تغطية اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: باول، وليس أسعار الفائدة، هو محور الاهتمام

من المرجح أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه المقرر عقده يومي 7 و8 مايو. ومع ذلك، تتجه الأنظار إلى تصريحات رئيس المجلس، جيروم باول، بشأن وضع السوق الأمريكية والتضخم واحتمالية حدوث ركود اقتصادي. وسيتحدث باول إلى الصحافة بشأن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في تمام الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء.

الأسواق تقريبًا استبعدت أي تغييرات في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هذا الأسبوع. وتشير أداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة "سي إم إي" إلى احتمال بنسبة 97% أن يُبقي البنك المركزي على نطاقه المستهدف الحالي الذي يتراوح بين 4.25% و4.50%. وبعد ثلاث تخفيضات في عام 2024، لم يقم البنك المركزي بتغيير سعر الفائدة منذ ديسمبر الماضي.

ينتظر المستثمرون والاقتصاديون وصناع السياسات تصريحات باول في المؤتمر الصحفي الذي يلي الاجتماع للحصول على أدلة حول كيفية مساعدة الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد الأمريكي.

لا يُتوقع أي تغيير، لكن الأنظار كلها متجهة إلى باول

وفقًا لبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول الصادرة الأسبوع الماضي، كان هناكtracبنسبة 0.3٪ في النمو الاقتصادي الحقيقي، وهو ما لم يكن مفاجئًا للاقتصاديين الذين توقعوا أن تؤدي سياساتdent الأمريكي دونالد ترامب إلى خفض الإنفاق.

ومع ذلك، شهد شهر أبريل زيادة قدرها 177 ألف وظيفة في القطاعات غير الزراعية، وهو ما كان من الممكن أن يعطي باول ومحافظي البنوك المركزية سبباً إضافياً للحفاظ على معدلات الاقتراض. 

"إن فوضى سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية تجعل من الصعب للغاية التنبؤ بالمشهد الاقتصادي الكلي المستقبلي". وأضاف أن باول يكاد يكون من المؤكد أنه سيحافظ على موقف حذر قائم على الترقب والانتظار.

هذا الأسبوع اجتماع أول ظهور علني رئيسي لباول منذ بدء سريان الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضتها إدارة ترامب. وقد فرض الرئيس الأمريكيdent جمركية بنسبة 145% على بعض الواردات الصينية متجاهلًا احتجاجات تجار التجزئة الذين يعتقدون أن تكلفة هذه الضرائب ستُحمّل على المستهلكين الأمريكيين.

قال العديد من المحللين مثل تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في أبولو، إن توقعات السوق تشير جميعها إلى ركود تضخمي في الولايات المتحدة. 

“تم تعديل توقعات النمو بالخفض، بينما تم تعديل توقعات التضخم بالرفع. هذا هو تعريف defiالتضخمي.”

وصف الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية بأنه "مؤقت"، أي أنه يتوقع أن تكون الزيادات في الأسعار قصيرة الأجل. ومع ذلك، يخشى بعض المسؤولين من أن تصبح توقعات التضخم "غير مستقرة" إذا استمرت ضغوط الأسعار في التأثير سلبًا على الاقتصاد حتى الربع الثالث من عام 2025.

يضغط ترامب على باول لخفض أسعار الفائدة

لا يزالdent دونالد ترامب يريد من باول والبنك المركزي خفض أسعار الفائدة، وسيرغب بالتأكيد في أن يتم الخفض في يوليو إن لم يكن اليوم.

تُظهر بيانات CME FedWatch احتمالاً بنسبة 3% فقط لخفض سعر الفائدة هذا الأسبوع، لكن هذا الاحتمال يرتفع إلى حوالي 31% في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، وإلى 80% بحلول يوليو. مع ذلك، يعتقد بعض الاقتصاديين أن خفض سعر الفائدة لن يحدث إلا في وقت لاحق من العام.

قال ريان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في مؤسسة أكسفورد إيكونوميكس، إن شركته تتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة حتى ديسمبر، عندما قد تبدأ الضغوط التضخمية في التراجع وقد تسوء ظروف سوق العمل.

قال بيل إنجلش، كبير الاقتصاديين السابق في الاحتياطي الفيدرالي وأستاذ في كلية ييل للإدارة، لشبكة سي بي إس نيوز إن الاحتياطي الفيدرالي لن يتفاعل لأنه "لا يعرف بالضبط كيف ستؤثر الرسوم الجمركية على المستهلكين أو الشركات"

"أود أن أعرف كيف يشعر باول حيال توازن المخاطر في هذه المرحلةوأضاف إنجلش:وسأندهش إذا أشار إلى أي شيء بشكلtronفي أي من الاتجاهين". 

قدّم سكوت هيلفستين، رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة غلوبال إكس، ملخصاً ثاقباً لمعضلة الاحتياطي الفيدرالي. وقال: "يجد الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرون أنفسهم في وضعٍ مُعلق، ينتظرون معرفة ما إذا كانت السياسات الاقتصادية ستؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض النمو".

"لا يوجد سبب وجيه لتغيير أسعار الفائدة في هذه المرحلة، ومن المرجح أن يكرر الاحتياطي الفيدرالي الحاجة إلى مزيد من البيانات".