В пятницу иена подскочила на 1,75% до 155,63 иены за доллар, что стало самым большим однодневным ростом с августа прошлого года, положив конец резкому падению и снова заставив законодателей в Токио нервничать… снова.
Естественно, трейдеры с Уолл-стрит тоже не молчали. Многие указывали на звонки Федерального резервного банка Нью-Йорка нескольким крупным финансовым компаниям с вопросами о курсе иены.
Но в Вашингтоне дела обстоят не так гладко. Если Япония рассчитывает на слаженное сотрудничество, то ей не повезло. Министерство финансов США и Федеральная резервная система сейчас даже не делают вид, что ладят друг с другом. А это не очень хорошо, если вы пытаетесь справиться с валютным хаосом.
Бессент винит в сложившейся ситуации японские облигации, а не укрепление доллара
Пока трейдеры следили за волатильностью доллара и иены, министр финансов Скотт Бессент охладил пыл сторонников идеи совместных интервенций. Вместо того чтобы обвинять обменные курсы или доллар, Скотт заявил, что причиной драмы является собственный рынок облигаций Японии.
Долгосрочные государственные облигации Японии во вторник подешевели после того, как премьер-министр Такаичи Санаэ назначил досрочные выборы на 8 февраля. Инвесторы ожидают увеличения государственных заимствований в случае ее победы, особенно с учетом того, что она продвигает двухлетнее снижение налога с продаж продуктов питания.
Это обещание напугало держателей облигаций. Доходность подскочила. Скотти сказал, что именно это, а не действия США, вызвало колебания иены. Поэтому, хотя все думали, что ФРС может вмешаться, Скотт, по сути, говорил: не вините нас.
В настоящее время поддержание низкой доходности казначейских облигаций США является одной из главных целей администрации Дональда Трампа. Это влияет на всё, от федерального долга до ипотечных ставок.tronдоллар затрудняет достижение этой цели.
Таким образом, если Скотт считает, что в проблемах с иеной виноваты внутренние решения Японии, он вряд ли будет настаивать на совместных мерах по спасению. Но он не просто анализирует ситуацию. Он ведет все более ожесточенную борьбу с председателем ФРС Джеромом Пауэллом.
Бессент присоединяется к Трампу в нападках на Пауэлла
Раньше Скотт сдерживался. Но теперь всё иначе. После нескольких месяцев закулисных уговоров Пауэлла он присоединился к публичным попыткам Трампа сместить его. В Давосе Скотт публично раскритиковал руководство Пауэлла. Он выразил несогласие с решением Пауэлла присутствовать на слушаниях в Верховном суде по делу Лизы Кук, главы Федеральной резервной системы, которую Трамп пытается сместить.
«Если вы пытаетесь не политизировать ФРС, то то, что председатель ФРС сидит там и пытается повлиять на ситуацию, — это настоящая ошибка», — сказал в эфире CNBC.
Пауэлл не стал отвечать. Он редко это делает. Но ранее в этом месяце он обвинил Министерство юстиции в использовании угроз с целью заставить ФРС снизить процентные ставки, чего Трамп хотел с самого первого дня.
Пауэлл не сказал ни слова о японской иене, Японии или интервенции. У него есть дела поважнее. Но если Япония действительно хочет скоординированных действий, кто-то должен будет принять решение. А сейчас между Пауэллом и Скоттом нет доверия.
История показывает редкие, но возможные случаи совместных действий
Совместные интервенции происходят нечасто. США делали это всего три раза с 1996 года, последний раз в 2011 году, после землетрясения в Японии. Даже тогда для этого потребовались совместные усилия всех членов «Большой семерки».
Последний раз Япония предпринимала подобные действия в июле 2024 года, скупая иены и продавая валюты на сумму около 35 миллиардов долларов, или 5,53 триллиона иен. Это была огромная сумма. Но она действовала в одиночку.
Скотту, возможно, не понадобится одобрение ФРС, если он решит действовать самостоятельно. Он уже показал, что готов нарушать правила. Прошлой осенью он поручил Министерству финансов покупать аргентинские песо, чтобы помочьdent Хавьеру Милеи, союзнику Трампа, перед выборами. Это было не ради стабильности рынка. Это был чисто политический шаг. Если он поддержит Милеи, он, возможно, будет готов поддержать и Такаичи.
Проблема в том, что Федеральная резервная система по-прежнему контролирует механизм действий, если США собираются вмешиваться в ситуацию с иеной. А Пауэлл не из тех, кто выполняет приказы. Если Скотт попытается инициировать интервенцию в иену без участия Пауэлла, это вызовет гораздо более серьёзный конфликт.
Основные экономические принципы: Министерство финансов не может действовать без помощи Федеральной резервной системы в реализации. Если Японии нужна помощь США, она следит не только за рынками, но и за драмой внутри Вашингтона.
