вторая по величине экономика еврозоны, также, как ожидается, не улучшит свои показатели в ближайшее время.

Новые данные могут подтолкнуть ЕЦБ к более агрессивным действиям, возможно, снова снизив ставки для стимулирования роста.

Губернатор Банка Италии Фабио Панетта разделяет это мнение, заявив, что ЕЦБ может потребоваться дальнейшее снижение ставок, на этот раз для стимулирования экономики, а не просто для сдерживания инфляции.

Данные PMI указывают на дальнейшие трудности

Последние данные PMI также поддерживают идею о том, что ЕЦБ может снова снизить ставки на встрече в декабре. Однако насколько глубокими будут эти снижения, остается неясным, так как до конца года ожидается поступление дополнительных данных.

Признаки выглядят неутешительно. Ослабление экономики вызывает опасения, что еврозона может не достичь «мягкой посадки» после недавнего всплеска инфляции, вызванного вторжением России в Украину.

Тем не менее, главный экономист ЕЦБ Филип Лэйн утверждает, что, хотя восстановление идет не по плану, ситуация еще не достигла критической точки. Новые заказы падают пять месяцев подряд. Компании сокращают штат третий месяц подряд, и делают это самыми быстрыми темпами с 2020 года.

Инфляция замедляется, но компании повышают цены самыми медленными темпами с февраля 2021 года. В этих цифрах трудно найти что-то позитивное.

Ситуация становится еще более ясной, если посмотреть на экономику в целом. ВВП еврозоны вырос всего на 0,2% во втором квартале, меньше, чем оценивалось изначально. Это замедление по сравнению с первым кварталом, и еврозона отстает от других крупных экономик, таких как США и Великобритания.

Экономика США росла с ошеломляющей годовой скоростью 3%, в то время как еврозона смогла показать лишь 0,8%. Потребительские расходы и инвестиции снизились, что сигнализирует о том, что высокие процентные ставки оказывают свое давление на спрос. Экспорт и государственные расходы — единственные вещи, поддерживающие рост.

Ирландия, обычно известная своим резким экономическим ростом благодаря тому, что является центром для американских фармацевтических гигантов, увидела значительное сокращение во втором квартале.

Первоначальные данные показывали рост Ирландии, но новые данные раскрыли другую картину. Ирландия была дикой картой для еврозоны в последние годы, часто вызывая пересмотр экономических данных.