Федеральная резервная система, скорее всего, сохранит процентные ставки без изменений на своем заседании 7-8 мая. Тем не менее, все внимание приковано к комментариям председателя Джерома Пауэлла о состоянии американского рынка, инфляции и возможности рецессии. Пауэлл выступит перед прессой по поводу решения ФРС по процентным ставкам в среду в 14:00 по восточному времени.
Рынки практически исключили возможность каких-либо изменений ставки федеральных фондов на этой неделе. Инструмент FedWatch от CME Group оценивает вероятность сохранения центральным банком текущего целевого диапазона от 4,25% до 4,50% в 97%. После трех снижений ставки в 2024 году центральный банк не менял ее с декабря прошлого года.
Инвесторы, экономисты и политики ждут выступления Пауэлла на пресс-конференции после заседания, чтобы получить представление о том, как ФРС поможет американской экономике.
Никаких изменений не ожидается, но все взгляды прикованы к Пауэллу
Согласно опубликованным на прошлой неделе данным по ВВП за первый квартал, реальный экономический ростtracна 0,3%, что не стало большим сюрпризом для экономистов, ожидавших, что политикаdent США Дональда Трампа приведет к снижению потребительских расходов.
Тем не менее, в апреле наблюдался рост занятости вне сельского хозяйства на 177 000 человек, что могло дать Пауэллу и центральным банкирам дополнительные основания для сохранения процентных ставок на прежнем уровне.
« Хаос, вызванный тарифной политикой США, делает прогнозирование будущей макроэкономической ситуации особенно сложным », — сказал Эрик Вайсман, главный экономист MFS Investment Management. По его словам, Пауэлл почти наверняка сохранит осторожную выжидательную позицию.
Встреча на этой неделе станет первым крупным публичным выступлением Пауэлла с тех пор, как вступили в силу новые пошлины, введенные администрацией Трампа. Президент США dent 145-процентную пошлину на некоторые китайские товары, игнорируя протесты розничных торговцев, которые считают, что стоимость этих налогов будет переложена на американских потребителей.
Ряд аналитиков, таких как Торстен Слок, главный экономист Apollo, заявили, что рыночные ожидания указывают на стагфляцию в США.
“Консенсусные прогнозы роста были пересмотрены в сторону понижения, а прогнозы инфляции — в сторону повышения. Это и есть defiстагфляции.”
Федеральная резервная система пока описывает инфляцию, вызванную тарифами, как «временную», то есть ожидает, что рост цен будет кратковременным. Тем не менее, некоторые чиновники обеспокоены тем, что инфляционные ожидания могут стать «неустойчивыми», если ценовое давление продолжит оказывать негативное влияние на экономику в третьем квартале 2025 года.
Трамп усиливает давление на Пауэлла с целью снижения процентных ставок
dent Дональд Трамп по-прежнему хочет, чтобы Пауэлл и центральный банк снизили процентные ставки, и, безусловно, желает, чтобы это произошло в июле, если не сегодня.
Данные CME FedWatch показывают, что вероятность снижения ставки на этой неделе составляет всего 3%, но к июньскому заседанию ФРС эта вероятность возрастает примерно до 31%, а к июлю — до 80%. Тем не менее, некоторые экономисты считают, что снижение ставок произойдет гораздо позже в этом году.
Райан Свит, главный экономист по США в Oxford Economics, заявил, что его фирма ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне до декабря, когда инфляционное давление может начать снижаться, а ситуация на рынке труда может ухудшиться.
Бывший старший экономист Федеральной резервной системы и профессор Йельской школы менеджмента Билл Инглиш заявил телеканалу CBS News, что ФРС не будет реагировать, потому что «они точно не знают, как тарифы повлияют на потребителей или предприятия»
«Мне было бы интересно узнать, как Пауэлл оценивает соотношение рисков на данном этапе , — добавил Инглиш, — я был бы удивлен, если бы он дал какой-либо tron в ту или иную сторону ».
Скотт Хелфштейн, руководитель отдела инвестиционной стратегии в Global X, дал содержательное резюме дилеммы ФРС. «ФРС и инвесторы оказались в неопределенном положении, ожидая, приведет ли экономическая политика к росту цен и снижению темпов роста», — сказал он.
« На данном этапе нет веских причин менять процентные ставки, и Федеральная резервная система, вероятно, еще раз подчеркнет необходимость получения дополнительных данных », — заключил Хелфштейн.
