出口导向型中国：一场全球赌博

去年 10 月，美国和中国之间的贸易对峙以北京占据更有利的位置而告终，显示出亚洲巨人如何在世界贸易中继续获得权力。 

当前总统特朗普与韩国的主席习近平坐下来时，两位领导人达成了一项协议，将他们的贸易争端暂停一年。

中国在美中贸易争端中获得杠杆

该协议显示，中国可以抵制来自华盛顿的经济压力，同时紧紧抓住关键的制造供应。北京明确表示，美国企业可能面临稀土元素的限制，这些材料用于从智能手机到军用装备的一切。

DGA Group 的 Joerg Wuttke 表示，该协议可能帮助中国将其在全球制造业中的份额从大约 30 百分比提高到 40 百分比.

“他们在告诉其他国家，不要惹我们，不要与我们竞争，你们赢不了我们，”Wuttke 说。

然而，即使中国吹嘘其工业实力，12 月的贸易数据显示该国正面临其首次商品 贸易顺差 超过 1 万亿的 2025，国内问题堆积如山。

房地产部门的长期低迷严重伤害了地方政府。这场危机导致价格下跌和工人工资减少。

国际货币基金组织 (IMF) 总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃 (Kristalina Georgieva) 去年 12 月前往北京，告诉官员们中国需要“以更紧迫的方式实施更有力的措施”。她敦促领导人解决拖累经济的“不平衡”问题，指出这样一个大国不能仅依靠向国外销售商品。

“刺激消费将解锁……更持久的增长来源，”格奥尔基耶娃说。

中国的供应链主导地位提高了全球暴露度

中国加工了世界大约 90 百分比的 稀土材料 并主导其他关键供应链，包括电动汽车电池、无人机以及锂和钴的加工，据《瓶颈》(Chokepoints) 一书的作者 Eddie Fishman 称。他指出，美国的重关税可能会伤害中国，但也可能引发美国的衰退。

中国还供应高达 80% 的用于制造药物的某些成分，随着北京在电动汽车等新领域取得进展，西方国家变得更加暴露。

中国领导人表示，只要外国资金支持“先进制造业、现代服务业、高科技产业以及与节能和碳减排相关的部门”，该国就希望外国资金进入其市场。

但欧盟商会 (EU Chamber of Commerce in China) 的一份最新报告显示，“由于监管壁垒或得益于中国工业政策的强大竞争，欧洲公司在某些战略领域正被挤出。”

欧洲是中国最大的出口目的地，仅次于东南亚。尽管如此，据接近此事的消息人士称，北京在特朗普的贸易争端中获胜，使其对其他商业伙伴的关注度降低。

对于欧洲和其他主要贸易伙伴而言，中国日益扩大的贸易逆差正变得像法国总统埃马纽埃尔·马克龙所描述的那样“难以忍受”。

去年，中国对欧盟的商品贸易顺差达到3058亿欧元，高于2023年的2970亿欧元，但低于2022年创下的3970亿欧元纪录。

除了产业政策和市场壁垒外，中国货币的疲软也为贸易伙伴增添了另一重烦恼。2025年，人民币对欧元贬值约8%，而其实际有效汇率较2022年3月的高点下降了18%。

价格下跌也掩盖了中国实际出口量的激增，这使其在全球市场中的份额不断扩大。标普全球评级（S&P Global Ratings）数据显示，自2020年初以来，商品出口额跃升了43%，而进口额仅增长了15%。

Rhodium Group预计，随着北京方面在对抗通缩方面举措有限，中国的实际汇率在未来两到三年内将继续下滑。

据Eddie Fishman称，中国对稀土的控制力——其处理了全球90%的稀土——延伸至许多其他行业，包括电动汽车和无人机的电池，以及其中使用的锂和钴的加工。

从西方视角来看，中国最大的供应链优势之一涉及用于制造药物的成分。Fishman表示，在某些类型的药物中，中国控制了80%的市场。

他指出，随着中国在制造业价值链中攀升，并掌控电动汽车等未来技术，美国和其他国家正面临日益增长的风险。

即使在计算机芯片领域，虽然美国在技术上领先，但中国在老旧芯片领域的稳固地位在最近Nexperia冲突中显露无遗。

经济学家警告称，发展中国家的贸易伙伴面临来自这种压力的额外风险。发展中国家依赖中国的零部件来维持工厂运转，但可能因廉价进口商品而失去其工业基础。

“中国重商主义对新兴国家前景的威胁，至少与美国关税一样大，甚至更大，”牛津大学中国研究中心研究助理、瑞银前首席经济学家George Magnus表示。

在北京的一次会议上，一位政府顾问指出，中国的GDP平减指数已连续10个季度保持负值。他建议增加公共服务支出以提振家庭需求，而高盛（Goldman Sachs）的Shan表示，解决房地产低迷对于重新推动增长至关重要。