Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wird die Leitzinsen bei ihrer Sitzung am 7. und 8. Mai mit hoher Wahrscheinlichkeit unverändert lassen. Alle Augen sind jedoch auf die Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell zur Lage des US-amerikanischen Aktienmarktes, zur Inflation und zur Rezessionsgefahr gerichtet. Powell wird sich am Mittwoch um 14:00 Uhr ET (18:00 Uhr MEZ) zur Zinsentscheidung der Fed an die Presse wenden.
Die Märkte gehen in dieser Woche nahezu davon aus, dass die US-Notenbank Federal Funds Rate nicht mehr anheben wird. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank ihren aktuellen Zielkorridor von 4,25 % bis 4,50 % beibehält, bei 97 %. Nach drei Zinssenkungen im Jahr 2024 hat die Zentralbank den Leitzins seit Dezember letzten Jahres nicht mehr verändert.
Investoren, Ökonomen und politische Entscheidungsträger warten gespannt auf Powells Äußerungen in der Pressekonferenz nach der Sitzung, um Hinweise darauf zu erhalten, wie die Fed der amerikanischen Wirtschaft helfen wird.
Es wird keine Änderung erwartet, aber alle Augen sind auf Powell gerichtet
Den vergangene Woche veröffentlichten BIP-Daten für das erste Quartal zufolge ging das reale Wirtschaftswachstum um 0,3 %trac, was für Ökonomen, die mit einer Senkung der Ausgaben durch die Politik von US-dent Donald Trump gerechnet hatten, keine große Überraschung war.
Im April gab es jedoch einen Anstieg der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft um 177.000, was Powell und den Zentralbankern einen weiteren Grund gegeben haben könnte, die Kreditzinsen beizubehalten.
„ Das Chaos der US-Zollpolitik macht die künftige makroökonomische Lage besonders schwer vorhersehbar “, sagte Erik Weisman, Chefökonom von MFS Investment Management. Powell, fügte er hinzu, werde mit ziemlicher Sicherheit eine vorsichtige, abwartende Haltung beibehalten.
Treffen in dieser Woche wird Powells erster großer öffentlicher Auftritt seit Inkrafttreten der von der Trump-Regierung eingeführten neuen Zölle sein. Der US-Präsident dent bestimmte chinesische Importe mit einem Zoll von 145 Prozent und ignorierte dabei die Proteste von Einzelhändlern, die befürchten, dass die Kosten dieser Zölle an die amerikanischen Verbraucher weitergegeben werden.
Mehrere Analysten, darunter Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo, sagten, die Markterwartungen deuteten alle auf eine Stagflation in den USA hin.
“Die Konsensprognosen für das Wirtschaftswachstum wurden nach unten, die Inflationserwartungen hingegen nach oben korrigiert. Dies ist die defivon Stagflation.”
Inflation bisher als „vorübergehend“, was bedeutet, dass sie mit kurzfristigen Preiserhöhungen rechnet. Dennoch befürchten einige Experten, dass die Inflationserwartungen „unverankert“ werden könnten, wenn der Preisdruck die Wirtschaft bis ins dritte Quartal 2025 hinein weiterhin belastet.
Trump erhöht den Druck auf Powell, die Zinsen zu senken
dent Donald Trump will weiterhin, dass Powell und die Zentralbank die Zinssätze senken, und er wird die Senkung sicherlich im Juli, wenn nicht schon heute, erreichen wollen.
Laut Daten von CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in dieser Woche lediglich bei 3 %, steigt aber bis zur Fed-Sitzung im Juni auf etwa 31 % und bis Juli auf 80 %. Dennoch gehen einige Ökonomen davon aus, dass Zinssenkungen erst deutlich später im Jahr erfolgen werden.
Ryan Sweet, Chefökonom für die USA bei Oxford Economics, sagte, sein Unternehmen gehe davon aus, dass die Fed die Zinssätze bis Dezember unverändert lassen werde, wenn der Inflationsdruck möglicherweise nachlasse und sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt verschlechtern könnte.
Bill English, ehemaliger leitender Ökonom der US-Notenbank und Professor an der Yale School of Management, sagte gegenüber CBS News, dass die Fed nicht reagieren werde, weil „sie nicht genau wissen, wie sich Zölle auf Verbraucher oder Unternehmen auswirken werden“
„Mich würde interessieren, wie Powell die Risikoverteilung zum jetzigen Zeitpunkt einschätzt “, fügte English hinzu. „ Ich wäre überrascht, wenn er sich in die eine oder andere Richtung eindeutig tron .“
Scott Helfstein, Leiter der Anlagestrategie bei Global X, lieferte eine aufschlussreiche Zusammenfassung des Dilemmas der US-Notenbank. „Die Fed und die Investoren befinden sich in einer Art Niemandsland und warten ab, ob die Wirtschaftspolitik die Preise in die Höhe treibt und das Wachstum dämpft“, sagte er.
„ Es gibt derzeit keinen guten Grund, die Zinssätze zu ändern, und die Fed wird wahrscheinlich erneut die Notwendigkeit weiterer Daten betonen “, schloss Helfstein.
