La Réserve fédérale devrait vraisemblablement maintenir ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de politique monétaire des 7 et 8 mai. Toutefois, tous les regards sont tournés vers les déclarations du président Jerome Powell concernant la situation du marché américain, l'inflation et le risque de récession. M. Powell s'adressera à la presse concernant la décision de la Fed sur les taux d'intérêt mercredi à 14 h (heure de l'Est).
Les marchés semblent quasiment exclus toute modification du taux des fonds fédéraux cette semaine. L'outil FedWatch du CME Group attribue à 97 % la probabilité que la banque centrale maintienne sa fourchette cible actuelle de 4,25 % à 4,50 %. Après trois baisses en 2024, la banque centrale n'a pas touché à ce taux depuis décembre dernier.
Les investisseurs, les économistes et les décideurs politiques attendent les déclarations de Powell lors de la conférence de presse qui suivra la réunion pour obtenir des indications sur la manière dont la Fed aidera l'économie américaine.
Aucun changement attendu, mais tous les regards sont tournés vers Powell.
Selon les données du PIB du premier trimestre publiées la semaine dernière, la croissance économique réelle atracde 0,3 %, ce qui n'a pas vraiment surpris les économistes qui s'attendaient à ce que les politiques dudent américain Donald Trump entraînent une baisse des dépenses.
Pourtant, le mois d'avril a connu une augmentation de 177 000 emplois non agricoles, ce qui aurait pu donner à Powell et aux banquiers centraux une raison supplémentaire de maintenir les taux d'emprunt.
« Le chaos qui règne autour de la politique tarifaire américaine rend les perspectives macroéconomiques futures particulièrement difficiles à appréhender », a déclaré Erik Weisman, économiste en chef chez MFS Investment Management. Il a ajouté que Powell maintiendrait très probablement une attitude prudente et attentiste.
La réunion de cette semaine marquera la première apparition publique majeure de Powell depuis l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane instaurés par l'administration Trump. Le président américain dent imposé un droit de douane de 145 % sur certaines importations chinoises, ignorant les protestations des détaillants qui estiment que le coût de ces taxes sera répercuté sur les consommateurs américains.
Plusieurs analystes, comme Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo, ont déclaré que les prévisions du marché convergent toutes vers une stagflation aux États-Unis.
“Les prévisions de croissance ont été revues à la baisse, tandis que les prévisions d'inflation ont été revues à la hausse. C'est la defide la stagflation..”
La Réserve fédérale a jusqu'à présent qualifié l' inflation provoquée par les droits de douane de « transitoire », sous-entendant que les hausses de prix devraient être de courte durée. Toutefois, certains responsables craignent que les anticipations d'inflation ne se déstabilisent si les pressions inflationnistes continuent de peser sur l'économie jusqu'au troisième trimestre 2025.
Trump accentue la pression sur Powell pour qu'il baisse les taux
Ledent Donald Trump souhaite toujours que Powell et la banque centrale baissent les taux d'intérêt et voudra certainement que cette baisse intervienne en juillet, voire aujourd'hui.
Les données de CME FedWatch indiquent seulement 3 % de chances d'une baisse des taux cette semaine, mais cette probabilité grimpe à environ 31 % pour la réunion de la Fed en juin et à 80 % en juillet. Cependant, certains économistes estiment que les baisses de taux n'interviendront pas avant la fin de l'année.
Ryan Sweet, économiste en chef pour les États-Unis chez Oxford Economics, a déclaré que son cabinet prévoit que la Fed maintiendra ses taux inchangés jusqu'en décembre, date à laquelle les pressions inflationnistes pourraient commencer à s'atténuer et la situation du marché du travail pourrait se détériorer.
Bill English, ancien économiste principal de la Réserve fédérale et professeur à la Yale School of Management, a déclaré à CBS News que la Fed ne réagirait pas car « elle ne sait pas exactement comment les droits de douane affecteront les consommateurs ou les entreprises ».
« Je serais curieux de savoir ce que Powell pense de l'équilibre des risques à ce stade », a ajouté English. « Je serais surpris qu'il donne un signal tron ou dans l'autre . »
Scott Helfstein, responsable de la stratégie d'investissement chez Global X, a dressé un tableau pertinent du dilemme de la Fed. « La Fed et les investisseurs se trouvent dans une impasse, attendant de voir si les politiques économiques entraîneront une hausse des prix et un ralentissement de la croissance », a-t-il déclaré.
« Il n’y a pas de bonne raison de modifier les taux à ce stade, et la Fed va probablement réaffirmer la nécessité d’obtenir davantage de données », a conclu Helfstein.
