La France et l'Allemagne continuent de freiner l'économie de la zone euro

La France et l'Allemagne sont au cœur des problèmes économiques de la zone euro. Les enquêtes auprès des entreprises montrent que leurs performances faibles sont devenues un frein majeur pour la région.

Le reste de la zone euro connaît une croissance, mais elle n'est pas suffisante pour compenser les problèmes causés par ces deux économies.

L'activité du secteur privé dans les 20 pays de la zone euro a de nouveau baissé en octobre, suivant une baisse similaire en septembre, selon un rapport de la Hamburger Commerzbank et de S&P Global.

Le dernier indice composite des directeurs d'achat (PMI) a légèrement augmenté à 49,7 en octobre, juste au-dessus de 49,6 en septembre, mais toujours en dessous de 50.

Tout chiffre inférieur à 50 signifie une contraction. La France et l'Allemagne sont responsables d'une grande partie de cette faiblesse, tandis que d'autres pays ont enregistré leur meilleure croissance depuis des mois.

La BCE baisse les taux alors que l'économie vacille

La Banque centrale européenne (BCE) a beaucoup de mal. La semaine dernière, elle a baissé les taux d'intérêt pour la deuxième réunion consécutive dans une tentative de relancer la croissance. L'inflation s'est refroidie à 1,7 % en septembre, tombant en dessous de l'objectif de 2 % de la BCE.

Le Fonds monétaire international (FMI) n'est pas non plus optimiste. Il vient de revoir à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro, prévoyant que 2024 et 2025 seront plus faibles que prévu initialement.

L'Allemagne, historiquement le moteur économique de la zone euro, a vu son activité ralentir considérablement. Son secteur manufacturier fait face à des coûts énergétiques très élevés, à une concurrence accrue de la Chine et à une pénurie de main-d'œuvre.

L'économie du pays devrait stagner cette année et l'année dernière. La France, deuxième plus grande économie de la zone euro, ne devrait pas s'améliorer de sitôt non plus.

De nouvelles données pourraient pousser la BCE à prendre des mesures plus agressives, éventuellement en baissant à nouveau les taux pour stimuler la croissance.

Le gouverneur de la Banque d'Italie, Fabio Panetta, partage ce sentiment lorsqu'il a déclaré que la BCE pourrait avoir besoin de baisser davantage les taux, cette fois pour stimuler l'économie au lieu de simplement maîtriser l'inflation.

Les données du PMI pointent vers plus de défis à venir

Les dernières données du PMI soutiennent également l'idée que la BCE pourrait à nouveau baisser les taux lors de leur réunion en décembre. Mais l'ampleur de ces baisses reste incertaine, car plus de données sont encore attendues avant la fin de l'année.

Les signes ne sont pas encourageants. L'affaiblissement de l'économie soulève des craintes que la zone euro n'ait pas de « décollage en douceur » de la récente flambée de l'inflation déclenchée par l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

Cependant, le chef économiste de la BCE, Philip Lane, affirme que bien que la reprise ne se déroule pas comme prévu, les choses n'ont pas touché le fond. Les nouvelles commandes baissent depuis cinq mois consécutifs. Les entreprises suppriment des emplois pour le troisième mois consécutif, et ce, au rythme le plus rapide depuis 2020.

L’inflation s’atténue, mais les entreprises augmentent leurs prix au rythme le plus faible depuis février 2021. Il est difficile de trouver un aspect positif dans ces chiffres.

La situation devient encore plus claire lorsque l’on observe l’économie dans son ensemble. Le PIB de la zone euro n’a augmenté que de 0,2 % au deuxième trimestre, moins que ce qui avait été initialement estimé. Il s’agit d’un ralentissement par rapport au premier trimestre, et la zone euro est devancée par d’autres grandes économies comme les États-Unis et le Royaume-Uni.

L’économie américaine a connu une croissance annuelle fulgurante de 3 %, tandis que la zone euro n’a enregistré que 0,8 %. La consommation des ménages et l’investissement sont en baisse, ce qui indique que les taux d’intérêt élevés pèsent sur la demande. Les exportations et les dépenses publiques sont les seuls facteurs qui maintiennent la croissance.

L’Irlande, généralement connue pour sa forte croissance économique grâce à son statut de hub pour les géants pharmaceutiques américains, a enregistré une contraction importante au deuxième trimestre.

Les chiffres initiaux indiquaient une croissance en Irlande, mais de nouvelles données ont révélé une réalité différente. L’Irlande a été une variable d’ajustement pour la zone euro ces dernières années, provoquant fréquemment des révisions des données économiques.