Berichterstattung über die Fed-Sitzung: Powell steht im Mittelpunkt, nicht die Zinssätze

Die Federal Reserve wird die Zinssätze auf ihrer Politik-Sitzung am 7. und 8. Mai mit hoher Wahrscheinlichkeit unverändert lassen. Dennoch richten sich alle Blicke auf die Kommentare von Vorsitzendem Jerome Powell zum Zustand des amerikanischen Marktes, zur Inflation und zur Möglichkeit einer Rezession. Powell wird am Mittwoch um 14:00 Uhr ET die Presse zur Zinsentscheidung der Fed ansprechen.

Die Märkte haben nahezu ausgeschlossen keine Änderungen am Leitzins der Federal Reserve in dieser Woche verzeichnet. Das FedWatch-Tool der CME Group weist der Zentralbank eine Wahrscheinlichkeit von 97 % zu, ihren aktuellen Zielbereich von 4,25 % bis 4,50 % beizubehalten. Nach drei Zinssenkungen im Jahr 2024 hat die Zentralbank den Zins seit Dezember letzten Jahres nicht mehr berührt.

Anleger, Ökonomen und politische Entscheidungsträger warten auf Powells remarks in der Pressekonferenz nach der Sitzung, um Hinweise darauf zu erhalten, wie die Fed der amerikanischen Wirtschaft helfen wird.

Keine Änderung erwartet, aber alle Blicke auf Powell

Laut den letzten Woche veröffentlichten BIP-Daten für das erste Quartal gab es eine Kontraktion des realen Wirtschaftswachstums um 0,3 %, was für Ökonomen, die erwartet hatten, dass die Politik von US-Präsident Donald Trump die Ausgaben drosseln wird, keine große Überraschung war.

Im April verzeichnete man jedoch einen Anstieg der nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigung um 177.000, was Powell und den Zentralbankern mehr Grund geben könnte, die Kreditzinsen beizubehalten. 

“Das Chaos der US-Zollpolitik macht die zukünftige makroökonomische Landschaft besonders schwer durchschaubar“, sagte Erik Weisman, Chefökonom bei MFS Investment Management. Powell werde, fügte er hinzu, mit fast sicherer Wahrscheinlichkeit eine vorsichtige „Abwarten-und-Absehen“-Haltung einnehmen.

Diese Woche am 17. und 18. September sein. Yen-Interventionen und weitere Renditeänderungen können ihren Effekt auf BTC erhöhen, insbesondere im Zusammenhang mit den spezifischen Erklärungen der Bank nach dem Treffen. wird Powells erste große öffentliche Auftritte seit Beginn der Umsetzung der neuen Zölle der Trump-Verwaltung sein. Der US-Präsident verhängte einen 145-prozentigen Zoll auf bestimmte chinesische Importe, ignorierte dabei die Klagen der Einzelhändler, die glauben, dass die Kosten dieser Steuern an die amerikanischen Verbraucher weitergegeben werden.

Mehrere Analysten wie Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo, sagten, dass die Markterwartungen alle auf eine Stagflation in den USA hindeuten. 

“Die Konsenserwartungen für das Wachstum wurden nach unten revidiert, und die Erwartungen für die Inflation wurden nach oben revidiert. Dies ist die Definition von Stagflation.”

Die Federal Reserve hat die Inflation durch Zölle verursachten Preissteigerungen bisher als „vorübergehend“ bezeichnet, was bedeutet, dass sie erwartet, dass die Preiserhöhungen von kurzer Dauer sein werden. Dennoch sind einige Beamte besorgt, dass die Inflationserwartungen „entankert“ werden könnten, wenn die Preisdrucke die Wirtschaft bis ins dritte Quartal 2025 hinein trüben.

Trump übt Druck auf Powell aus, die Zinsen zu senken

Präsident Donald Trump möchte nach wie vor, dass Powell und die Zentralbank die Zinsen senken, und wird sicherlich wollen, dass die Senkung im Juli und nicht heute erfolgt.

Die CME FedWatch-Daten zeigen nur eine 3-prozentige Chance auf eine Zinssenkung in dieser Woche, aber die Wahrscheinlichkeit steigt auf etwa 31 % für die Fed-Sitzung im Juni und auf 80 % bis Juli. Dennoch glauben einige Ökonomen, dass Zinssenkungen erst viel später im Jahr erfolgen werden.

Ryan Sweet, Chefökonom der USA bei Oxford Economics, sagte, sein Unternehmen gehe davon aus, dass die Fed die Zinssätze bis Dezember unverändert lassen wird, wenn die inflationären Drücke nachlassen und sich die Arbeitsmarktlage verschlechtern könnte.

Bill English, ehemaliger leitender Fed-Ökonom und Professor an der Yale School of Management, sagte gegenüber CBS News, dass die Fed nicht reagieren werde, weil „sie nicht genau wissen, wie sich Zölle auf Verbraucher oder Unternehmen auswirken werden.“

„Ich wäre interessiert zu wissen, wie Powell die Abwägung der Risiken in diesem Moment empfindet“, fügte English hinzu, „Ich wäre überrascht, wenn er in eine der beiden Richtungen stark signalisieren würde.” 

Scott Helfstein, Leiter der Investmentstrategie bei Global X, lieferte eine einleuchtende Zusammenfassung des Dilemmas der Fed. „Die Fed und die Anleger befinden sich in einem Niemandsland und warten darauf zu sehen, ob die Wirtschaftspolitik die Preise in die Höhe treibt und das Wachstum senkt“, sagte er.

“Es gibt keinen guten Grund, die Zinssätze zu diesem Zeitpunkt zu ändern, und die Fed wird wahrscheinlich die Notwendigkeit weiterer Daten betonen“, schloss Helfstein.