França e Alemanha continuam arrastando a economia da Zona do Euro para baixo

França e Alemanha estão no centro dos problemas econômicos da Zona do Euro. Pesquisas empresariais mostram que seus desempenhos fracos se tornaram um grande arrasto para a região.

O resto da Zona do Euro está vendo crescimento, mas não é suficiente para compensar os problemas causados por essas duas economias.

A atividade do setor privado em todos os 20 países da Zona do Euro caiu novamente em outubro, seguindo uma queda semelhante em setembro, de acordo com um relatório do Hamburg Commercial Bank e da S&P Global.

O último Índice de Gerentes de Compras (PMI) composto subiu ligeiramente para 49,7 em outubro, logo acima dos 49,6 de setembro, mas ainda abaixo de 50.

Qualquer valor abaixo de 50 significa contração. França e Alemanha foram responsáveis por grande parte dessa fraqueza, enquanto outros países viram seu melhor crescimento em meses.

BCE corta taxas à medida que a economia vacila

O Banco Central Europeu (BCE) tem tido dificuldades. Na semana passada, ele reduziu as taxas de juros pela segunda reunião consecutiva na tentativa de reacender o crescimento. A inflação esfriou para 1,7% em setembro, caindo abaixo da meta de 2% do BCE.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) também não é otimista. Ele acabou de rebaixar sua previsão de crescimento da Zona do Euro, prevendo que 2024 e 2025 serão mais fracos do que inicialmente esperado.

A Alemanha, historicamente o motor econômico da Zona do Euro, tem parado. Seu setor de manufatura está lidando com custos de energia altíssimos, aumento da concorrência da China e escassez de trabalhadores.

A economia do país está prevista para estagnar tanto no ano passado quanto neste. A França, a segunda maior economia da Zona do Euro, também não deve melhorar tão cedo.

Novos dados podem empurrar o BCE para ações mais agressivas, possivelmente cortando as taxas novamente para estimular o crescimento.

O governador do Banco da Itália, Fabio Panetta, compartilha esse sentimento ao dizer que o BCE pode precisar cortar as taxas ainda mais, desta vez para impulsionar a economia em vez de apenas controlar a inflação.

Dados do PMI apontam para mais desafios à frente

Os últimos dados do PMI também apoiam a ideia de que o BCE pode cortar as taxas novamente quando se reunir em dezembro. Mas o quão profundas essas reduções serão permanece incerto, pois mais dados ainda são esperados antes do fim do ano.

Os sinais não estão bons. A economia enfraquecida levanta preocupações de que a Zona do Euro possa não ter uma “aterrissagem suave” do recente surto de inflação desencadeado pela invasão da Ucrânia pela Rússia.

Ainda assim, o economista-chefe do BCE, Philip Lane, afirma que, embora a recuperação não esteja ocorrendo como planejado, as coisas não atingiram o fundo do poço. Os novos pedidos estão caindo há cinco meses consecutivos. As empresas estão cortando empregos pelo terceiro mês consecutivo, e estão fazendo isso no ritmo mais rápido desde 2020.

A inflação está diminuindo, mas as empresas estão cobrando preços mais altos na taxa mais lenta desde fevereiro de 2021. É difícil encontrar algo positivo nesses números.

A situação fica ainda mais clara quando você olha para a economia mais ampla. O PIB da Zona do Euro cresceu apenas 0,2% no segundo trimestre, menos do que inicialmente estimado. Isso é uma desaceleração em relação ao primeiro trimestre, e a Zona do Euro está sendo superada por outras grandes economias, como os EUA e o Reino Unido.

A economia dos EUA cresceu a uma taxa anual acelerada de 3%, enquanto a Zona do Euro conseguiu apenas 0,8%. O consumo dos consumidores e os investimentos estão em queda, sinalizando que as altas taxas de juros estão cobrando seu preço da demanda. As exportações e os gastos do governo são as únicas coisas que mantêm o crescimento vivo.

A Irlanda, normalmente conhecida por seu forte crescimento econômico por ser um hub para gigantes farmacêuticas dos EUA, viu uma grande contração no segundo trimestre.

Os números inicialmente mostraram a Irlanda crescendo, mas novos dados revelaram uma história diferente. A Irlanda tem sido uma carta na manga para a Zona do Euro nos últimos anos, frequentemente causando revisões nos dados econômicos.