فرنسا وألمانيا تستمران في سحب اقتصاد منطقة اليورو للأسفل

تقع فرنسا وألمانيا في صلب المشاكل الاقتصادية لمنطقة اليورو. تظهر استطلاعات الأعمال أن أدائهما الضعيف أصبح عبئاً رئيسياً على المنطقة.

تشهد بقية دول منطقة اليورو نمواً، لكنه لا يكفي لتعويض المشاكل الناجمة عن هذين الاقتصادين.

انخفض النشاط في القطاع الخاص عبر 20 دولة في منطقة اليورو مرة أخرى في أكتوبر، بعد انخفاض مماثل في سبتمبر، وفقاً لتقرير صادر عن بنك هامبورغ التجاري وستاندرد آند بورز غلوبال.

ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) قليلاً إلى 49.7 في أكتوبر، مرتفعاً قليلاً عن 49.6 في سبتمبر، لكنه لا يزال دون 50.

أي رقم أقل من 50 يعني انكماشاً. كانت فرنسا وألمانيا مسؤولتين عن جزء كبير من هذا الضعف، بينما شهدت دول أخرى أفضل نمو لها منذ أشهر.

البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة مع تذبذب الاقتصاد

يعاني البنك المركزي الأوروبي (ECB) بشكل سيء. في الأسبوع الماضي، خفض أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي في محاولة لإطلاق عجلة النمو. تباطأ التضخم إلى 1.7٪ في سبتمبر، منخفضاً عن هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

صندوق النقد الدولي (IMF) ليس متفائلاً أيضاً. فقد قام مؤخراً بخفض توقعاته لنمو منطقة اليورو، متوقعاً أن يكون كل من عامي 2024 و2025 أضعف مما كان متوقعاً في البداية.

ألمانيا، المحرك التاريخي لاقتصاد منطقة اليورو، تتباطأ بشكل كبير. يواجه قطاع التصنيع فيها تكاليف طاقة مرتفعة بشكل جنوني، وزيادة المنافسة من الصين، ونقصاً في العمالة.

من المتوقع أن يتجمد اقتصاد البلاد كل من العام الماضي والعام الحالي. ومن غير المتوقع أن تتحسن فرنسا، ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، في أي وقت قريب.

قد تدفع البيانات الجديدة البنك المركزي الأوروبي إلى اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية، ربما بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى لتحفيز النمو.

يشارك فيابو بانيتا، محافظ بنك إيطاليا، هذا الرأي عندما قال إن البنك المركزي الأوروبي قد يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة أكثر، وهذه المرة لتعزيز الاقتصاد بدلاً من مجرد كبح جماح التضخم.

بيانات مؤشر مديري المشتريات تشير إلى المزيد من التحديات القادمة

بيانات مؤشر مديري المشتريات الأخيرة تدعم أيضاً فكرة أن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى عند اجتماعه في ديسمبر. لكن مدى عمق هذه التخفيضات لا يزال غير مؤكد، حيث من المتوقع المزيد من البيانات قبل نهاية العام.

المؤشرات لا تبشر بالخير. تثير تدهور الاقتصاد مخاوف من أن منطقة اليورو قد لا تحقق "هبوطاً ناعماً" من الارتفاع الأخير في التضخم الذي تسببت فيه غزو روسيا لأوكرانيا.

ومع ذلك، يدعي فيليب لين، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، أنه على الرغم من أن التعافي لا يسير كما هو مخطط له، فإن الأمور لم تصل إلى القاع. فقد انخفضت الطلبات الجديدة لخمس أشهر متتالية. تقوم الشركات بتخفيض العمالة للشهر الثالث على التوالي، وتفعل ذلك بأقصى وتيرة منذ عام 2020.

التضخم يتباطأ، لكن الشركات تفرض أسعاراً أعلى بأبطأ وتيرة منذ فبراير 2021. من الصعب العثور على أي إيجابية في هذه الأرقام.

تصبح الصورة أكثر وضوحاً عند النظر إلى الاقتصاد الأوسع. نما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.2٪ فقط في الربع الثاني، وهو أقل من التقديرات الأولية. هذا تباطؤ من الربع الأول، ومنطقة اليورو تتفوق عليها اقتصاديات كبرى أخرى مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.

نما الاقتصاد الأمريكي بوتيرة سنوية مذهلة بلغت 3٪، بينما تمكنت منطقة اليورو من تحقيق 0.8٪ فقط. انخفض الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار، مما يشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تؤثر سلباً على الطلب. الصادرات والإنفاق الحكومي هما العاملان الوحيدان اللذان يحافظان على نمو الاقتصاد.

أيرلندا، المعروفة عادةً بنموها الاقتصادي الحاد بفضل كونها مركزاً عملاقا للأدوية الأمريكية، شهدت انكماشاً كبيراً في الربع الثاني.

أظهرت الأرقام في البداية أن أيرلندا تنمو، لكن البيانات الجديدة كشفت قصة مختلفة. كانت أيرلندا ورقة رابحة لمنطقة اليورو في السنوات الأخيرة، وتسببت بشكل متكرر في مراجعات للبيانات الاقتصادية.