Экспортно-ориентированный Китай: глобальная ставка

Торговое противостояние между США и Китаем завершилось в октябре прошлого года, когда Пекин ушёл с более сильных позиций, показав, как азиатский гигант продолжает набирать силу в мировой торговле. 

Когда бывший президент Трамп встретился с президентом Си в Южной Корее, два лидера достигли соглашения о приостановке торговой войны на год.

Китай получает преимущество в торговом споре США–Китай

Соглашение показало, что Китай может противостоять экономическому давлению со стороны Вашингтона, сохраняя строгий контроль над критически важными производственными поставками. Пекин дал ясно понять, что американские компании могут столкнуться с ограничениями на редкоземельные элементы — материалы, которые используются во всём, от смартфонов до военного снаряжения.

Йорг Вуттке из DGA Group сказал, что сделка может помочь Китаю увеличить свою долю в глобальном производстве с примерно 30 процентов до 40 процентов.

«Они говорят другим странам: не связывайтесь с нами, не конкурируйте с нами, вы не сможете нас победить», — сказал Вуттке.

Однако, даже когда Китай говорит о своей промышленной мощи, декабрьские торговые данные показывают, что страна движется к своей первой товарной торговый профицит свыше 1 трлн долл. 2025, проблемы накапливаются внутри страны.

Длительный спад на рынке недвижимости сильно ударил по местным правительствам. Кризис привел к падению цен и сокращению зарплат работников.

Кристалина Георгиева, глава Международного валютного фонда, в декабре прошлого года посетила Пекин и заявила чиновникам, что Китаю необходимо «принять более решительные меры с большей срочностью». Она призвала лидеров устранить «дисбалансы», тормозящие экономику, отметив, что такая большая страна не может полагаться только на экспорт товаров.

"Стимулирование потребления откроет путь к... более устойчивому источнику роста", — сказала Георгиева.

Доминирование Китая в цепочках поставок повышает глобальную уязвимость

Китай перерабатывает около 90 процента мировых редкоземельных материалов и доминирует в других ключевых цепочках поставок, включая производство аккумуляторов для электромобилей, дронов, а также переработку лития и кобальта, — утверждает Эдди Фишман, автор книги "Chokepoints". Он отметил, что высокие американские тарифы могут нанести ущерб Китаю, но также могут спровоцировать спад в США.

Китай также поставляет до 80 процентов определенных ингредиентов, используемых для производства лекарств, что делает западные страны более уязвимыми по мере того, как Пекин продвигается в новых областях, таких как электромобили.

Китайские лидеры заявили, что страна хочет привлечения иностранных инвестиций на свой рынок, при условии, что они поддерживают «передовое производство, современные услуги, высокотехнологичные отрасли и сектора, связанные с энергосбережением и сокращением выбросов углерода».

Однако свежий отчет Европейской торговой палаты в Китае показал, что «европейские компании в некоторых стратегических секторах вытесняются из-за регуляторных барьеров или серьезной конкуренции, которая получила выгоду от промышленных политик Китая».

Европа является крупнейшим направлением экспорта Китая после Юго-Восточной Азии. Тем не менее, победа Пекина в торговой споре с Трампом сделала его менее обеспокоенным другими деловыми партнерами, согласно источникам, близким к этому вопросу.

Для Европы и других крупных торговых стран растущие торговые дисбалансы Китая становятся тем, что французский президент Эммануэль Макрон охарактеризовал как «невыносимое».

Торговый профицит Китая по товарам с Европейским союзом в прошлом году достиг 305,8 млрд евро, по сравнению с 297 млрд евро в 2023 году и рекордными 397 млрд евро в 2022 году.

Помимо промышленной политики и рыночных барьеров, ослабление китайской валюты добавляет еще одну головную боль торговым партнерам. Юань упал примерно на 8 процентов по отношению к евро в 2025 году, а его реальный эффективный обменный курс снизился на 18 процентов по сравнению с пиковым значением в марте 2022 года.

Падение цен также маскирует всплеск реальных объемов экспорта Китая, который увеличил свою долю на мировых рынках. Данные S&P Global Ratings показывают, что экспорт товаров вырос на 43 процента с начала 2020 года, в то время как импорт увеличился всего на 15 процентов.

Rhodium Group ожидает, что реальный обменный курс Китая продолжит снижаться в ближайшие два-три года, поскольку Пекин предпринимает мало действий для борьбы с дефляцией.

Китайский контроль над редкоземельными элементами — он перерабатывает 90 процентов мировых объемов — распространяется и на многие другие отрасли, включая производство аккумуляторов для электромобилей и дронов, а также переработку лития и кобальта, используемых в них, согласно Эдди Фишману.

Одним из главных преимуществ Китая в цепочках поставок с точки зрения Запада являются ингредиенты, используемые для производства лекарств. По словам Фишмана, в некоторых типах лекарств Китай контролирует 80 процентов рынка.

По мере того как Китай поднимается выше в цепочке добавленной стоимости производства и берет на себя контроль над будущими технологиями, такими как электромобили, Америка и другие страны сталкиваются с растущими рисками, отметил он.

Даже в случае с компьютерными чипами, хотя Америка и имеет технологическое преимущество, сильное присутствие Китая в производстве старых чипов стало очевидным во время недавнего конфликта с Nexperia.

Торговые партнеры Китая в развивающихся странах сталкиваются с дополнительными рисками из-за такого давления, предупреждают экономисты. Развивающиеся страны зависят от китайских деталей для своих заводов, но могут потерять свои отрасли из-за дешевых импортируемых товаров.

"Китайский меркантилизм представляет как минимум такую же угрозу, если не большую, для перспектив развивающихся стран, как и американские тарифы", — сказал Джордж Магнус, научный сотрудник Китайского центра Оксфордского университета и бывший главный экономист UBS.

На встрече в Пекине правительственный советник отметил, что дефлятор ВВП Китая оставался отрицательным рекордные 10 кварталов подряд. Он предположил, что увеличение расходов на общественные услуги может стимулировать спрос домохозяйств, а Шан из Goldman Sachs заявил, что исправление спада на рынке недвижимости имеет решающее значение для возобновления роста.